"Asistiremos a fusiones de empresas espa?olas en todo el mundo"

John J. Mack, copresidente de Morgan Stanley Dean Witter, ha venido a Espa?a a cerrar la compra de AB Asesores. Mack es el encargado de definir la estrategia del grupo en el sector. Lo suyo es analizar el proceso de concentraci¨®n bancaria y el desarrollo de nuevas formas de hacer banca.Pregunta. ?Qu¨¦ aporta AB Asesores a Morgan Stanley?

Respuesta. Nosotros tomamos la decisi¨®n de fusionarnos con Dean Witter hace dos a?os, y desde entonces hemos estado buscando oportunidades para crecer en el segmento minorista en el mercado internacional. Identificamos los bancos de inversi¨®n minorista que cuentan con una mejor presencia y tuvimos la suerte de encontrar AB Asesores, que es una de las entidades m¨¢s disciplinadas. La calidad de su personal es inmejorable, n¨²mero uno en Europa.

P. ?Ser¨¢ un puente a Am¨¦rica Latina?

R. Ahora estamos m¨¢s centrados en Europa y en Espa?a, al menos en lo que se refiere a la aportaci¨®n que supone AB. Aun as¨ª, nos gustar¨ªa realizar m¨¢s adquisiciones en otras partes del mundo.

P. ?Incluye a Espa?a entre sus objetivos para nuevas compras?

R. De momento, no. Pero si surge una oportunidad, la vamos a aprovechar.

P. El Senado de EEUU aprob¨® recientemente la reforma bancaria, ?dar¨¢ pie a nuevos procesos de concentraci¨®n?

R. La desregulaci¨®n tendr¨¢ importantes consecuencias. Ha permitido la uni¨®n monetaria, es una megafuerza que va a cambiar todas las instituciones. No es un problema de las entidades financieras, de EEUU, asi¨¢ticas o europeas. Hay procesos de concentraci¨®n en todos los ¨¢mbitos del negocio, en intermediaci¨®n de renta variable, salidas a Bolsa, colocaciones de capital y otros. Cada vez es m¨¢s dif¨ªcil sobrevivir en el mercado y la concentraci¨®n es la v¨ªa para lograrlo. De hecho ya hay tres o cuatro bancos que dominan el 60% del mercado de salidas a Bolsa o los servicios de asesoramiento. S¨®lo aquellas empresas que son o han sido capaces de crear una red mundial se van a llevar un buen trozo del mercado. La concentraci¨®n dejar¨¢ tres o cuatro empresas l¨ªderes.

P. ?Considera que la salida a Bolsa de Goldman Sachs da m¨¢s opciones a esta firma?

R. Salir a cotizar en Bolsa no le convierte necesariamente en un competidor m¨¢s fuerte, pero s¨ª ha ganado flexibilidad.

P. ?Est¨¢n justificadas las fusiones de bancos con firmas de sectores industriales o tecnol¨®gicos?

R. No veo las ventajas de que los bancos tengan una participaci¨®n en empresas de ese tipo y no creo que vayan a intensificarse las concentraciones en esa direcci¨®n. Sin embargo, no me cabe duda de que los bancos comerciales van a invertir m¨¢s en Internet y en sistemas de informaci¨®n.

P. Morgan Stanley es una de las entidades m¨¢s activas en Internet. ?Es una oportunidad o una forma de frenar la aparici¨®n de nuevos competidores?

R. Internet es una oportunidad. Es una canal de distribuci¨®n extraordinario para ofrecer nuevos servicios. Internet es un lugar de f¨¢cil acceso, con bajos gastos de ejecuci¨®n y con un tama?o enorme. Sin embargo, las transacciones que se realizan en Internet tienen un alto componente especulativo y no s¨¦ si los clientes son conscientes del riesgo.

P. ?C¨®mo ha modificado la guerra en Centroeuropa su estrategia en el continente?.

R. No creemos que vaya a tener una influencia decisiva a largo plazo. Europa todav¨ªa est¨¢ en medio de un proceso de reestructuraci¨®n y los mercados de renta variable cada vez son m¨¢s importantes en los pa¨ªses europeos. Si la situaci¨®n se prolonga durante alg¨²n tiempo habr¨¢ que evaluar las consecuencias.

P. ?C¨®mo valora la posici¨®n de riesgo de las empresas espa?olas en Am¨¦rica Latina?

R. Hay empresas con fuerte implantaci¨®n en Am¨¦rica Latina. Sin embargo, las compa?¨ªas espa?olas, como cualquier empresa del mundo con un buen equipo gestor, tienen vocaci¨®n de operar en el mercado mundial. Deber¨ªan abrirse a otras regiones. Es l¨®gico que para aprovechar los v¨ªnculos culturales y de idioma inviertan en Am¨¦rica Latina, pero estoy seguro de que invertir¨¢n tambi¨¦n en EEUU, Asia y Europa. Si ahora es en Am¨¦rica Latina, m¨¢s tarde se invertir¨¢ en otras regiones. Hay muchas empresas espa?olas que est¨¢n invirtiendo en otras zonas y vamos a ser testigos de fusiones y adquisiciones por parte de estas compa?¨ªas en todo el mundo.