La ca¨ªda de Endesa arrastra a la Bolsa, que empieza a mostrar signos de fragilidad

Endesa (Empresa Nacional de Electricidad) se ha estrenado en el sector privado con una ca¨ªda del 4,93% en su cotizaci¨®n y un precio de 3.275 pesetas al cierre de la sesi¨®n, 97 pesetas por debajo del precio de colocaci¨®n para el tramo minorista. El aluvi¨®n de papel procedente de los inversores que acuden a las privatizaciones y venden simult¨¢neamente -lo que les permite especular sin poner dinero- hizo caer el precio hasta un 5,51% en algunos momentos y con 35,3 millones de acciones negociados, algo m¨¢s del 10% del total de t¨ªtulos vendidos por el Estado.

La operaci¨®n de privatizaci¨®n de Endesa ha estado acompa?ada de algunas actuaciones que pueden calificarse, cuando menos, de an¨®malas y que hicieron que el presidente de la SEPI, Pedro Ferreras, solicitara la apertura de un debate sobre la actual legislaci¨®n de las operaciones de venta de acciones.Las acciones de Endesa hab¨ªan ca¨ªdo el 2,68% el d¨ªa de la fijaci¨®n del precio para el tramo minorista en el mercado continuo espa?ol, pero en la Bolsa de Nueva York la presi¨®n fue mayor y el precio final era casi 50 pesetas inferior al espa?ol. La impresi¨®n general era la de que algunos inversores institucionales han estado jugando con la cotizaci¨®n de Endesa en beneficio propio, una simple sospecha, pero lo cierto es que la privatizaci¨®n de la sociedad el¨¦ctrica ha resultado muy desdibujada y que los nuevos accionistas se han encontrado con que pierden casi 100 pesetas en el d¨ªa de su estreno como propietarios de esta empresa. La capacidad de arrastre de Endesa fue amplia y se reflej¨®, sobre todo, en un ambiente que ya era fr¨ªo en la Bolsa espa?ola en comparaci¨®n con el resto de los mercados europeos.

La Bolsa de Madrid baj¨® el 2,05%, 18,40 puntos, pero de los tres grupos con mayor ponderaci¨®n en el mercado era el el¨¦ctrico el que llev¨® la voz cantante, con un 3,36%, mientras que comunicaciones bajaba el 1,63% y los bancos el 2%. De los acorazados de la Bolsa ninguno tuvo ganancias.

La jornada termin¨® con una contrataci¨®n de 246.808 millones de pesetas, una de las cifras m¨¢s altas de este ejercicio, pero Endesa acumul¨® el 48% del total, 118.471 millones.

La situaci¨®n del conjunto de los mercados de valores era medianamente negativa, con recortes del 0,06% en Par¨ªs, del 0,23% en Francfort y del 0,30% en Londres. Wall Street (que al cierre perdi¨® 19,68 puntos) abri¨® con peque?os descensos que no justificaban la pronunciada ca¨ªda de Madrid, lo que llevaba a los observadores a plantear problemas de fondo distintos del provocado por Endesa.

El diferencial de la deuda espa?ola con la alemana subi¨® ayer hasta 0,22 puntos, la cota m¨¢s alta desde el d¨ªa 24 de febrero, como consecuencia de la ca¨ªda de los precios en el mercado secundario, que llevaron la rentabilidad de la emisi¨®n a 10 a?os hasta el 5,08%. Este recorte en el precio de la deuda justifica una buena parte del retroceso de la Bolsa, que, adem¨¢s, estaba muy cerca de la resistencia del 900% en el ¨ªndice general de Madrid. La falta de expectativas claras a corto y medio plazo hace que las cotizaciones se centren m¨¢s en las referencias t¨¦cnicas, con lo que el 900 del ¨ªndice madrile?o aparec¨ªa como un obst¨¢culo tan insalvable como s¨®lido result¨® ser el soporte de los 10.000 puntos en el Ibex 35, nivel en el que ayer rebotaron los precios.

La ca¨ªda de los precios en el mercado de deuda se relacionaba con un descenso de la confianza de los inversores, sobre todo de los extranjeros, en la situaci¨®n espa?ola a ra¨ªz de las acusaciones de la oposici¨®n sobre interpretaciones contables que pudieran estar maquillando las cifras del d¨¦ficit p¨²blico.