Los mercados acogen con entusiasmo la creaci¨®n de dos colosos bancarios en Italia

Los mercados dieron ayer su visto bueno a las megaalianzas del San Paolo-Imi, primera entidad bancaria italiana, con Banca de Roma, y de UniCredito, la tercera banca del pa¨ªs, con Comit, para crear dos colosos capaces de competir con las primeras entidades europeas. La Bolsa de Mil¨¢n cerr¨® a la baja arrastrada por otras plazas, pero los dos bancos objeto de la oferta de fusi¨®n, Banca di Roma y Comit, experimentaron alzas, del 7,8% y del 5,8%, respectivamente. El primer ministro Massimo D'Alema juzg¨® las alianzas como "positivas para el desarrollo del pa¨ªs".

La cotizaci¨®n de las entidades objeto de la oferta tuvieron que ser suspendidas temporalmente nada m¨¢s iniciarse la sesi¨®n, al sobrepasar los l¨ªmites de variaci¨®n establecidos. A la apertura, la Banca di Roma gan¨® un 12%, momento en el que se suspendi¨® la cotizaci¨®n, aunque al final de la jornada se qued¨® en el 7,8%. La Banca Commerciale Italiana (Comit) sub¨ªa un 10,5% cuando la autoridad burs¨¢til decidi¨® la suspensi¨®n. Tras el par¨®n, cerr¨® con un alza del 5,8%. Tambi¨¦n experimentaron fuertes ganancias las acciones de Mediobanca, la entidad en la que participan Comit (8,8%), UniCredito (8,8%) y Banca di Roma (7,3%). Por contra, cayeron los t¨ªtulos de lo bancos predadores, UniCredito, el primer banco italiano por capitalizaci¨®n burs¨¢til, y San Paolo-Imi.El aspecto negativo de tan ambiciosas operaciones bancarias reside en los recortes de personal que conllevan. UniCredito ha reconocido ya que la creaci¨®n de Eurobanco, la entidad resultante de la fusi¨®n con Comit, comportar¨¢ 3.700 despidos. Portavoces de San Paolo-Imi, en el que el espa?ol BSCH posee un 5,6%, se?alaron que el cap¨ªtulo del empleo "ser¨¢ estudiado con Banca di Roma".

Intervenci¨®n del gobernador

En sendas ruedas de prensa celebradas en Tur¨ªn y en Mil¨¢n, respectivamente, los directivos de San Paolo-Imi y los de UniCredito defendieron las ventajas que para el accionariado y para la clientela representan las alianzas anunciadas: reducci¨®n de costes, racionalizaci¨®n de tareas, mayores dividendos y mayor eficacia en los servicios.Entre ambas operaciones existe, no obstante, una diferencia. Mientras la oferta p¨²blica de intercambio (OPI) de acciones presentada el domingo por el consejo de administraci¨®n de UniCredito parece ser fruto de un acuerdo previo con Comit, la oferta lanzada horas despu¨¦s por el consejo de San Paolo-Imi a Banca di Roma se presenta como una iniciativa m¨¢s precipitada orientada a mantener el liderazgo de San Paolo en Italia.

Inicialmente, la entidad de Tur¨ªn planeaba una oferta publica de adquisici¨®n (OPA) sobre la Banca di Roma, pero tras una larga reuni¨®n del consejo se opt¨® por repetir la operaci¨®n en los mismos t¨¦rminos amistosos de la anunciada poco antes por UniCredito. Seg¨²n el diario milan¨¦s Corriere della Sera, una llamada del gobernador de la Banca de Italia, Antonio Fazio, a la sede del San Paolo-Imi bast¨® para cambiar el rumbo.

San Paolo-Imi ofrece a Banca di Roma un intercambio de dos acciones por cada 19 de la entidad romana, lo que equivale a una prima de entre el 19% y el 21% sobre el precio en Bolsa de sus acciones a media sesi¨®n de ayer. La oferta, que tiene por objeto el 100% del capital de Banca di Roma, est¨¢ sujeta, como en el caso de la OPI de UniCredito a Comit, a tres condiciones para triunfar: obtener el 50% m¨¢s una de las acciones, conseguir la autorizaci¨®n del banco central italiano y lograr que las asambleas de accionistas de Banca di Roma y de Comit retiren la cl¨¢usula que impide a un nuevo socio superar el m¨ªnimo para obtener derecho a voto (5%).

El UniCredito ofrece ocho acciones a cambio de cinco t¨ªtulos de Comit, con un valor a?adido para los accionistas de algo m¨¢s del 17% sobre el precio de las acciones de Comit al cierre de la sesi¨®n del pasado viernes. La creaci¨®n de Eurobanco permitir¨¢ ahorrar 85.000 millones de pesetas hasta el a?o 2002, seg¨²n los directivos de UniCredito, que anunciaron tambi¨¦n fuerte aumento de beneficios en esa fecha.

Respaldo de accionistas

En ambos casos, el intercambio de acciones se producir¨ªa tras la correspondiente aprobaci¨®n por parte de las respectivas asambleas de las ampliaciones de capital que requiere una operaci¨®n de este tipo. El proceso se pondr¨ªa en marcha entre finales de mayo y principios de junio.Banca di Roma reaccion¨® ayer por primera vez a la oferta de San Paolo se?alando que "ser¨¢ objeto de un detallado estudio". De momento, la holandesa ABN-Amro, que con el 8,7% es segundo accionista de la entidad, detr¨¢s de Ente Caja de Roma, con el 18%, no ha puesto pegas a una alianza con San Paolo.

En el caso de Comit, cuyos principales socios son Assicurazioni Generali (4,99%), CommerzBank (4,99%) y Deutsche Bank (4,5%), la posici¨®n general es favorable a la alianza.