"No hay que dar ventajas al segundo operador telef¨®nico"

El presidente del BBV, al igual que los de los restantes grandes grupos bancarios, se encuentra en una posici¨®n privilegiada para observar, interpretar y describir los cambios econ¨®micos que se est¨¢n produciendo en los ¨²ltimos meses y los que acontecer¨¢n en los pr¨®ximos,Pregunta. ?Est¨¢ de acuerdo con el marco de privatizaciones dise?ado por el Gobierno del Partido Popular? ?C¨®mo quiere que participe el BBV en este proceso? .

Respuesta. La existencia de un marco regulatorio de las privatizaciones es muy importante para poder realizar con ¨¦xito un proceso tan ambicioso como necesario para nuestro pa¨ªs. El Grupo BBV manifiesta su m¨¢s alto grado de compromiso con este proceso y ofrece su total colaboraci¨®n. Nuestra participaci¨®n puede realizarse en diferentes estadios; de un lado, tenemos amplia experiencia en la b¨²squeda de socios estrat¨¦gico, elaboraci¨®n de cuadernos de venta, en la formaci¨®n de grupos o n¨²cleos de inversores, etc. No olvide que nuestra presencia en las grandes corporaciones es, con mucho, la m¨¢s importante de la banca espa?ola y, en muchos de estos casos, ser¨¢n aqu¨¦llas las que tengan mayores oportunidades de in versi¨®n en este proceso. Igualmente, BBV es el l¨ªder en las colocaciones de acciones en el mercado burs¨¢til espa?ol, siendo claramente el n¨²mero uno respecto a nuestros competidores. Finalmente, el Grupo BBV es tambi¨¦n un grupo comprometido con la industria, en cuanto a que tiene una amplia cartera. En algunos casos, tambi¨¦n desde esta perspectiva, est¨²diaremos nuestra presencia activa, naturalmente siempre de acuerdo a los intereses del Gobierno y en coordinaci¨®n con ¨¦l.

P. El BBV est¨¢ presente en Repsol, empresa en la que pueden pasar a ser los principales accionistas tras la privatizaci¨®n del 10% que tiene el Estado. ?Qu¨¦ futuro quieren para ese grupo?

R. Como es conocido, nosotros somos un accionista importante del Grupo Repsol y estamos muy satisfechos de ello en el pasado y tenemos las mejores perspectivas para el futuro, por lo que nuestra inversi¨®n, como tradicionalmente viene siendo, tiene el car¨¢cter de estable y no visualizamos la desinversi¨®n en este grupo. ?ste es un sector estrat¨¦gico para el pa¨ªs, con una capacidad de desarrollo todav¨ªa en Espa?a muy importante y con unas posibilidades de internacionalizaci¨®n tambi¨¦n muy importantes. Nos parece que es oportuna la presencia de accionistas estables en este grupo.

P. En este grupo coinciden con La Caixa, al igual que en Telef¨®nica. ?Es partidario de la formaci¨®n de n¨²cleos de accionistas estables en las empresas ahora p¨²blicas?

R. No creo que sea conveniente generalizar las respuestas, en 'el sentido de si la formaci¨®n de n¨²cleos de accionistas estables en las empresas ahora p¨²blicas es la mejor soluci¨®n para su futuro o no. En los casos; en los que estamos participando lo consideramos oportuno, en primer lugar, porque se produce un proceso de transici¨®n de accionistas a trav¨¦s de la reducci¨®n de la presencia del Estado y es necesario garantizar una estabilidad accionarial en este tipo de procesos y, en segundo lugar, porque son sectores estrat¨¦gicos para un pa¨ªs y creemos que tenemos la obligaci¨®n de contribuir a configurar accionistas espa?oles en estos grupos.P. En el campo de las telecomunicaciones, parecen haberse definido claramente dos grandes grupos. Por un lado est¨¢ Telef¨®nica, con BBV y La Caixa. Por otro, Airtel con el Santander, BCH y ENDE SA. A ello se ha unido la creaci¨®n del segundo operador de telefon¨ªa, a partir de Retevisi¨®n, proceso en el que se va impedir la entrada de accionistas que est¨¦n en la competencia. ?Qu¨¦ opina de este proceso?

