El BBV refuerza su estrategia europea al entrar en el n¨²cleo estable de Cr¨¦dit Lyonnais

El Banco Bilbao Vizcaya (BBV) dio ayer un paso adelante en su estrategia de inversi¨®n en Europa al entrar en el n¨²cleo estable del Cr¨¦dit Lyonnais, que controlar¨¢ el 33% de su capital. El grupo espa?ol, seg¨²n anunci¨® el Gobierno franc¨¦s, tendr¨¢ el 3,75% del Lyonnais, bastante menos de lo que pretend¨ªa, y formar¨¢ parte de sus accionistas de referencia junto a Cr¨¦dit Agricole (10%), AGF-Allianz (6%), Axa (5,5%), Commerzbank (4%), Banca Intesa (2,75%) y CCF (1%). El objetivo del BBV es sellar una alianza, que puede incluir intercambio de acciones, con otro gran banco europeo.

El anuncio de la composici¨®n del n¨²cleo estable de Cr¨¦dit Lyonnais no s¨®lo supone el fin de una de las crisis m¨¢s intensas de la historia reciente de la banca europea (un agujero de m¨¢s de 100.000 millones de francos franceses, 2,5 billones de pesetas, que requiri¨® una masiva inyecci¨®n de fondos p¨²blicos, tras arduo debate con Bruselas), sino que ofrece pistas sobre c¨®mo afrontan varios de los grandes grupos financieros europeos la reordernaci¨®n del sector.Para el BBV, por ejemplo, la compra del 3,75% del Cr¨¦dit Lyonnais (siempre sujeta al precio final de la operaci¨®n, que se dar¨¢ a conocer en el mes de junio) es una pieza clave en su estrategia. El grupo espa?ol -una vez asentadas, aunque no finalizadas sus inversiones en Latinoam¨¦rica- se encuentra ahora en una fase de inversiones en el arco mediterr¨¢neo. De hecho, ya controla el 10% de la italiana Banca Nationale di Lavoro, explora inversiones en Portugal, y est¨¢ presente en Marruecos. La inversi¨®n en el Lyonnais, aunque finalmente ha sido menor que la que pretend¨ªa el BBV, cubre el flanco franc¨¦s, donde existen muy buenas relaciones con Cr¨¦dit Agricole y con la aseguradora Axa, con la que tiene participaciones cruzadas.

Sin embargo, el objetivo final del BBV es sellar una estrecha alianza con otra gran entidad financiera europea que sirva de plataforma bien para coordinar inversiones, bien para intercambiar mercados e incluso distribuci¨®n de productos.

Intercambio accionarial

Esa cooperaci¨®n podr¨ªa articularse mediante la constituci¨®n de un holding al que el BBV y su hipot¨¦tico socio aportar¨ªan parte de su capital y que servir¨ªa como soporte de las operaciones en conjunto. Otra posibilidad ser¨ªa un fuerte intercambio accionarial entre ambas entidades, con el compromiso firme de poner en marcha ese proyecto de funcionamiento en com¨²n.

En este esquema, el BBV aportar¨ªa un activo que, en opini¨®n de los analistas, resulta el m¨¢s atractivo a la hora de buscar socios: su inversi¨®n en Latinoam¨¦rica. Es m¨¢s, ayer el ministro de Econom¨ªa franc¨¦s, Dominique Strauss-Kahn, destac¨® que en la decisi¨®n de elegir al BBV como uno de los miembros del n¨²cleo estable de Cr¨¦dit Lyonnais influy¨® su fuerte presencia en esa regi¨®n.

Entre las condiciones que se exig¨ªan a los candidatos a optar al capital de la entidad francesa se encontraba la presentaci¨®n de proyectos espec¨ªficos y conjuntos. En su oferta, el grupo espa?ol hizo especial hincapi¨¦ en sus cuantiosas inversiones en Latinoam¨¦rica.

Unas inversiones que el grupo espa?ol no ha dado por cerradas. Ayer mismo anunci¨® que se ha convertido en el propietario del 100% de la gestora de pensiones Consolidar, la mayor de Argentina. En concreto, ha adquirido el 36,17% de la gestora, que estaba en poder del Banco de Galicia y el Dresdner Bank. El resto lo pose¨ªa el Banco Franc¨¦s, entidad argentina controlada por el BBV.

l grupo que preside Emilio Ybarra tiene previsto continuar con sus inversiones en la zona. Sus objetivos prioritarios ahora son reforzar m¨¢s el negocio de fondos de pensiones, segmento en el que ya ocupan el primer puesto en el conjunto de Latinoam¨¦rica, y potenciar su actividad en seguros.

Adem¨¢s, el BBV aspira a tomar una posici¨®n m¨¢s relevante en los sectores bancarios de Chile, Brasil o M¨¦xico, aunque ya est¨¢ presente en todos ellos.

El papel de Cr¨¦dit Agricole

Para el resto de componentes del reci¨¦n configurado n¨²cleo estable de Cr¨¦dit Lyonnais, la decisi¨®n del Gobierno franc¨¦s tambi¨¦n tiene especial trascendencia. Por ejemplo, es evidente que Cr¨¦dit Agricole sale muy reforzado. El Ejecutivo de Lionel Jospin le ha confiado el 10% del nuevo Cr¨¦dit Lyonnais y ha permitido que su socio italiano, la Banca Intesa, controle otro 2,75%. Por contra, se ha desestimado la entrada de Paribas, que se encuentra sumida en una batalla financiera de calado, puesto que, por una parte, intenta fusionarse con Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale y, por la otra, trata de resistir una OPA hostil lanzada por BNP.

Dos de los protagonistas indirectos de este tri¨¢ngulo, los gigantes aseguradores AGF-Allianz y Axa, tambi¨¦n foman parte del n¨²cleo estable de Cr¨¦dit Lyonnais, en otra muestra clara de que est¨¢n atentos a cualquier movimiento en el sector financiero europeo. Al igual que el alem¨¢n Commerzbank, siempre agazapado tras el potencial del Deutsche Bank.

En este juego de intenciones no se debe olvidar que Commerzbank es uno de los principales accionistas del BSCH y que Allianz es el primer inversor institucional del Banco Popular.