Nuevo m¨ªnimo en el mercado de deuda y rebaja de las letras

El mercado contin¨²a presionando sobre los tipos de inter¨¦s y la rentabilidad de la deuda a 10 a?os marc¨® ayer un nuevo m¨ªnimo hist¨®rico, en el 6,20%. El Tesoro p¨²blico aprovech¨® la tendencia de los precios y situ¨® la rentabilidad de las letras a un a?o y 18 meses por debajo del 5%. Ambas quedaron en una rentabilidad del 4,953% en la subasta celebrada ayer.La Bolsa tambi¨¦n se apunt¨® a la mejora de la tendencia, pero no pudo conseguir un nuevo m¨¢ximo en el momento del cierre ante un recorte inesperado a media sesi¨®n en Wall Street.

La toma de posiciones en el mercado de deuda encuentra su l¨®gica en el acoplamiento que deben tener los tipos de inter¨¦s de los pa¨ªses que accedan al euro, lo que obligar¨ªa a los tipos de inter¨¦s espa?oles a un ajuste a la baja, a pesar de que el Banco de Espa?a ha impuesto el estancamiento en el 5,25% desde el pasado d¨ªa 16 de mayo.

La rentabilidad de las letras del Tesoro a 12 y 18 meses se benefici¨® de esa orientaci¨®n del mercado, pero el Tesoro p¨²blico ha vuelto a mostrarse muy cauto y los descensos no superaron las cinco cent¨¦simas.

Los deseos de abaratar la financiaci¨®n del d¨¦ficit chocan con el rechazo de los inversores y de los ahorradores a colocar su dinero a unos tipos de inter¨¦s inferiores al 5% (el 3,5% si se descuenta la inflaci¨®n).

Adjudicada la mitad

El total adjudicado en estas subastas no lleg¨® al 50% de las solicitudes, lo que demuestra que el dinero busca una remuneraci¨®n algo mejor que la ofrecida por el Tesoro. Los inversores solicitaron letras a un a?o por importe de 803.484 millones de pesetas, de los que se adjudic¨® poco menos de la mitad, es decir, 400.415 millones.El movimiento en los mercados de deuda es global, situaci¨®n que dificulta la disminuci¨®n del margen entre las rentabilidades de la deuda espa?ola y alemana. El diferencial se situaba ayer en 0,66 puntos, una cent¨¦sima menos que el d¨ªa anterior, pero por encima del m¨ªnimo del 18 de junio, de 0,62 puntos.

La rentabilidad ha bajado en este tiempo 13 cent¨¦simas, pero la deuda alemana tambi¨¦n se ha beneficiado de la corriente del mercado, al solucionarse moment¨¢neamente la pol¨¦mica en tomo a la revalorizaci¨®n de las reservas de oro del Bundesbank.

La recuperaci¨®n de la Bolsa espa?ola se vio frenada por un recorte inesperado en Wall Street, despu¨¦s de que se acercara a s¨®lo 10 puntos del 8.000. El mercado neoyorquino sufri¨® una oscilaci¨®n de m¨¢s de 150 puntos durante la sesi¨®n y cerr¨® con un fuerte retroceso. El ¨ªndice Dow Jones retrocedi¨® 119,88 puntos (1,51%), para quedar en 7.842,43.

La Bolsa espa?ola cerr¨® con una ganancia del 0,55%, aunque en algunos momentos lleg¨® a avanzar hasta un 1,25%. Las Bolsas europeas se anotaron ganancias que oscilaban entre el 0,08% del mercado de Londres y el 1,23% del de Francfort.