El Santander obtendr¨¢ una plusval¨ªa de 200.000 millones con la venta del 8% del First Union

Emilio Bot¨ªn ha pilotado un nuevo pelotazo financiero. El Banco Santander, que preside, anunci¨® ayer que se va a desprender, mediante una oferta p¨²blica de venta de acciones, del 7,9% que a¨²n posee en el First Union, sexto banco estadounidense. Por esta operaci¨®n, que superar¨¢ los 300.000 millones, el banco podr¨ªa alcanzar unas plusval¨ªas cercanas a los 200.000 millones. Pero ¨¦stos no son los ¨²nicos r¨¦ditos de su aventura en EE UU. Entre el 7 de agosto de 1996 y el de 1997 ya se hab¨ªa desprendido del 3% del First Union, con plusval¨ªas de 50.000 millones.

Seis a?os y medio ha durado la inversi¨®n directa del Santander en un banco estadounidense. Corr¨ªa marzo de 1991, momento de problemas generalizados en el sector financiero de EE UU, cuando Emilio Bot¨ªn decid¨ªa comprar el 13,5% del First Fidelity, con una opci¨®n por un 10,1% adicional. Poco despu¨¦s la hizo efectiva, e incluso la increment¨®, hasta un m¨¢ximo del 30%.Ello le otorg¨® una posici¨®n de privilegio en la fusi¨®n entre First Fidelity y First Union, operaci¨®n efectuada en junio de 1995 y que dio lugar al sexto banco de EE UU. El Santander pas¨® a controlar el 11,4% de este nuevo grupo financiero.

Pero esta participaci¨®n no dur¨® mucho. El 7 de agosto de de 1996 (con el d¨®lar a 126 pesetas y la acci¨®n del First Union en 32 d¨®lares), inici¨® la desinversi¨®n. El Banco Santander vendi¨® el 1,3% por 28.629 millones de pesetas y unas plusval¨ªas de 14.026 millones.

En noviembre del a?o pasado (con el d¨®lar a 127 pesetas y la acci¨®n en casi 36 d¨®lares), se desprendi¨® de un 0,8%, con unas plusval¨ªas de m¨¢s de 10.700 millones de pesetas.

Venta escalonada

Otro 7 de agosto, el de este a?o, vendi¨® un 0,9% m¨¢s, con el d¨®lar a 157 pesetas y la acci¨®n en 48,5 d¨®lares. En esta ocasi¨®n, las plusval¨ªas ascendieron a 25.200 millones.

Ayer, el Banco Santander anunciaba su adi¨®s al First Union, justo en uno de los momentos m¨¢s altos de su cotizaci¨®n. Se desprender¨¢ del 7,9% que le quedaba a trav¨¦s de una OPV. En concreto, esta oferta de venta afectar¨¢ no s¨®lo al paquete del Santander (44,7 millones de acciones), sino a parte del First Union, que pondr¨¢ en el mercado 7,5 millones de sus acciones. Fuentes de este banco estadounidense, que tiene unos activos de m¨¢s de 25 billones de pesetas, manifestaron ayer que "entienden la operaci¨®n" del grupo espa?ol.

Su portavoz, Jeep Boynat, recalc¨® a Efe que mantienen "unas excelentes relaciones con el Santander". Ambas entidades siguen perteneciendo a la red lbos de intercomunicaci¨®n bancaria.

El valor de venta de ese 7,9% del First Union a¨²n no es conocido, puesto que depende del proceso de fijaci¨®n de precio de la OPV. No obstante, fuentes financieras calculan (teniendo en cuenta que el d¨®lar est¨¢ en torno a las 151 pesetas y la acci¨®n del First Fidelity en 48 d¨®lares) que superar¨¢ los 300.000 millones. Ello significa que las plusval¨ªas para el Santander se acercar¨ªan a los 200.000 millones.

En resumen: con las cuatro ventas sucesivas, el grupo que preside Emilio Bot¨ªn se habr¨¢ embolsado unos 250.000 millones de pesetas en plusval¨ªas por esta operaci¨®n en Estados Unidos. Y eso sin contar dividendos o las plusval¨ªas generadas en el proceso de fusi¨®n entre el First Union y el First Fidelity.

La colocaci¨®n de las acciones ir¨¢ destinada a inversores norteamericanos e internacionales y estar¨¢ dirigida por un grupo asegurador encabezado por Morgan Stanley Dean Witter, Goldman Sachs, Santander Investment Securities, UBS Securities, y Wheat First Butcher Singer. Los tres primeros actuar¨¢n como coordinadores globales de la operaci¨®n y UBS Securities lo har¨¢ como asesor financiero del First Union.

Todo este proceso contar¨¢ con el apoyo directo del equipo directivo del Banco Santander. Uno de ellos, posiblemnete Juan Rodr¨ªguez Inciarte, intervendr¨¢ en el road show que acompanar¨¢ a la OPV. Juan Rodr¨ªguez Inciarte era consejero del Banco Santander en el First Union.

Ahora se abre un interrogante. ?Cu¨¢l ser¨¢ el destino de este dinero? El Santander se limita a decir que esa riada de millones "ir¨¢ a fortalecer las provisiones y los ratios de capital del grupo".

Los analistas consultados coinciden en que uno de los destinos l¨®gicos es amortizar el fondo de comercio de las inversiones realizadas en los bancos latinoamericanos. Con ello, al margen de mejorar ratios, el Santander se asegurar¨ªa una menor dotaci¨®n por este concepto en los a?os pr¨®ximos, lo que incidir¨ªa en un fortalecimiento de la cuenta de resultados.

Participaciones

Los analistas tambi¨¦n recuerdan que la llegada del euro est¨¢ pr¨®xima, que puede provocar una aut¨¦ntica convulsi¨®n bancaria y que a Bot¨ªn le gusta estar bien colocado. Adem¨¢s, el Santander podr¨¢ respaldar inversiones en entidades en proceso de privatizaci¨®n o en los sectores de telecomunicaciones, televisi¨®n y el¨¦ctrico, en los que ya est¨¢ colocado. El banco es accionista destacado de Endesa o Antena 3, fluctuante de Telef¨®nica y ha reconocido recientemente su inter¨¦s por Argentaria.

Las ¨²ltimas inversiones del Santander se han producido, no obstante, en Latinoam¨¦rica. El pasado 15 de agosto anunci¨® la compra del paquete de control (un 51%) del brasile?o Banco Noroeste. Esa adquisici¨®n se cerr¨® a un precio de 500 millones de d¨®lares, unos 78.000 millones de pesetas. Tras la operaci¨®n, Bot¨ªn declar¨® que "queda completado b¨¢sicamente el programa de inversiones del Santander en Latinoam¨¦rica".

El Grupo Santander tiene inversiones, dentro de la regi¨®n, en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, M¨¦xico, Per¨² Uruguay o Venezuela.