Telef¨®nica y los valores del Nuevo Mercado se derrumban en otra jornada de tensi¨®n

El Nuevo Mercado espa?ol sufri¨® ayer un nuevo derrumbre y perdi¨® el 6,73%. En dos sesiones acumula ya un descenso del 8,34%, lo que justifica la resistencia de algunas empresas a contratar en este segmento. La jornada, de temor, afect¨® mucho a compa?¨ªas como Telef¨®nica y Terra. La operadora perdi¨® un 4,77% - 678.469 millones- mientras que su filial de Internet, Terra, perdi¨® un 10,7% -368.000 millones-. En la sesi¨®n de ayer, marcada por los retrocesos en el ¨ªndice Nasdaq de EE UU (3,16%), tampoco hubo que recurrir al margen m¨¢ximo de fluctuaci¨®n, el 25%, para ning¨²n valor.

Tras el retroceso del 4,77% de ayer, Telef¨®nica, cuya valoraci¨®n se sit¨²a en 13,54 billones, muestra una ganancia en lo que va de a?o del 0,60%. La operadora ha vuelto a tomar la senda de ca¨ªdas que inici¨® antes de la junta de accionistas y parec¨ªa haber dejado atr¨¢s en v¨ªsperas de la asamblea anual. Terra, cuyo valor burs¨¢til tras la ¨²ltima ca¨ªda se sit¨²a en 3,20 billones, mantiene todav¨ªa una ganancia en los meses del a?o transcurridos del 26,82%. Las dos ¨²nicas compa?¨ªas en el Nuevo Mercado que sufren p¨¦rdidas en lo que va de a?o son Amadeus (23,81%) y TPI-P¨¢ginas Amarillas (10,88%).Los valores incluidos en el Nuevo Mercado no han hecho uso todav¨ªa del amplio margen de fluctuaci¨®n de las cotizaciones que les otorga el reglamento, pero volvieron a caer con m¨¢s fuerza que el resto del mercado, confirmando su calidad de "valores de riesgo". El ¨ªndice Ibex Nuevo Mercado qued¨® en 9.166,40 puntos tras caer el 6,73%.

La volatilidad del mercado Nasdaq de EE UU, al que se pretende emular, es la causa directa de este descenso de los valores espa?oles, ajenos a la evoluci¨®n de sus hom¨®nimos estadounidenses, pero participando con ellos de la sospecha de haber contribuido a inflar la burbuja financiera.

Mirando al Nasdaq

El Nasdaq perd¨ªa el pasado lunes el 5,80% y ayer lleg¨® a bajar un 4,26%, aunque al final el descenso se qued¨® en el 3,16%. Para los valores espa?oles ya fue suficiente otra apertura a la baja de aquel mercado para ser v¨ªctimas de una nueva andanada vendedora que multiplic¨® sus p¨¦rdidas.

De los 10 valores que m¨¢s bajaban en el mercado continuo espa?ol, seis -Terra Networks, Tecnocom, TPI, Abengoa, Zeltia e Indra Sistemas- pertenecen al Nuevo Mercado, mientras que Sogecable, que permanece fuera, tambi¨¦n recibi¨® el mismo trato, puesto que perd¨ªa el 7,98%.

En la sesi¨®n, el ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid perdi¨® el 1,94% y mantiene una ganancia anual del 4,14%, pero el ¨ªndice selectivo Ibex 35 ced¨ªa un 2,15% y quedaba bajo el nivel de apertura del ejercicio, con un descenso acumulado en el a?o del 1,08%.

Una de las razones de esa ca¨ªda del Ibex 35 estaba en Telef¨®nica, que ayer sufri¨® un duro castigo. Para los habituales del parqu¨¦ madrile?o resultaba chocante la fortaleza mostrada por el valor en los d¨ªas previos a la junta de accionistas, cuando recuper¨® m¨¢s de un 5%, y la debilidad que ofrece en estos momentos, cuando ya se ha dado el visto bueno a todas las proposiciones del equipo gestor.Al temor contribuye el mercado norteamericano de valores tecnol¨®gicos Nasdaq, que ya pierde el 0,10% en el a?o, con datos de media sesi¨®n de ayer. Tambi¨¦n hay recelos hacia las ¨²ltimas inversiones realizadas por Telef¨®nica (como la compra de la productora de televisi¨®n Endemol por 915.000 millones) y su empe?o por entrar en la telefon¨ªa m¨®vil brit¨¢nica.

La Bolsa de Nueva York, mientras tanto, disfruta de un flujo constante de fondos que han reducido sus p¨¦rdidas anuales al m¨ªnimo tras marcar ayer una subida del 0,89%. Los ¨ªndices espa?oles muestran comportamientos muy parecidos y as¨ª, mientras que el Ibex 35, representativo de los grandes valores del mercado, cede el 1,08%, la Bolsa de Madrid gana el 4,14% en el a?o.

Las restantes bolsas europeas tambi¨¦n sufrieron ayer las consecuencias de la fragilidad del Nasdaq, a pesar de que el peso relativo de las sociedades tecnol¨®gicas en las bolsas europeas es muy limitado. Francfort perdi¨® el 0,99% y Par¨ªs un 1,63%, al tiempo que Mil¨¢n ca¨ªa el 2,33%, Londres se anotaba un recorte del 2,36%. Para los inversores y los analistas, las constantes advertencias sobre un posible estallido de la "burbuja financiera" son dignas de ser tenidas en cuenta, aunque han estado m¨¢s receptivos al aviso de posibles subidas de los tipos de inter¨¦s en la zona euro.

Por otra parte, ma?ana se conocer¨¢ otro dato con influencia en el mercado, el IPC de marzo. Con el precio de los carburantes al alza, pocos esperan buenas noticias y ello influye en un descenso del peso relativo de la renta variable en las carteras. En plena pol¨¦mica sobre la conveniencia de abrir el Nuevo Mercado en estos momentos, se celebra hoy un foro tecnol¨®gico en el que bajo el nombre de Pr¨®ximas salidas a bolsa de compa?¨ªas de Internet, 17 empresas relacionadas con la red debatir¨¢n sobre las OPV, ofertas p¨²blicas de venta de acciones, que piensan llevar a cabo en los pr¨®ximos meses. Adem¨¢s, la operadora mexicana Telmex se incorpora al ¨ªndice Latibex.

La existencia de los nuevos mercados potencia la inclusi¨®n en ellos de compa?¨ªas con caracter¨ªsticas especiales que, en general, se refieren a su corta existencia y a la situaci¨®n de sus balances, que todav¨ªa reflejan p¨¦rdidas por la reciente puesta en marcha del negocio. El ¨¦xito que tuvieron estos mercados choca con la situaci¨®n actual, en la que su ilimitada capacidad de crecimiento ha quedado en entredicho por el desajuste entre la velocidad de la Bolsa y la de sus negocios.