Uni¨®n Fenosa contraataca y lanza una OPA para tomar el control de Hidrocant¨¢brico

La batalla de Cant¨¢brico sube de tono. Uni¨®n Fenosa, tras deshojar la margarita durante toda la semana, se decidi¨® ayer por lanzar una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre Hidrocant¨¢brico y competir a pecho descubierto con Texas Utilities (TXU). Su OPA supera en un 13% la de la el¨¦ctrica estadounidense: 24 euros frente a 21,25 euros por acci¨®n. La oferta, que lleg¨® anoche a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), eleva sustancialmente el list¨®n ante otras posibles que pueden llegar a la sede de la empresa asturiana que preside ?scar Fanjul.

La decisi¨®n de presentar la OPA por parte de Uni¨®n Fenosa, compa?¨ªa que preside Jos¨¦ Mar¨ªa Amus¨¢tegui y en la que el BSCH tiene el 10%, diluye mucho las especulaciones sobre una posible compra de Uni¨®n Fenosa por parte de Endesa, el primer grupo del sector. Despejadas las dudas, Uni¨®n Fenosa -asesorado por Goldman Sachs- se decidi¨® por apostar fuerte y lanzar su oferta mejorando el precio ofrecido por TXU, que no gustaba a los principales accionistas de Hidrocant¨¢brico.Aunque estrictamente no se trata de una OPA competidora ya que la CNMV todav¨ªa no ha decidido si admite la presentada por la compa?¨ªa estadounidense, la oferta de Uni¨®n Fenosa supone una mejora muy sustancial que deja peque?a la lanzada por la firma estadounidense.

El precio por acci¨®n ofrecido por Uni¨®n Fenosa es de 24 euros por t¨ªtulo (3.993 pesetas), lo que supondr¨ªa valorar la empresa en 451.685 millones de pesetas. Ayer, las acciones de Hidrocant¨¢brico cerraron a 21,10 euros (3.511 pesetas). La oferta contempla el pago de hasta un 30% del valor de la compa?¨ªa con acciones. Esa cifra es un 13% superior a la oferta de TXU y un 13,7% m¨¢s que el precio de cierre de ayer.

Ese precio podr¨ªa satisfacer las aspiraciones de los principales accionistas privados de Hidrocant¨¢brico (La Caixa, grupo Masaveu y grupo Carceller) que consideraban excesivamente ajustado el precio ofrecido por Texas Utilities. Caja Asturias, tambi¨¦n accionista de referencia, ha manifestado que quiere continuar en la empresa.

Competencia

La operaci¨®n lanzada por Uni¨®n Fenosa tendr¨¢ que ser examinada -CNMV al margen- por la Comisi¨®n de la Energ¨ªa y, probablemente, por los Servicios de la Competencia del Ministerio de Econom¨ªa y Hacienda.

La uni¨®n de la tercera y de la cuarta empresa del ranking el¨¦ctrico espa?ol supondr¨¢, seg¨²n datos actualizados, que el nuevo grupo tenga una capacidad de generaci¨®n de cerca del 23% (7,5% Hidrocant¨¢brico y m¨¢s del 15% Uni¨®n Fenosa).

Adem¨¢s, ambas compa?¨ªas espa?olas -lo que no sucede en el caso de TXU- tienen parte de sus actividades, las de transporte y distribuci¨®n de energ¨ªa, reguladas por ley, lo que implica que la Comisi¨®n de la Energ¨ªa que preside Pedro Mero?o tendr¨¢ que analizar la operaci¨®n y autorizarla.

La OPA de Uni¨®n Fenosa sobre la el¨¦ctrica asturiana que preside ?scar Fanjul no violenta la filosof¨ªa que ha venido manifestando en los ¨²ltimos meses el ¨®rgano regulador el¨¦ctrico. En sus ¨²ltimas declaraciones p¨²blicas, el presidente de la Comisi¨®n de la Energ¨ªa manifest¨® su oposici¨®n a la uni¨®n de "dos grandes" el¨¦ctricas espa?olas (Endesa e Iberdrola) e incluso a la uni¨®n de "una grande y una peque?a" (Endesa con Uni¨®n Fenosa). En el caso de Uni¨®n Fenosa e Hidrocant¨¢brico se unir¨¢n, si la OPA triunfa, una compa?¨ªa mediana y otra peque?a, con lo que, al menos aparentemente, la operaci¨®n no vulnera los principios que defiende el presidente de la Comisi¨®n de la Energ¨ªa.

No obstante, y seg¨²n reconocen fuentes de la Comisi¨®n de la Energ¨ªa, el tema es "complejo" porque el primer efecto de la OPA es que se reduce el n¨²mero de empresas que competir¨¢n en el mercado el¨¦ctrico nacional en un momento en que, en toda Europa, se detectan movimientos en el sector el¨¦ctrico.

Los rumores en torno a Hidrocant¨¢brico y Uni¨®n Fenosa han sido moneda corriente en las ¨²ltimas semanas. A extenderlos y darles cuerpo han contribuido los llamamientos efectuados por el presidente del PP en Asturias, Ovidio S¨¢nchez, para que "quien pudiera hacerlo" evitara que Hidrocant¨¢brico, una empresa emblem¨¢tica en Asturias, pasara a manos de los texanos de TXU.

S¨¢nchez lleg¨® a afirmar que la OPA de TXU sobre la compa?¨ªa asturiana era "un pelotazo" del "socialista ?scar Fanjul" (Fanjul fue presidente de Repsol en la etapa de Gobierno socialista).

A la rumorolog¨ªa contribuyeron tambi¨¦n las declaraciones del presidente de la Xunta de Galicia , Manuel Fraga, quien esta misma semana manifest¨® que ver¨ªa con buenos ojos una contraoferta de Uni¨®n Fenosa -empresa gallega- por la compa?¨ªa asturiana.

Verdad com¨²n

En el Principado se acepta como verdad com¨²n que la OPA de Uni¨®n Fenosa coincide con los deseos del presidente de la Xunta, del vicepresidente segundo en funciones y secretario general del PP asturiano, Francisco ?lvarez Cascos, y del presidente de Uni¨®n Fenosa, Jos¨¦ Mar¨ªa Amus¨¢tegui.

Tambi¨¦n en el Principado se considera que la OPA de Uni¨®n Fenosa triunfar¨¢ frente a Texas Utilities. Y ello por varias razones. La OPA de TXU -accionista de Hidrocant¨¢brico desde 1998, con el 5%- exig¨ªa, entre otras cosas, la modificaci¨®n de estatutos de la compa?¨ªa asturiana, que limita los derechos de voto a un m¨¢ximo del 10% al margen de la participaci¨®n y no era bien vista por algunos de los principales accionistas. Adem¨¢s, no fue bien aceptada la afirmaci¨®n del consejero delegado de TXU, Phil Tuberville, de que en caso de que triunfara su oferta, Hidrocant¨¢brico dejar¨ªa de cotizar en el mercado nacional.

Pero no se descarta que aparezcan otros ofertantes. El rechazo a la oferta de TXU moviliz¨® a ?scar Fanjul y a su equipo -asesorado por Warburg y Schroeder- a buscar otras empresas. Y, aunque la oferta de Uni¨®n Fenosa eleva mucho el list¨®n, hay alguna entidad europea que ha mostrado inter¨¦s. E, incluso, la propia TXU puede responder con una oferta mayor. La batalla de Cant¨¢brico puede continuar.