El inicio de una nueva crisis monetaria en Asia hunde los mercados internacionales

El yen se depreci¨® ayer hasta 147,50 por d¨®lar, su cotizaci¨®n m¨¢s baja en ocho a?os. Ni la intervenci¨®n de los bancos centrales de Jap¨®n y Estados Unidos lograron esta vez sacar del bache a la divisa nipona. Ante la situaci¨®n de Jap¨®n, los inversores dan por hecho que China tendr¨¢ que devaluar el yuan y que esta medida provocar¨¢ una nueva depreciaci¨®n de todas las monedas de la regi¨®n. Los mercados occidentales, arrastrados nuevamente por las bolsas asi¨¢ticas, cerraron la sesi¨®n con p¨¦rdidas que rondaron el 3%. Madrid perdi¨® 26,75 puntos, un 3,04%, en su tercera mayor ca¨ªda del a?o.

El derrumbe del yen hasta 147,50 unidades por d¨®lar, su valor m¨¢s bajo de los ¨²ltimos ocho a?os, demostr¨® ayer que el mercado no apuesta por el plan de reactivaci¨®n econ¨®mica de Jap¨®n propuesto por el primer ministro Keizo Obuchi -un proyecto con muchas m¨¢s promesas que resultados- y que ya no responde a la intervenci¨®n de los bancos centrales japon¨¦s y estadounidense como lo hizo el pasado mes de junio.Los mercados ni siquiera est¨¢n seguros de que Obuchi obtenga la aprobaci¨®n de su plan de saneamiento por parte del Parlamento japon¨¦s. El gobernante Partido Dem¨®crata Liberal (PDL) sufri¨® un tremendo batacazo en las ¨²ltimas elecciones en la C¨¢mara alta y la oposici¨®n, que cuestiona muchas de las disposiciones del plan, se encuentra hoy en una posici¨®n de fuerza. Muchos analistas suponen que si se aprueba un plan no ser¨¢ hasta principios de 1999, un plazo demasiado largo para los mercados, y que adem¨¢s no ser¨¢ muy efectivo.

Los inversores s¨ª apuestan por la devaluaci¨®n del yuan chino, que arrastrar¨¢ al d¨®lar de Hong Kong y finalmente desencadenar¨¢ la ca¨ªda de todas las divisas de la regi¨®n del sureste asi¨¢tico. Aunque el Banco Popular de China reitere que no devaluar¨¢ su moneda y que emplear¨¢ su gran reserva de divisas para sostener al yuan, los inversores creen que finalmente ceder¨¢ a las presiones internas y externas. El yuan se mantuvo ayer a 8,28 en el mercado oficial y se revaloriz¨® ligeramente a 8,98 en el mercado paralelo.

Aunque el yuan no se cotiza fuera de China, lo que facilita el control de su cambio por parte del banco central chino, el mercado negro de divisas, donde los industriales chinos compran d¨®lares sin tener que justificar para qu¨¦ los quieren, no es controlable. Para los inversores, los esfuerzos de China para mantener el yuan se contraponen con la lentitud en aplicar las reformas econ¨®micas.

La econom¨ªa china crece ahora a un ritmo del 7% anual y China necesita un ritmo de entre el 13% y 14% anual para mantener la solvencia de su estructura econ¨®mica. Pero la fuerte ca¨ªda de las exportaciones chinas, sumada a los propios problemas internos, como el mal estado financiero de sus empresas p¨²blicas y las inundaciones que asolan al pa¨ªs, impiden alcanzar el ritmo de crecimiento al que China se hab¨ªa acostumbrado durante los ¨²ltimos a?os.

Jap¨®n no reacciona contra la ca¨ªda de su moneda y esto deja sola a China. A la econom¨ªa japonesa le interesa una boyante econom¨ªa estadounidense, que absorba sus productos y poco le conviene que China sea competitiva frente a sus exportaciones.China depende de Jap¨®n y ¨¦ste de Estados Unidos, que no depende de nadie, pero debe comprarlo todo.

Las cosas empeoraron en la jornada de ayer cuando el ministro de Econom¨ªa de Indonesia, Ginanjar Kartasasmita, confirm¨® que su pa¨ªs "ha comenzado a reprogramar el pago de su deuda p¨²blica". En otras palabras, Indonesia ha suspendido pagos durante todo el tiempo que duren sus negociaciones con el Club de Par¨ªs para elaborar un nuevo plan para hacer frente a sus deudas. Los 19 acreedores que integran el Club de Par¨ªs se reunir¨¢n el pr¨®ximo mes de septiembre para estudiar la renegociaci¨®n de la deuda indonesia que supera los 5,25 billones de pesetas.

Las bolsas asi¨¢ticas, excepto Taiwan que gan¨® un 0,15%, cerraron a la baja. Las ca¨ªdas m¨¢s fuertes se registraron en los mercados de Filipinas (3,80%) y Hong Kong (3,62%). A ¨¦stas le siguieron Malaisia (3,40%), Indonesia (3,35%), Singapur (3,02%, el nivel m¨¢s bajo en los 10 ¨²ltimos a?os), Tailandia (2,30%), Tokio y Sidney (1,40%) y Corea del Sur (0,22%). Europa y EEUU no consiguieron sustraerse a las presiones negativas que llegaban desde el sureste asi¨¢tico y los mercados de valores mostraban severas correcciones al cierre. Madrid cedi¨® un 3,04%, 26,75 puntos, en la tercera ca¨ªda m¨¢s fuerte de este a?o, aunque lleg¨® a perder hasta un 3,83% en algunos momentos.

Las bolsas de Holanda y Suiza cayeron m¨¢s del 3,50%, mientras que Francfort terminaba con un descenso del 3,20%. Una ligera reacci¨®n positiva de Wall Street -que lleg¨® a bajar hasta 257 puntos, el 3%- en el momento del cierre de los mercados europeos permiti¨® a Par¨ªs terminar con una p¨¦rdida de s¨®lo el 2,37%, mientras que Londres respondi¨® a esa situaci¨®n con un recorte del 2,77%.

El nerviosismo era evidente entre los operadores a ¨²ltima hora de la tarde. Finalmente, Nueva York cerr¨® con una p¨¦rdida de 112 puntos, un 1,31%, y qued¨® en 8.462, 85.