El euro cae por debajo de los 87 centavos de d¨®lar a pesar de la subida de tipos del BCE

El euro cay¨® ayer por debajo de los 87 centavos de d¨®lar unas horas despu¨¦s de que el Banco Central Europeo (BCE) elevara por sorpresa los tipos de inter¨¦s en la zona del euro. Las bolsas europeas reaccionaron a la medida con muy poco entusiasmo; el mayor avance lo registr¨® Francfort, con un 1,01%. Madrid gan¨® un 0,65%. Los intermediarios petroleros tambi¨¦n respondieron fr¨ªamente a la puesta en el mercado por parte de EE UU del primer mill¨®n de barriles de sus reservas, de los 30 que ha anunciado. El precio del crudo apenas descendi¨® por debajo de los 30 d¨®lares.

La moneda ¨²nica no ca¨ªa por debajo de los 87 centavos de d¨®lar desde la acci¨®n de salvamento coordinada del euro puesta en marcha por el BCE, el japon¨¦s, la Reserva Federal (banco central) de EE UU y otros bancos centrales el pasado 22 de septiembre. Si el euro lleg¨® a cotizar ayer a 0,88 d¨®lares tan pronto como se anunci¨® la subida de tipos se debi¨® a que ¨¦sta fue por sorpresa. Casi ning¨²n analista hab¨ªa apostado, en v¨ªsperas de la reuni¨®n del BCE, que la entidad decidir¨ªa un alza del precio del dinero del 4,50% al 4,75%.Las dos ¨²ltimas subidas de tipos de inter¨¦s en la zona del euro se hicieron con el objetivo de fortalecer esta moneda y ninguna de las dos tuvo ¨¦xito. El BCE tard¨® mucho tiempo en reconocer que la debilidad de la moneda ¨²nica era un motivo de preocupaci¨®n y ahora es mucho m¨¢s dif¨ªcil revertir las consecuencias de ese retraso. A?adido a esto, la moneda estadounidense se ha fortalecido a la par de la econom¨ªa de la potencia del Norte.

El otro gran factor de inestabilidad del euro ha sido la escalada de los precios del petr¨®leo. El alza de m¨¢s de un 200% (de 10 a m¨¢s de 30 d¨®lares) del barril de crudo en apenas un a?o y medio ha trastocado todos los planes en materia de pol¨ªtica macroecon¨®mica de los Once. A pesar de que la Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo (OPEP) ha subido su producci¨®n de crudo en 3,2 millones de barriles diarios en lo que va de a?o, el precio del petr¨®leo se mantiene en su nivel m¨¢s alto de la ¨²ltima d¨¦cada.

Un mill¨®n de barriles m¨¢s

Estados Unidos puso ayer en el mercado el primero de los 30 millones de barriles de sus reservas, de 577 millones. La medida, anunciada por el presidente Clinton el mismo d¨ªa en que las potencias interven¨ªan los mercados para salvar el euro, ten¨ªa como objetivo bajar los precios. Ayer lo logr¨®, pero no con gran ¨¦xito. El crudo lleg¨® a descender a 29,60 d¨®lares, su coste m¨¢s bajo en un mes, pero bien entrada la media sesi¨®n casi recuper¨® su nivel de 30 d¨®lares por barril. No obstante, los expertos creen que la orden de Jap¨®n a sus compa?¨ªas petroleras para que pusieran seis millones de barriles de productos destilados en el mercado s¨ª facilitar¨¢ la bajada de los precios internacionales de los carburantes a corto plazo.El euro sigue el camino inverso. Pese a que se toman medidas para que su valor se recupere, ¨¦ste se debilita. Algunos analistas consideraron que el BCE pod¨ªa haber llevado a cabo una subida de 0,5 puntos porcentuales la vez anterior que toc¨® los tipos (el pasado 31 de agosto), lo que hubiera sido m¨¢s "acertado" que modificarlos hoy. Estos expertos creen que ayer no era el momento m¨¢s adecuado para modificar el precio oficial del dinero y que el BCE podr¨ªa haber esperado a conocer los datos del IPC armonizado, el 13 de octubre pr¨®ximo, para tomar esta decisi¨®n.

No obstante, otros expertos han considerado que la presi¨®n inflacionista de Alemania ha sido "determinante" para que el BCE incrementara los tipos de inter¨¦s. Estos analistas explican que los ¨ªndices macroecon¨®micos en la zona del euro no justificaban una subida de tipos, aunque la inflaci¨®n, pese a estar controlada, sigue lejos de la previsi¨®n del BCE.

Las opiniones tambi¨¦n est¨¢n divididas respecto al impacto en los pr¨®ximos d¨ªas de la medida del BCE sobre el euro. Los optimistas, los que creen que la ligera recuperaci¨®n que el euro registr¨® ayer tras el anuncio de la subida de tipos se har¨¢ m¨¢s visible en los pr¨®ximos d¨ªas, apoyan su posici¨®n en que no existe desaceleraci¨®n en el crecimiento de la zona del euro.

Los expertos m¨¢s esc¨¦pticos creen que, aunque el euro haya reaccionado bien a esta medida en un primer momento, estaba claro que la recuperaci¨®n de la moneda ¨²nica no iba a extenderse demasiado. Ayer, el mercado les dio la raz¨®n a estos analistas. No hubo que esperar ni 24 horas para que el euro se derrumbara.

En lo ¨²nico que la mayor¨ªa de los analistas coincidieron ayer es en que s¨®lo otra intervenci¨®n del mercado por parte de las potencias parece ser la ¨²nica forma de revertir la posici¨®n de debilidad de la moneda ¨²nica europea.

Las bolsas europeas tampoco respondieron con entusiasmo a la decisi¨®n del BCE. A pesar de que cerraron con ganancias generalizadas, ¨¦stas fueron leves. Los mercados tuvieron tres horas sesi¨®n despu¨¦s de conocerse la subida de tipos para reflejar la medida. La Bolsa de Francfort avanz¨® un 1,01%; Madrid, 0,65%; Par¨ªs, 0,62%, y Mil¨¢n, 0,09%.