Econom¨ªa se plantea que en Iberia no haya 'acci¨®n de oro' tras la denuncia de Bruselas

La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), que controla un 54% del capital de Iberia, ha retomado los planes de salida a Bolsa de la compa?¨ªa a¨¦rea para el mes de octubre. En medio del proceso, el Gobierno tiene una duda: mantener o no la denominada acci¨®n de oro -golden share-, que le dar¨ªa posibilidad de veto durante cinco a?os en la compa?¨ªa. La duda no es gratuita. Bruselas decidi¨® el pasado 5 de julio denunciar al Gobierno espa?ol ante el Tribunal de Luxemburgo por el uso que est¨¢ haciendo de la acci¨®n de oro en las empresas privatizadas.

La cuesti¨®n de mantener o no el derecho de veto en la compa?¨ªa Iberia fue una de las cuestiones que m¨¢s divergencias suscit¨® con British Airways (que controla el 9% de Iberia) en las negociaciones para formar el n¨²cleo estable de accionistas de la compa?¨ªa.La idea inicial del extinto Ministerio de Industria era aprobar una acci¨®n de oro sobre Iberia de cinco a?os de duraci¨®n prorrogables otros dos. En medios del sector no se descarta que ahora, con la lupa de Bruselas sobre las decisiones del Gobierno espa?ol, se acabe reconsiderando la aplicaci¨®n de este mecanismo.

Por otra parte, la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) ha comunicado a los siete accionistas privados que conforman el n¨²cleo estable de Iberia (British Airways, American Airlines, BBV, Logista, Caja Madrid, El Corte Ingl¨¦s y Ahorro Corporaci¨®n) el reinicio de los trabajos para el lanzamiento el pr¨®ximo mes de octubre de la oferta p¨²blica de venta de acciones (OPV) por el 54% del capital de la aerol¨ªnea que contin¨²a en manos del Estado.

Retraso

De esta forma, SEPI da el banderazo de salida, con un a?o de retraso sobre el calendario inicial, a la privatizaci¨®n total de la considerada como ¨²ltima joya de la corona del sector p¨²blico.La demora en la salida Bolsa se ha debido a cuestiones como ajustes en el calendario privatizador, la espera a unas condiciones favorables de los mercados burs¨¢tiles, las prolongadas negociaciones de los socios industriales e institucionales para acordar el reparto de poder en los ¨®rganos de gesti¨®n de la compa?¨ªa de bandera y, en ¨²ltimo extremo, al proceso electoral y a la formaci¨®n del Gobierno. Ahora, la SEPI parecetener indicios que apuntan la idoneidad del momento burs¨¢til, y los bancos que act¨²an como asesores en la colocaci¨®n habr¨ªan percibido tambi¨¦n una receptividad y una expectaci¨®n muy positivas en los inversores hacia una nueva OPV derivada de un proceso de privatizaci¨®n.

A este clima favorable ha contribuido la capacidad de Iberia para generar beneficios constantes y la puesta en marcha por parte de la compa?¨ªa del segundo plan director, con el ambicioso objetivo de alcanzar una rentabilidad del 16% y consolidar as¨ª su posici¨®n entre las aerol¨ªneas m¨¢s rentables del mundo.

Los objetivos concretos del plan son alcanzar una facturaci¨®n acumulada de tres billones de pesetas (18.030 millones de euros) al final del 2003 y obtener unos beneficios totales en el periodo de 153.500 millones de pesetas (922,5 millones de euros).

Asimismo, prev¨¦ generar un cash flow -beneficios m¨¢s amortizaciones- de 220.000 millones de pesetas (1.322 millones de euros); invertir 200.000 millones de pesetas (1.200 millones de euros) y reducir los costes en un 10%. Una nueva estructura en forma de holding, la apuesta por el comercio electr¨®nico -el 28 por ciento de las ventas ser¨¢n por Internet- y el estrechamiento de lazos con socios nacionales y extranjeros son el resto de los puntos claves del plan.

Valor medio

El equipo de la SEPI que se encarga de la salida a Bolsa no cree que aunque el importe fijado para Iberia en la venta del 40% a los socios institucionales (454.000 millones por el 100 por 100) supera en 165.000 millones el valor medio de las aerol¨ªneas europeas de bandera y en 285.000 la media de las principales compal?¨ªas americanas, esto pueda retraer de alg¨²n modo la demanda de t¨ªtulos de la compa?¨ªa. La OPV arrancar¨¢ en octubre con la apertura del periodo de mandatos de compra, que se prolongar¨¢ durante 15 d¨ªas. Previamente, se registrar¨¢ el folleto de la OPV en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores, que contendr¨¢ un precio m¨ªnimo y otro m¨¢ximo de referencia. El precio definitivo podr¨ªa fijarse a finales de octubre o principios de noviembre, al igual que el inicio de la cotizaci¨®n en Bolsa.