La cumbre del euro, de la A a la Z

La llegada del euro y la Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria est¨¢ rodeada de una jerga de t¨¦rminos t¨¦cnicos. ?ste es un compendio:?rea marco. Se llama as¨ª al conjunto de pa¨ªses que desde hace a?os han anclado la paridad de su moneda a la de la divisa alemana, como Holanda, B¨¦lgica, Luxemburgo, Austria y Dinamarca.

BCE. Banco Central Europeo. Responsable de la pol¨ªtica monetaria del euro. Su principal cometido es la estabilidad de precios. Decidir¨¢ los tipos de inter¨¦s de la divisa europea, el tipo de cambio frente a terceras monedas seguir¨¢ siendo responsabilidad del Ecofin de los pa¨ªses in , el Euro-11.

"Buba". Nombre con el que se conoce en la jerga al Bundesbank, el Banco Central de Alemania.

"Club Med". Acepci¨®n despectiva con la que desde los pa¨ªses del norte se ha englobado a Italia, Espa?a, Portugal y Grecia.

Comit¨¦ Ejecutivo del BCE. Compuesto por un presidente, un vicepresidente y cuatro vocales, es el ¨®rgano que decidir¨¢ la gesti¨®n diaria del BCE. Tener en ¨¦l a un nacional se ha convertido en un asunto vital para muchos y la lucha entre Francia y Alemania por colocar al primer presidente amenaza con arruinar la imagen p¨²blica de la cumbre.

Comit¨¦ Monetario. Agrupa a los gobernadores de los bancos centrales y a los directores generales del Tesoro de los Quince. Tiene una enorme influencia porque es el responsable de poner por escrito los acuerdos pol¨ªticos de los ministros del Ecofin. All¨ª se negocian a cara de perro puntos y comas.

Consejo de Estabilidad. ?rgano de coordinaci¨®n de las pol¨ªticas econ¨®micas que Francia patrocina para contrarrestar el peso del BCE. Aguado por Alemania, el proyecto franc¨¦s se ha visto reducido al Euro X o Euro 11.

Crisis asim¨¦tricas. Tambi¨¦n llamados choques asim¨¦tricos, son las crisis repentinas que pueden afectar con intensidad muy distinta a un conjunto de pa¨ªses. Algunos expertos han se?alado el peligro de que no se han creado mecanismos que tengan en cuenta c¨®mo abordar una de esas crisis en la Europa del euro.

Criterios de convergencia. Tambi¨¦n llamados Criterios de Maastricht, son los objetivos fijados en 1991 para aproximar los ratios de todas las econom¨ªas europeas y facilitar la creaci¨®n de la moneda ¨²nica. Para ingresar en el euro hay que cumplir esos criterios, que afectan a d¨¦ficit p¨²blico, deuda p¨²blica, inflaci¨®n, tipos de inter¨¦s, estabilidad cambiaria e independencia del banco emisor. Con el tiempo se ha introducido otro criterio, la sostenibilidad.

D¨¦ficit excesivos. Los pa¨ªses que no cumplen los criterios de d¨¦ficit y/o deuda se considera que tienen un d¨¦ficit excesivo. Desde este fin de semana s¨®lo Grecia estar¨¢ en esa situaci¨®n.

Ecu. Es la Unidad de Cuenta Europea y se cre¨ªa que ser¨ªa el nombre de la moneda ¨²nica hasta que se bautiz¨® como euro en la cumbre de Madrid, en diciembre de 1995. Es una cesta formada por la paridad de todas las monedas que forman parte del Sistema Monetario Europeo (SME). No confundir con las que pertenecen al mecanismo de cambios del SME.

Ecofin. Consejo de Ministros de Econom¨ªa y Finanzas de todos los pa¨ªses miembros de la UE.

Eur. Diminutivo de euro.

Euro. Ser¨¢ la moneda ¨²nica europea. La cumbre de este fin de semana anunciar¨¢ que entrar¨¢ en funcionamiento agrupando a 11 divisas: peseta, marco alem¨¢n, francos franc¨¦s, belga y luxemburgu¨¦s, flor¨ªn, libra irlandesa, lira, escudo portugu¨¦s, marco finland¨¦s y chel¨ªn. La paridad irreversible entre estas monedas ser¨¢ oficial el 1 de enero de 1999.

Euro X. Consejo Ecofin en el que se reunir¨¢n s¨®lo los pa¨ªses que se integren en el euro. Tras la criba, la X ser¨¢ sustituida por el n¨²mero de pa¨ªses que integren el euro: Euro 11.

Euro 11. Ecofin que agrupar¨¢ a los 11 pa¨ªses integrantes del euro. Aunque no tiene atribuciones formales, puede ser el germen de un ¨®rgano de coordinaci¨®n de las pol¨ªticas eon¨®micas de los pa¨ªses del euro. Los pa¨ªses que se quedan fuera (Reino Unido, Grecia, Dinamarca y Suecia) podr¨¢n solicitar su participaci¨®n en los temas que consideren que les afectan. Las decisiones las toma oficialmente el Ecofin a 15, pero en algunos casos los pa¨ªses que no est¨¢n en el euro no podr¨¢n votar.