R. Es cierto que ha aparecido en la prensa alguna referencia sobre la no posibilidad de participar en el segundo operador a los actuales accionistas del n¨²cleo estable de Telef¨®nica. La verdad es que no entiendo muy bien el alcance de esas afirmaciones, si es que se han producido, porque se produce una situaci¨®n que no es de equilibrio, toda vez que cualquier entidad o accionista de las compa?¨ªas que usted ha citado como competidora de Telef¨®nica puede comprar acciones de Telef¨®nica en el mercado sin ninguna limitaci¨®n. De ah¨ª que resulte dif¨ªcil de entender que nosotros no podamos comprar acciones del segundo operador. Cuesti¨®n distinta ser¨ªa establecer limitaciones de presencia en ¨®rganos de gobierno, etc, de tal manera que se evite la cartelizaci¨®n o la configuraci¨®n de un monopolio en un sector en el que se est¨¢n pretendiendo desarrollar nuevos esquemas de competencia. Respecto a la configuraci¨®n del segundo operador, existen distintas opiniones y yo no voy a pronunciar me por ninguna, pero una de ellas es. especialmente sugerente: ?Porqu¨¦ limitar la competencia a un solo segundo operador? ?Por qu¨¦ no dejar libertad plena para que entren todos los operadores que consideren atractivo nuestro mercado? A veces, cuando se habla de competencia, se mira en exceso hacia Telef¨®nica y no se mira hacia los nuevos competidores que est¨¢n apareciendo y que est¨¢n surgiendo en unas condiciones de protecci¨®n frente a terceros que pudieran tambi¨¦n estar interesados en, entrar, e incluso frente a Telef¨®nica que ha cumplido y sigue cumpliendo la funci¨®n de operador general de telecomunicaciones del pa¨ªs, habiendo nutrido de una red global y bastante desarroIlada a toda la geografia.

P. ?Qu¨¦ opina de que el segundo operador pueda utilizar la red de Telef¨®nica y que, en cambio ¨¦sta no pueda entrar en, determinados negocios hasta pasados unos a?os?R. Insisto en que soy partidario de la liberalizaci¨®n absoluta del sector de las telecomunicaciones. En el caso del duopolio que se va a formar en telef¨®nica, creo que no hay que dar ventajas al segundo operador.P. ?Qu¨¦ opina de la compensaci¨®n a Airtel?

R. Creo que este asunto hay que verlo desde dos puntos de vista diferentes. En primer lugar, entiendo que Airtel concurs¨®, como tambi¨¦n lo hicimos nosotros, conociendo las reglas del juego y acept¨¢ndolas previamente de esta manera ofert¨® voluntariamente un canon de 85.000 millones. A partir de este hecho, entiendo que cualquier actuaci¨®n sobre este canon no debe perjudicar a Telef¨®nica, quien no ha tenido riada que ver con ello, y, sobre la que no ha reca¨ªdo ning¨²n beneficio del mismo, toda vez que fue ingresado en las arcas del Estado. De ah¨ª que, como accionistas de Telef¨®nica, nosotros y cualquier accionista individual vea con preocupaci¨®n algunas de las f¨®rmulas que se sugieren como compensaci¨®n a Airtel, toda vez que perjudican a Telef¨®nica y, consecuentemente, a sus accionistas.

P. ?Cual es el segundo punto de vista?

R. Desde otra perspectiva, como concursantes de la segunda licencia de telefon¨ªa m¨®vil, tambi¨¦n entendemos que algunas de las posibles compensaciones a Airtel vulnera¨ªan la esencia del concurso, por lo que nos sentir¨ªamos perjudicados y estudiar¨ªamos las actuaciones que pudieran leg¨ªtimamente correspondemos.

P. El presidente del PNV, Xabier Arzallus, dice que le preocupa que BBV y Santander tomen excesivo poder.

R. El Grupo BBV, incluso antes de la fusi¨®n, se ha caracterizado por sus participaciones industriales, por ejemplo, Repsol e Iberdrola, donde est¨¢ presente desde hace tiempo. Nosotros hacemos lo de siempre. Son otros los que han cambiado. Una cosa es tener participaciones que conllevan riesgo y responsabilidades, y otra tener poder.

P. El gobernador del Banco de Espa?a se est¨¢ cansando de advertir a bancos y cajas que vigilen de cerca los riesgos.

R. El nuevo clima que se ha instalado en el sector bancario hace que la competencia entre entidades por captar negocio. sea m¨¢s fuerte que nunca. Sin embargo, en estos momentos, el control de los riesgos es particularmente afinado en todas las grandes entidades, como lo demuestra el hecho de que esa intensa competencia por captar fondos y aumentar la cuota crediticia se ha podido compaginar con un descenso paralelo, desde 1993, de la morosidad existente en el sector.

P. ?Cree que hay margen para bajar los tipos?

R. Los tipos de inter¨¦s a corto est¨¢n, en estos momentos, en m¨ªnimos hist¨®ricos. Sin embargo creo que, si los presupuestos generales del Estado para 1997 transmiten a la econom¨ªa unas expectativas cre¨ªbles de control de d¨¦ficit p¨²blico, existe margen para que, de aqu¨ª a finales de a?o, se produzca un nuevo descenso porque las noticias en el frente de la inflaci¨®n espero que sean buenas.

P. ?No existe mucha diferencia entre el precio oficial del dinero y el que los bancos cobran a sus clientes, sobre todo en los cr¨¦ditos al consumo?

