La "destrucci¨®n creativa"

Alan Greenspan no s¨®lo ech¨® ayer un jarro de agua fr¨ªa a las expectativas de una baja inminente de los tipos de inter¨¦s sino que identific¨® la posible marcha atr¨¢s en la libertad del movimiento de capitales como el principal peligro en la actual crisis financiera. En su comparecencia ante el Congreso, ni los tipos de inter¨¦s ni la amenaza de recesi¨®n merecieron la m¨¢s m¨ªnima atenci¨®n. Lo esencial: ser¨ªa un error grave que el "severo trauma" por el que atraviesa la econom¨ªa mundial lleve a restringir el movimiento de capitales de corto y largo plazo. S¨®lo fuera de su discurso, el zar Alan neg¨® que hubiese un esfuerzo "coordinado" de los pa¨ªses ricos para reducir los tipos de inter¨¦s.

No es que Greenspan minimizase lo que ocurre. Ayer emple¨® las palabras "severo trauma", pero tambi¨¦n habl¨® del actual "maelstrom", o torbellino para definir lo que pasa. El presidente de la Reserva Federal cree que esta crisis es lo que economista Joseph Schumpeter llamaba una "destrucci¨®n creativa". Ayer; Greenspan dijo: "Se puede esperar que pese ? al severo trauma por el que est¨¢n pasando los m¨¢s nuevos participantes del sistema financiero internacional, o quiz¨¢ a causa de ¨¦l, han de producirse mejoras para beneficio, no s¨®lo de los mercados emergentes sino tambi¨¦n para todos los participantes"

Tipos de inter¨¦s

Aquellos que creen que la baja de tipos en Estados Unidos es "coser y cantar" s¨®lo se gu¨ªan por la "necesidad" de aliviar la crisis financiera y aventar la recesi¨®n en Asia y Am¨¦rica Latina. Pero la Reserva Federal no es el banco central mundial. Los principales indicadores norteamericanos se?alan que la econom¨ªa est¨¢ fuerte. Una reducci¨®n ahora producir¨ªa un triple fen¨®meno: el fortalecimiento de la actividad interna, el debilitamiento del d¨®lar y el sostenimiento y/o elevaci¨®n de la Bolsa de Nueva York.

El resultado de estos tres procesos ser¨ªa el despertar al fantasma dormido: la inflaci¨®n. Precisamente, un d¨®lar alto ha sido jugado con destreza por la Reserva Federal para entrampar la inflaci¨®n. En este sentido, la apreciaci¨®n del d¨®lar permite enmascarar la inflaci¨®n interna, que se ha parapetado detr¨¢s del precio de los activos.

Greenspan ha advertido a los pa¨ªses que instauran con troles de capital (incluso a la chilena, es decir restricci¨®n a los movimientos de corto plazo) que se la juegan. "Habr¨¢ una fuerte reducci¨®n de la in versi¨®n extranjera", asegura.