El marco, beneficiado por la crisis mexicana y la posible subida de tipos en Alemania

La crisis de M¨¦xico y la perspectivas de que suban los tipos de inter¨¦s en Alemania, seguir¨¢n presionando esta semana al alza al marco alem¨¢n frente al d¨®lar, dejando a su suerte al resto de las monedas europeas, especialmente las de aquellos pa¨ªses con problemas pol¨ªticos o elevados d¨¦ficit p¨²blicos. Las dificultades de Estados Unidos y M¨¦xico para pactar las condiciones de garant¨ªa que permitan la transferencia de los 20.000 millones de d¨®lares comprometidos por Washington en el paquete internacional de 50.000 millones de d¨®lares de auxilio al pa¨ªs latinoamericano, pesar¨¢n negativamente en el mercado, d¨®nde vuelve a haber gran preocupaci¨®n por los problemas de liquidez de M¨¦xico -esta semana tiene que hacer frente al vencimiento de tesobonos por 2.000 millones de d¨®lares-.La presi¨®n que seguir¨¢ aguantando el peso mientras no se despeje esta ayuda repercutir¨¢ negativamente en el d¨®lar. M¨¦xico es el tercer socio comercial de Estados Unidos.

D¨®lar d¨¦bil

El marco alem¨¢n es la divisa que m¨¢s se est¨¢ beneficiando de la debilidad del d¨®lar. La moneda alemana, que la semana pasada alcanz¨® el m¨¢ximo de los ¨²ltimos dos a?os y medio frente al billete verde, se ha convertido en el destino elegido por los inversores que huyen hacia la calidad en tiempos de incertidumbre. No s¨®lo por su propio atractivo -le avala la credibilidad del Bundesbank (banco central alem¨¢n) en su lucha contra la inflaci¨®n-, sino por la debilidad de que muestran el resto de las monedas europeas. En el mercado se espera que el Bundesbank suba antes de lo previsto los tipos de inter¨¦s para adelantarse a posibles presiones inflacionistas derivadas del buen ritmo de crecimiento de la econom¨ªa y para contrarrestar el impacto de los convenios salariales, que este a?o se presentan inflacionistas.

En el caso del d¨®lar, por el, contrario, los inversores creen que los tipos de inter¨¦s, que han subido siete veces en un a?o, no se incrementar¨¢n por un tiempo, ya que los ¨²ltimos datos econ¨®micos demuestran que la restricci¨®n monetaria ha conseguido enfriar la econom¨ªa. Estas expectativas de aumentos de tipos en Alemania y, de que se mantenga el estatus quo en EE UU seguir¨¢n favoreciendo la apreciaci¨®n del marco frente al d¨®lar.

En Europa, son s¨®lo las monedas del ¨¢rea marco (Austria y Holanda) las que siguen a la divisa alemana en la subida. El resto tocaron la semana pasada los m¨ªnimos de los ¨²ltimos meses y seguir¨¢n bajo presi¨®n. La peseta seguir¨¢ sometida a los acontecimientos del caso GAL. Por otro lado, los gobernadores de los bancos centrales de Am¨¦rica Latina y Espa?a se reunir¨¢n hoy en el balneario uruguayo de Punta del Este para analizar la situaci¨®n financiera internacional.