Las bolsas europeas se desploman por la debilidad del euro y de los valores tecnol¨®gicos

La ca¨ªda de los valores tecnol¨®gicos, centrada en el mercado Nasdaq de Estados Unidos, y la debilidad que sigue mostrando el euro provocaron el desplome de las bolsas. Ayer fue un d¨ªa aciago en los mercados con descensos espectaculares en todos los ¨ªndices. El mercado Nasdaq cedi¨® el pasado jueves el 2,91% y ayer el 4% a media sesi¨®n (el 4,84% al cierre), lo que contribuy¨® a incrementar las ca¨ªdas de los valores tecnol¨®gicos en la mayor¨ªa de los mercados.La Bolsa de Tokio, por orden cronol¨®gico, fue la primera en dar la alarma, con una p¨¦rdida moderada, el 1% en el ¨ªndice Nikkei, pero situ¨¢ndose en el nivel m¨¢s bajo del ejercicio. Las empresas de tecnolog¨ªa, comunicaci¨®n y electr¨®nica fueron las que arrastraron al conjunto del mercado japon¨¦s y pusieron en guardia a los inversores europeos. Las bolsas de la zona euro se encontraron con un doble frente abierto. A la presi¨®n del mercado Nasdaq -modelo a imitar en los ¨²ltimos meses- se a?adi¨® la creciente debilidad de la moneda europea, que ayer dibujaba el peor de los decorados con un nuevo m¨ªnimo hist¨®rico.

El cambio oficial del euro fue de 0,8875 d¨®lares (un 23,9% frente a la cotizaci¨®n de salida el 1 de enero de 1999) y en algunos momentos lleg¨® hasta los 0,8850, en medio de la desesperaci¨®n de los inversores por la pasividad de las autoridades monetarias. Respecto de la peseta, el cambio indicativo se fij¨® en 187,477, el nivel m¨¢s alto desde 1985.

La reciente subida de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos, de 0,50 puntos, ha ampliado hasta 2,75 puntos el diferencial de los tipos a corto plazo entre la zona euro y Estados Unidos, pero los analistas ven a¨²n m¨¢s peligroso, y significativo, el diferencial entre el ritmo de crecimiento de ambas ¨¢reas econ¨®micas. La debilidad del euro ha permitido una nueva revisi¨®n al alza de las previsiones de crecimiento en Europa, mientras que en Estados Unidos se busca por todos los medios frenar el crecimiento hasta unos niveles m¨¢s moderados.

Contagio general

Las bolsas de la zona euro tuvieron ayer descensos pronunciados que, en buena parte, se deben a la tendencia de la moneda en la que cotizan, el euro, ya que su actual orientaci¨®n impide la entrada de capital exterior ante el temor a que la constante depreciaci¨®n se coma los posibles beneficios que se pudieran obtener.

As¨ª, el cruce entre una moneda d¨¦bil y unos mercados tecnol¨®gicos en plena fase bajista afect¨® con fuerza a las bolsas. Par¨ªs bajaba ayer un 3,97%; Mil¨¢n, el 4,09%; Madrid, un 2,94%, y Francfort el 2,68%. Londres tambi¨¦n se dej¨® llevar por el ambiente y perdi¨® el 3,01%. Al final de la jornada, Nueva York perdi¨® un 1,4% en su ¨ªndice Dow Jones, el ¨ªndice Merval de Buenos Aires, un 6,38% y el Ibovespa de S?o Paulo, un 2,05%.

La bolsa espa?ola tiene desde hace d¨ªas un ejemplo cercano de la influencia de los valores tecnol¨®gicos. La reacci¨®n de los inversores ante el anuncio de la compra de Lycos por Telef¨®nica para fusionarla con Terra Networks ha sido casi de espanto ante las cifras barajadas en la operaci¨®n que, seg¨²n la mayor¨ªa de las opiniones, complican aun m¨¢s el incierto futuro de este tipo de negocios.

Las acciones de Telef¨®nica cayeron ayer un 6,03% y las de Terra el 4,42%, pero lo m¨¢s significativo es que en la semana acumulan unas p¨¦rdidas muy importantes. Telef¨®nica pierde en estas cinco sesiones el 9,78% y Terra el 23,42%, lo que ha situado a ambas sociedades en n¨²meros rojos, en lo que se refiere a la bolsa y a este ejercicio.

Otro de los argumentos que manejan los analistas en estos d¨ªas para explicar al malestar que se vive en los mercados es el del incremento de la inflaci¨®n como consecuencia de la ca¨ªda del euro. En el caso espa?ol esta situaci¨®n es m¨¢s grave que en la mayor¨ªa de los pa¨ªses de la zona euro, puesto que la tasa interanual de inflaci¨®n ha vuelto a subir al 3% en abril, mientras que en el conjunto de la zona euro descend¨ªa hasta el 1,9%. Con estos datos se comprende que al BCE no le preocupe demasiado la debilidad del euro, ya que no genera inflaci¨®n en los principales pa¨ªses del ¨¢rea.

La bolsa espa?ola pierde en el a?o, seg¨²n el ¨ªndice de Madrid, el 3,75%, con uno de los comportamientos m¨¢s negativos de la zona euro. Madrid lleg¨® a subir el 14,93% a primeros de marzo y desde entonces ha ca¨ªdo m¨¢s del 16%. En las mismas fechas el mercado Nasdaq ha perdido el 33,79%, es decir, un tercio de su valor total y ha contagiado a los valores tecnol¨®gicos de todo el mundo, justo en el momento en que m¨¢s se apostaba por ellos. Como muestra de la influencia del comportamiento del mercado estadounidense est¨¢ el Nuevo Mercado espa?ol.

Creado a toda prisa para aprovechar el buen momento de las bolsas -el mercado Nasdaq hab¨ªa duplicado su valor en cuatro meses, desde octubre hasta febrero- y para que algunas sociedades tuvieran un trato diferenciado del resto, el Nuevo Mercado naci¨® con un valor de 10.000 puntos como referencia para su ¨ªndice. Al cierre de ayer el ¨ªndice del Nuevo Mercado hab¨ªa perdido el 28,4%. La euforia ha dado paso a la incertidumbre y se complica la capacidad de crear valor de muchas sociedades.