"Opt out". U opting-out. Por extensi¨®n es el derecho que se concede a un pa¨ªs a no participar de alguna pol¨ªtica comunitaria. El Reino Unido lo obtuvo en la cumbre de Maastricht para decidir por s¨ª mismo su integraci¨®n o no en el euro. Dinamarca logr¨® el mismo derecho tras el rechazo del Tratado de Maastricht en un primer ref¨¦rendum celebrado en junio de 1992.

Mecanismo de cambios del SME. Mecanismo por el que las monedas del SME que se integran en ¨¦l no pueden oscilar m¨¢s de un 15% entre s¨ª. Cuando se cre¨® la banda era del 2,25%, aunque algunos pa¨ªses dispon¨ªan de una banda m¨¢s ancha del 6% (Italia, Espa?a y Portugal). Las tormentas monetarias del bienio 1992-93 hicieron saltar por los aires las dos bandas estrechas.

"No" dan¨¦s. Se conoce as¨ª a la victoria de los partidarios del no en el refer¨¦ndum convocado por Dinamarca en 1992 para ratificar el Tratado de Maastricht. El no dan¨¦s hizo creer que la moneda ¨²nica estaba en peligro y desat¨® las tormentas monetarias. Tras obtener algunas concesiones de sus socios europeos, el Gobierno dan¨¦s convoc¨®, en mayo de 1993, un segundo ref¨¦rendum en el que una corta mayor¨ªa aprob¨® el tratado.

Pacto de Estabilidad. Es el acuerdo que obliga a los integrantes del euro a mantener saneadas sus cuentas p¨²blicas para siempre. Fue un dictado alem¨¢n para convencer a su opini¨®n p¨²blica de que el euro ser¨ªa tan fuerte como el marco.

Pa¨ªses "in" / pa¨ªses "out". D¨ªcese de los pa¨ªses que forman parte del euro (in) y de los que se quedan fuera (out).

SEBC. Sistema Europeo de Bancos Centrales. Integrado por el comit¨¦ ejecutivo del BCE y los gobernadores de los bancos centrales de los pa¨ªses del euro, su principal objetivo es mantener la estabilidad de precios y sus competencias b¨¢sicas son definir y ejecutar la pol¨ªtica monetaria; realizar operaciones de cambio de divisas; poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los pa¨ªses in y promover el buen funcionamiento del sistema de pagos.

SME. Sistema Monetario Europeo. Integra a las divisas de la Uni¨®n, pero s¨®lo una parte pertenecen al mecanismo de cambios.

SME-bis. Nombre con el que se conoce el mecanismo de cambios que regular¨¢ la paridad del euro con la de las monedas del mecanismo de cambios actual que no participen en la divisa europea. Hoy por hoy s¨®lo afectar¨ªa a la corona danesa y al dracma griego porque la libra y la corona sueca no est¨¢n integradas en el mecanismo de cambios del SME.

Sistema Target (Sistema "Objetivo"). Siglas de Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer. Es el mecanismo de pagos de la pol¨ªtica monetaria del euro desde el 1 de enero de 1999. Se basa en un mecanismo de liquidaci¨®n de pagos brutos en tiempo real y un sistema de conexi¨®n inform¨¢tica encargado de interconectar los sistemas nacionales.

Sostenibilidad. Obligaci¨®n de los firmantes del euro de garantizar en el futuro el saneamiento de las finanzas p¨²blicas. Iniciativa alemana para evitar que un pa¨ªs cumpla los criterios en el momento de la criba pero no presente garant¨ªas de que ese rigor existir¨¢ en los pr¨®ximos a?os. Su ¨²nico objetivo era poder excluir a Italia si hubiera sido necesario.

Tormentas monetarias. Inestabilidades en los mercados de cambio europeos provocados por el no dan¨¦s en 1992 y 1993. Tras la negativa de Dinamarca a ratificar el Tratado de Maastricht los mercados apostaron por un aplazamiento de la moneda europea. Eso provoc¨® un fortalecimiento del marco alem¨¢n y ataques especulativos contra el resto de las monedas. La libra esterlina y la lira italiana acabaron saliendo del mecanismo de cambios del SME. La peseta y el escudo sufrieron fuertes devaluaciones. Los Quince ampliaron hasta el 15% las bandas de fluctuaci¨®n entre las divisas y los especuladores renunciaron a su ofensiva ante el temor de que los bancos centrales no compraran las divisas atacadas por el mercado.

UEM. Uni¨®n Econ¨®mica y Monetaria. La uni¨®n monetaria desemboca en la creaci¨®n del euro. La uni¨®n econ¨®mica, que se asienta sobre el mercado interior europeo con la supresi¨®n en 1993 de las ¨²ltimas trabas a la libre circulaci¨®n de mercanc¨ªas y capitales, es la parte incompleta del proyecto. Su consecuci¨®n requerir¨¢ una mayor coordinaci¨®n y armonizaci¨®n de las pol¨ªticas presupuestarias, fiscales...