La Bolsa espa?ola sube un 2,29% animada por el mantenimento de los tipos en EE UU

La estabilidad de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos, decidida el pasado mi¨¦rcoles por la Reserva Federal (banco central), ha permitido al mercado de valores espa?ol alcanzar un nuevo m¨¢ximo hist¨®rico. El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid cerr¨® en el 560,10%, con una subida de 12,54, puntos (2,29%). Este nuevo impulso alcista cont¨® con un importante apoyo del dinero. Al final de la sesi¨®n se hab¨ªan negociado. 180.000 millones, cifra tambi¨¦n r¨¦cord. La nota disonante la puso Tokio. El temor a una subida de los tipos de inter¨¦s provoc¨® una ca¨ªda del 2,4% en el ¨ªndice Nikkei.

La deuda espa?ola mantuvo su fortaleza, aunque a ¨²ltima hora se contagi¨® de la debilidad de los bonos estadounidenses, que reaccionaron con ca¨ªdas a la publicaci¨®n de nuevos datos que confirman la fortaleza de la econom¨ªa en EE UU. Adem¨¢s de la tranquilidad que ha proporcionado a los mercados la decisi¨®n de la Reserva Federal, tanto a nivel financiero como en lo que se refiere a la evoluci¨®n de los tipos de inter¨¦s en Europa, est¨¢ pesando mucho la peculiar situaci¨®n del sistema financiero espa?ol.

El pr¨®ximo mes de junio van a entrar recursos procedentes de una importante amortizaci¨®n de deuda especial que sirvi¨® hace anos para aflorar dinero negro, en tomo a los 800.000 millones de pesetas. Adem¨¢s, el ahorro est¨¢ siendo acosado mediante dr¨¢sticas reducciones en la rentabilidad de cuentas y dep¨®sitos.

La Bolsa parece la ¨²nica soluci¨®n posible, tanto por las renta bilidades que est¨¢ ofreciendo, el 25,9% en lo que va de ejercicio, como por el simple hecho de es tar de moda, al haberse convertido en el escaparate de la situaci¨®n macroecon¨®mica.

Intereses a la baja

Este nuevo tir¨®n del mercado de valores est¨¢ tambi¨¦n justificado por las expectativas crecientes de nuevos descensos de los tipos de inter¨¦s en Espa?a. Sin embargo, en el mercado de divisas no encaja que una econom¨ªa como la norteamericana, con un crecimiento tan fuerte que necesita medidas restrictivas, mantenga su tipo de inter¨¦s en el 5,50% y Espa?a lo tenga en el 5,25% cuando a¨²n existen dudas sobre la solidez del crecimiento. La parte del an¨¢lisis m¨¢s cre¨ªble se?ala que ahora est¨¢ pasando en Europa lo mismo que su cedi¨® en Estados Unidos hace 18 meses, cuando el Dow Jones alcanzaba el nivel de los 5.000 puntos y la Reserva Federal efectuaba su ¨²ltima reducci¨®n de los tipos de inter¨¦s para incentivar la econom¨ªa.Los mercados financieros van muy por delante de la econom¨ªa real y multiplican sus posibilidades, lo cual justifica plenamente la actual situaci¨®n espa?ola.Una parte importante de los 180.000 millones de pesetas negociados ayer en Madrid correspondieron a dos aplicaciones sobre Banesto -operaci¨®n pactada de forma bilateral fuera de la operativa normal del mercado-, cuyo importe ascendi¨® a 32.000 millones. En cada una de estas aplicaciones, realizadas por BBV Interactivos desde Barcelona, se negociaron nueve millones de acciones, que equivalen al 1,2% del capital de la entidad. Banesto subi¨® al cierre un 0,90%, hasta las 1.690 pesetas.

Entre los valores fuertemente negociados algunos registraron una subida superior a la del ¨ªndice general. Telef¨®nica cerr¨® en 4.220 pesetas (+4,330/6), Dragados subi¨® a 9.220 pesetas, (+7,35%), FCC qued¨® en 16.990 pesetas (+6,19%), Iberdrola hasta 1.795 pesetas (+ 5,28%) y Agroman concluy¨® la sesi¨®n en 529 pesetas (+7,09%).

El resto de los mercados europeos celebraron tambi¨¦n el avance de 74,58 puntos de la Bolsa de Nueva York el martes (algo m¨¢s del 1%). Londres subi¨® un 0,74%, Francfort un 1,5% y Par¨ªs un 1,28%. Apenas influy¨® la vol¨¢til apertura de Wall Street. En dos horas, el ¨ªndice Dow Jones pas¨® de ganar 35 puntos a perder 27,6 1. El mercado neoyorquino cerr¨® en 7.290,69 puntos, con una p¨¦rdida de 12,77.

Nueva York perdi¨® fuelle a causa de la publicaci¨®n de la evoluci¨®n del comercio exterior en marzo, que revela un fuerte aumento de las exportaciones.

Este dato puede provocar que se revise al alza el ya de por s¨ª elevado crecimiento del producto interior bruto (PIB) en el primer trimestre -un 5,6/o,- y aumentar, por tanto, el temor a un repunte de la inflaci¨®n y a una intervenci¨®n de la Reserva Federal, que puede subir los tipos de inter¨¦s en su pr¨®xima reuni¨®n de julio.

Esta perspectiva deprimi¨® los precios de los bonos estadounidense y provoc¨® una subida de sus rentabilidades. Los mercados de deuda europeos se vieron afectados a ¨²ltima hora por esta oleada vendedora.

No obstante, la rentabilidad del bono a 10 a?os espa?ol se mantuvo en el 6,52% (6,50% el martes) y su diferencial con Alemania, que mide la desconfianza del ahorro exterior hacia Espa?a, baj¨® de 0,70 a 0,67 puntos.

La Bolsa de Tokio fue la excepci¨®n de la sesi¨®n. Los comentarios de un alto cargo del Banco de Jap¨®n sobre la necesidad de. aumentar los tipos de inter¨¦s -ahora en el 0,5%,- provoc¨® una brusca ca¨ªda del ¨ªndice Nikkei, que cerr¨® con una p¨¦rdida de 490,85 puntos, e 19.841,98.