Hasta el final

LA SANCI?N impuesta a la compa?¨ªa el¨¦ctrica Endesa por dar informaci¨®n deficiente al mercado y la apertura de un expediente de investigaci¨®n por falta grave al BBV demuestran que la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) se ha tomado con la seriedad debida su papel de garante de la transparencia de los agentes empresariales y financieros. Con una celeridad razonable, la Comisi¨®n ha terminado la investigaci¨®n a partir de la defectuosa informaci¨®n de Endesa, cuyos representantes no respondieron con veracidad a las preguntas sobre sus supuestas intenciones de comprar una parte del capital de Sevillana de Electricidad y Fecsa. Y se ocupa ahora de la cuesti¨®n m¨¢s dif¨ªcil de analizar del supuesto uso de datos reservados -distintos, para la CNMV, de los datos confidenciales- para obtener beneficios. Si, como anunci¨® en su d¨ªa el presidente de la CNMV, Fern¨¢ndez Armesto, las OPA sobre Sevillana y Cepsa estaban "contaminadas", era su deber demostrarlo; las sanciones y actuaciones mencionadas deben ser el primer paso de esa demostraci¨®n.Conviene recordar que una parte muy importante de la tarea del organismo regulador de los mercados estr1ba en transmitir la convicci¨®n de firmeza y de que las actuaciones confusas o simplemente turbias ser¨¢n analizadas con exhaustividad y sancionadas si existiere raz¨®n de acuerdo con la ley. En este sentido, el mensaje que han recibido los mercados es contundente: la Comisi¨®n ha abierto expediente a un gran banco, el primero del pa¨ªs en muchos aspectos, y ha impuesto una sanci¨®n importante, la mayor de las aplicadas hasta el momento, a una empresa p¨²blica, controlada mayoritariamente por el Gobierno. Estas advertencias deben interpretarse, en principio, como la mejor demostraci¨®n de que se har¨¢n cumplir las reglas del juego en los mercados burs¨¢tiles.

Por esa misma raz¨®n, hay que insistir en que la CNMV debe llevar su investigaci¨®n hasta el final y determinar qui¨¦n y c¨®mo se benefici¨® de la informaci¨®n aventajada y aclarar si hubo m¨¢s intermediarios que se lucraron con la operaci¨®n. Hasta ahora, la Comisi¨®n se ha desenvuelto con agilidad en sus investigaciones y con un relativo dinamismo en la propuesta de normas legales y c¨®digos de conducta para las empresas. Ser¨ªa deseable que mantuviese ese ritmo de an¨¢lisis y control de los mercados en beneficio de la fiabilidad de los intercambios econ¨®micos.