La posibilidad de un acuerdo pol¨ªtico en los Balcanes fortalece al euro

El euro se recuper¨® ayer con fuerza en los mercados de divisas hasta alcanzar un cambio oficial de 1,0799 d¨®lares. Para los inversores, eran las perspectivas de que la guerra de los Balcanes pueda terminar pronto mediante un acuerdo pol¨ªtico la raz¨®n principal de la subida del euro. Pero tambi¨¦n influy¨® la decisi¨®n del Banco Central Europeo (BCE) de mantener los tipos de inter¨¦s en el 2,5%, al considerar que no existen riesgos inflacionistas en la UE, a pesar de que el IPC armonizado subi¨® en el mes de marzo hasta el 1,1%.

Wim Duisenberg, el presidente del BCE, afirm¨® que la paridad del euro "ni le preocupaba, ni le dejaba de preocupar", desligando as¨ª la trayectoria de la divisa europea de la evoluci¨®n de las variables macroecon¨®micas y centr¨¢ndola en la actual coyuntura, una postura que se ha mantenido en los ¨²ltimos meses.El euro se recuper¨® ayer con fuerza en los mercados de divisas hasta conseguir un cambio oficial de 1,0799 d¨®lares, y en algunos momentos lleg¨® hasta 1,0820 d¨®lares, desde los m¨ªnimos hist¨®ricos a que cay¨® el pasado martes, cuando cotizaba a 1,0564 d¨®lares.

Los mercados buscaron una explicaci¨®n a posteriori y ninguna mejor que las expectativas de poner fin a la guerra de los Balcanes mediante un acuerdo pol¨ªtico que ayer parec¨ªa posible.

La otra explicaci¨®n, m¨¢s realista, apuntaba a un simple rebote de los precios despu¨¦s de que se alcanzaran m¨ªnimos hist¨®ricos y aprovechando la repetic¨ª¨®n de los tipos de inter¨¦s por parte del BCE.

Los tipos de inter¨¦s de la UE se mantienen en el 2,5%, al considerarse que no existen riesgos inflacionistas, y ello a pesar de que el IPC armonizado para el mes de marzo subi¨® hasta el 1,1%, pr¨¢cticamente la mitad del nivel alcanzado en Espa?a, que fue del 2,2%.

Para el presidente del BCE, Wim Duisenberg, los movimientos monetarios actuales no apuntan hacia riesgos inflacionistas y la actual situaci¨®n econ¨®mica -poco expansiva- contribuir¨¢, probablemente, a impedir una presi¨®n de los precios. El rebrote de la inflaci¨®n de marzo se debe a la subida del precio del petr¨®leo y a la paridad del euro, que encarece las importaciones. La media del IPC de la zona euro en los meses anteriores a marzo no super¨® el 0,8%.

Respecto a la influencia de la guerra de los Balcanes sobre las econom¨ªas europeas, Duisenberg afirm¨® que no se ha sentido hasta ahora, aunque no descartaba que en el futuro el conflicto obligue a fijar nuevas prioridades presupuestarias. Tras conocer este punto de vista, es m¨¢s cre¨ªble la reacci¨®n de los mercados de divisas ante las perspectivas de un acuerdo pol¨ªtico que evite esos retoques presupuestarios.

Hans Tietmeyer, el presidente del Bundesbank, tambi¨¦n efectu¨® declaraciones sobre la situaci¨®n del euro y de la econom¨ªa europea. Para Tietmeyer, el BCE no practica ninguna pol¨ªtica de abandono del euro, saliendo as¨ª al paso de las sospechas de que se busca un euro m¨¢s d¨¦bil para favorecer las exportaciones de la UE. Sobre la evoluci¨®n de la inflaci¨®n hubo pleno acuerdo, y para Tietmeyer no existen indicios de que se est¨¦ ante un nuevo ciclo inflacionista. La evoluci¨®n de los precios seguir¨¢ siendo inferior al 2%, dentro de la definici¨®n del BCE, y "los mercados har¨¢n bien en evaluar en el futuro el potencial del euro de forma m¨¢s positiva".