Posibilismo burs¨¢til

La falta de expectativas en renta variable, a estas alturas del curso, no se ha traducido en una salida clara de papel, lo que se ha querido ver como la prueba de que los inversores dan por buena la interpretaci¨®n de que lo peor de la crisis financiera ya ha pasado y que est¨¢n actuando en consecuencia.

Los responsables de las instituciones env¨ªan constantes mensajes de tranquilidad a los mercados, tratando de evitar el triunfalismo, pero cargando las tintas sobre el hecho de que se han adoptado las medidas necesarias para que las cosas no lleguen a mayores.

Ayer resultaba complicado encontrar cierto consenso entre las numerosas explicaciones sobre el desarrollo y significado de la sesi¨®n, en la que el ¨ªndice general de Madrid superaba el nivel de los 850 puntos. La primera impresi¨®n, seguramente la m¨¢s v¨¢lida, basada en la ausencia de presiones vendedoras como consecuencia de la ausencia de nervios entre los inversores, era la menos favorable para el mercado, ya que su base part¨ªa de una actitud tan poco positiva como es la de no vender porque no hay motivos serios.

El segundo razonamiento, el m¨¢s apoyado por los analistas, encontraba sus mejores apoyos en la evoluci¨®n de la inflaci¨®n en Europa, en donde destacaba Francia con una tasa interanual del 0,4% que, para algunos observadores m¨¢s cr¨ªticos, supone la entrada de hecho en una fase de deflaci¨®n, esto es, de evoluci¨®n negativa de los precios.

Hace m¨¢s de un a?o que el asunto de la posible deflaci¨®n se plante¨® como cuesti¨®n a analizar en profundidad por los mercados, pero desde entonces sus apariciones han sido espor¨¢dicas y, desde luego, nadie les ha concedido importancia alguna.

La contrataci¨®n del mercado continuo fue ayer de 190.342 millones de pesetas, una cifra alta que es un fiel reflejo de la escasez de objetivos que se le plantea al dinero, tambi¨¦n la causa ¨²ltima de la negativa de muchos inversores a deshacer sus posiciones y recoger las plusval¨ªas acumuladas, que ya se acercan al 35% para el conjunto del ejercicio.