La banca se opone a que el Gobierno facilite el cambio de un fondo de inversi¨®n a otro

El sector financiero libra estos d¨ªas una batalla soterrada a cuenta de las medidas fiscales que el Gobierno quiere adoptar para frenar la inflaci¨®n. En especial, por los fondos de inversi¨®n, un negocio de 33 billones de pesetas, y la posibilidad de que el cambio de uno a otro no tribute. Ni los grandes bancos ni las aseguradoras quieren que se aplique una medida de este tipo. Los primeros, porque se desatar¨ªa una "guerra de precios", y los segundos, porque quieren preservar las ventajas de su producto estrella, los unit linked. Mientras, en Hacienda a¨²n no lo tienen claro, y son el Tesoro y la CNMV los que m¨¢s apuestan por la reforma. Las presiones han atascado su aprobaci¨®n, que se aplaza al viernes que viene.

Si antes el Gobierno libraba sus m¨¢s duras batallas con sus socios nacionalistas catalanes, ahora son los sectores efectados los que oponen la m¨¢s f¨¦rrea resistencia. Las comunidades aut¨®nomas, por los horarios comerciales; los ayuntamientos, por el suelo; las petroleras, por la apertura de la competencia en las gasolineras, o las el¨¦ctricas, por la rebaja de tarifas.Esto en cuanto a las medidas de car¨¢cter econ¨®mico que el Gobierno quiere adoptar para frenar la inflaci¨®n. Respecto de las medidas fiscales, que persiguen fomentar el ahorro -ahora en su nivel hist¨®rico m¨¢s bajo-, el foco de resistencia est¨¢ en el sector financiero. La cr¨ªtica de fondo es que la tributaci¨®n de los instrumentos de ahorro ha cambiado de forma radical en el ¨²ltimo a?o, con retoques sucesivos, y esto dificulta una planificaci¨®n a largo plazo.

En ello coinciden tanto la AEB, en representaci¨®n de los bancos, como Unespa, donde se integran las aseguradoras. Ambas se oponen, aunque por diferentes motivos, a la posibilidad de que el cambio de fondo de inversi¨®n no tribute. Ahora, cuando se desinvierte en un fondo, se paga el 20% de la plusval¨ªa (diferencia entre el valor de compra y el de venta), sea cual sea el destino del dinero.

La exenci¨®n de impuestos tiene como principales defensores al Tesoro p¨²blico y a la CNMV, que quieren as¨ª fomentar la competencia entre gestoras y abaratar comisiones, siempre que se establezcan determinadas cautelas. Los fondos de inversi¨®n mueven en la actualidad 33,5 billones de pesetas y, seg¨²n Inverco, la asociaci¨®n que agrupa a las gestoras, la comisi¨®n que se cobra es del 1,20% de media ponderada.

Los bancos argumentan que ese nuevo marco fiscal desatar¨ªa una "guerra de precios" en detrimento de la seguridad o la rentabilidad de las inversiones. A?aden que no se justifica eximir del pago de impuestos al cambio de fondo cuando no ocurre lo mismo cuando se venden y compran acciones.

Las aseguradoras tambi¨¦n se oponen con los mismos argumentos, aunque existe otra raz¨®n de fondo. El pasado a?o se regul¨® la fiscalidad de los llamados unit linked, un seguro de vida combinado con una cesta de fondos de inversi¨®n que goza de un tratamiento fiscal muy favorable. Son fondos paraguas dentro de los cuales el inversor se puede mover sin tributar, adem¨¢s de tener una reducci¨®n del 70% para la p¨®liza cobrada en m¨¢s de ocho a?os.

Es lo que le ocurre tambi¨¦n a la banca con los dep¨®sitos. Tras la reforma fiscal del pasado a?o, su tipo de retenci¨®n ha bajado del 25% al 18%, con una reducci¨®n sobre los intereses del 30% si se mantienen m¨¢s de dos a?os. Esto ha provocado un desplazamiento del ahorro desde los fondos de inversi¨®n hacia los dep¨®sitos, en parte porque la reforma implant¨® una nueva retenci¨®n del 20% sobre los primeros.

Hacienda recaud¨® el pasado a?o, gracias a esta medida, 90.200 millones de pesetas, mientras que el patrimonio de los fondos ha ca¨ªdo 1,6 billones en ese periodo. Entre enero y mayo pasados, el descenso ha sido de 1,26 billones, hasta situarse en 33,04 billones. La asociaci¨®n Inverco considera que este producto est¨¢ ahora peor tratado, pero no cree que la soluci¨®n sea la que se plantea. Su propuesta es que los fondos de inversi¨®n con permanencia superior a seis meses no tributen. Hacienda, que, seg¨²n los sectores afectados, a¨²n no sabe bien qu¨¦ hacer.

Competencias poco claras

Tambi¨¦n influye el hecho de que los equipos del dividido ministerio -Econom¨ªa, por un lado, y Hacienda, por otro- se han formado muy recientemente y las competencias est¨¢n a¨²n poco delimitadas. Para remate, el nombramiento del director general de Tributos, Estanislao Rodr¨ªguez Ponga, el encargado de ponerle la letra a las reformas, ha causado cierto malestar interno.

El resultado de todo ello es que la aprobaci¨®n de las medidas se ha retrasado m¨¢s de lo previsto. Fuentes del Ministerio de Econom¨ªa aseguraron ayer que hoy no se aprobar¨¢ el paquete de reformas, lo que probablemente suceder¨¢ el pr¨®ximo viernes. Se quiere que sean medidas de fondo, cuyo el objetivo es frenar la inflaci¨®n, que se situ¨® en el 3,1% el pasado mes de mayo.

Junto a la exenci¨®n para el cambio de fondos se estudia tambi¨¦n disminuir el tipo impositivo para las plusval¨ªas (del 20% al 18%), reducir el plazo a un a?o y medio (en lugar de dos) para que se aplique ese tipo, rebajar el l¨ªmite de tributaci¨®n conjunta para renta y patrimonio (ahora en el 70%) y algunas ventajas fiscales para los fondos de pensiones.