R. No. El nivel de competencia no permite cobrar tipos abusivos. La prueba es que el margen de intermediaci¨®n nunca fue tan estrecho como ahora en nuestro pa¨ªs. Las variaciones del precio oficial del dinero son, en t¨¦rminos generales, inmediatamente repercutidos sobre los tipos de inter¨¦s de los cr¨¦ditos. Es cierto que los tipos de inter¨¦s de los cr¨¦ditos al consumo contin¨²an siendo m¨¢s elevados que, por ejemplo, los hipotecarios, porque su riesgo es netamente superior.

P. ?Hay, a su juicio, riesgos de que Espa?a no acceda a la moneda ¨²nica en el plazo previsto? ?Cree que, finalmente, se flexibilizar¨¢n las exigencias de Maastricht?

R. Por lo que respecta a Espa?a, el problema es que en estos momentos no cumple con ninguno de los cuatro requisitos exigidos por el Tratado de Maastricht para la incorporaci¨®n a la nueva moneda. Sin embargo, tanto en precios como en tipos se est¨¢n realizando avances en la buena direcci¨®n. En este sentido, el dise?o y, especialmente la ejecuci¨®n de los presupuestos para 1997, van a resultar de capital importancia para nuestras posibilidades de acceder al euro. El gran caballo de batalla va a ser el del d¨¦ficit p¨²blico, requisito con el que los miembros de la UE van a ser especialmente estrictos. En los dem¨¢s, considero que se actuar¨¢ con la flexibilidad que permite el Tratado de Maastricht.

P. ?Cree que las medidas fiscales y de liberalizaci¨®n tomadas por el Gobierno del PP van a beneficiar el crecimiento de las econom¨ªa, a mejorar el consumo y a crear empleo?

R. El empleo est¨¢ mejorando, el consumo parece que va a repuntar y, en general, considero que las medidas liberalizadoras llevadas a cabo son acertadas y sus consecuencias ir¨¢n poni¨¦ndose de manifiesto durante los pr¨®ximos meses. Sin embargo, no hay que olvidar que, en Europa, es Alemania la que act¨²a como locomotora y, hasta ahora, su econom¨ªa parece estar respondiendo por debajo de las expectativas previstas por los analistas.

P. ?Cree que debe ligarse el aumento de los salarios a la productividad o a la inflaci¨®n?

R. Desde un punto de vista conceptual, la referencia debe ser la productividad. Vivimos en un mundo crecientemente competitivo, y la variable b¨¢sica a trav¨¦s de la cual las empresas sobreviven es trabajando su propia competitividad.

P. ?Es partidario del cambio del actual sistema de pensiones a otro de capitalizaci¨®n?

R. Creo que hay que tratar este tema con seriedad, sin demagogia y sin alarmismos, y a esto est¨¢ contribuyendo la Fundaci¨®n BBV, que act¨²a de manera totalmente independiente del banco, y que no hace estudios para que la banca gane m¨¢s. En cualquier caso, opino que los derechos adquiridos hay que respetarlos y que no se puede sacrificar a una generaci¨®n para cambiar el sistema, sin perjuicio de la necesidad de ir acomodando en el tiempo el sistema de reparto actual. Hay que darle m¨¢s campo de acci¨®n a la iniciativa privada, hay que dar incentivos fiscales al ahorro y el Estado tiene que procurar que las necesidades b¨¢sicas de sus ciudadanos est¨¦n dignamente cubiertas.

P. ?Como va a repercutir en los bancos el coste que tendr¨¢ la adaptaci¨®n del euro?

R. Se han realizado varios estudios para tratar de medir el impacto para los bancos del paso a la moneda ¨²nica y todos ellos coinciden en que ser¨¢n muy elevados. En este sentido, no parece l¨®gico, en principio, que el coste de un proceso cuyos beneficiarios van a ser el conjunto de los ciudadanos recaiga exclusivamente en la clientela y los accionistas de los bancos. Parece razonable, tal y como ha sido propuesto al Comit¨¦ Econ¨®mico y Social de la UE, la creaci¨®n de una normativa de rango europeo que permita desgravar fiscalmente los gastos asumidos por las entidades financieras en relaci¨®n con la moneda ¨²nica.

P. ?Ve nuevas fusiones en el sector bancario?

R. En estos momentos, el sector bancario espa?ol parece bastante consolidado. Sin embargo, es cierto que la creaci¨®n del euro tender¨¢ a generar, con toda probabilidad, un nuevo proceso de fusiones y adquisiciones, esta vez a nivel europeo.

P. ?Han superado ya el trago de no haber podido comprar Banesto?

R. El principio central que anima la pol¨ªtica de inversiones en el BBV es la de crear valor para el accionista. Cuando pujamos por Banesto, lo hicimos desde esa perspectiva. Haber ofrecido m¨¢s dinero habr¨ªa sido excesivo para nuestra estrategia. Por eso no existe frustraci¨®n alguna por no haber podido integrar en nuestro grupo a esa entidad.