Sobra dinero

Los mercados de valores comienzan a pisar el acelerador en esta fase final del ejercicio. La causa de esta prisa puede estar tanto en los ¨²ltimos intentos de mejora de las plusval¨ªas de las carteras, como en la negativa de los poseedores de papel a soltarlo a precios bajos. El exceso de liquidez y la relativa tranquilidad que otorga el informe del FMI —en el que se revisa a la baja el crecimiento econ¨®mico s¨®lo lo suficiente para que nadie pueda hablar de recesi¨®n— han caldeado el ambiente en los mercados, aunque se ha evitado cualquier menci¨®n sobre el riesgo de Wall Street.

En esta sesi¨®n se han superado los 200.000 millones de pesetas gracias a una operaci¨®n institucional sobre acciones de Endesa. Tres sesiones antes de la puesta en marcha oficial del euro, la Bolsa espa?ola pone alto el list¨®n, con 'una referencia en 1.301 millones de euros negociados, aunque lo m¨¢s importante es que los inversores se muestran confiados ante un cambio casi tan importante como el que supuso pasar

de enteros, puntos porcentuales, ' a pesetas cuando se llev¨® a cabo la reforma del mercado de valores. En realidad, se trata de volver de nuevo a los decimales y a una cifra que representa un n¨²mero concreto de pesetas. El esfuerzo real se deja para unos meses despu¨¦s, cuando todo el mundo se olvide de las referencias y hable directamente de euros.

En el mercado de deuda se ha puesto fin a las retiradas de beneficios y otra vez sub¨ªan los precios, aunque en esta ocasi¨®n las rentabilidades bajaron poco. El proceso de retirada de beneficios elev¨® la rentabilidad de la emisi¨®n a 10 a?os desde el 4% hasta el 4,09%, y ahora se vuelve a la orientaci¨®n anterior con una rentabilidad del 4,04%, cinco cent¨¦simas por debajo de la del martes, y con un diferencial en 0,14 puntos, nivel que repite el m¨ªnimo del a?o conseguido el pasado d¨ªa 4 de mayo. La presi¨®n del dinero est¨¢ caracterizando esta ¨²ltima fase del ejercicio, sin perdonar a ning¨²n producto financiero, y es que la ¨²ltima subasta de letras del Tesoro, con el 2.88% ha tenido efectos inmediatos.