Grecia, en el euro

Hace tan s¨®lo unos a?os, Grecia era la mala alumna de la UE. Con el nuevo a?o acaba de ingresar en el Club del Euro, cumpliendo con lo que de ella se exig¨ªa. Este paso no es s¨®lo significativo para Grecia, sino para la propia Uni¨®n Monetaria Europea, que vive as¨ª su primera ampliaci¨®n, en un a?o complicado: en 12 meses, el euro dejar¨¢ de ser s¨®lo una realidad contable para convertirse en la moneda f¨ªsica de una gran parte de la UE, aunque, desgraciadamente, a¨²n no de un Reino Unido reticente a la moneda ¨²nica.

La dracma griega se ha integrado en la moneda europea con un tipo de cambio de conversi¨®n equivalente al tipo central que ten¨ªa en esta segunda ¨¦poca del mecanismo de cambios del Sistema Monetario Europeo: 340,75 dracmas por euro. Es la culminaci¨®n de un esfuerzo de convergencia nominal de la econom¨ªa griega digno de valorar. La semana pasada, el banco central de ese pa¨ªs conclu¨ªa la necesaria operaci¨®n de acercamiento de los tipos de inter¨¦s a los vigentes en la zona euro desde el nivel del 10% en que estaban situados 12 meses atr¨¢s, sin que se hayan registrado tensiones especulativas destacables. Se trata, adem¨¢s, de una medida popular: una ampl¨ªsima mayor¨ªa de la poblaci¨®n griega apoya esta decisi¨®n hist¨®rica.

Con la incorporaci¨®n de Grecia, las tareas del Banco Central Europeo (BCE) pasan a ser m¨¢s dif¨ªciles que hasta ahora. No obstante, el BCE se ve ayudado en su labor de vigilancia antiinflacionista por la evoluci¨®n de los precios del petr¨®leo y la reciente apreciaci¨®n del tipo de cambio del euro, lo que invalida la presunci¨®n formulada hace meses de que el anuncio de la futura incorporaci¨®n de la dracma griega debilitar¨ªa a la moneda europea. Sin embargo, aumenta la heterogeneidad de las econom¨ªas integrantes de la eurozona, puesto que Grecia tiene una tasa de inflaci¨®n relativamente elevada, equivalente a la espa?ola, y una deuda p¨²blica que excede en mucho a los niveles inicialmente establecidos como condici¨®n de acceso a la UEM, aunque se halla en un proceso de clara reducci¨®n en los tres ¨²ltimos a?os. Las finanzas p¨²blicas griegas no han dejado de sanearse desde 1994, hasta el punto de que en el presupuesto para 2001, aprobado el pasado noviembre, se anticipa un ligero super¨¢vit, si bien es cierto que con unas hip¨®tesis de crecimiento de la econom¨ªa superiores a las que, previsiblemente, se lleguen a producir en la realidad.

La importancia de esta ampliaci¨®n de la Uni¨®n Monetaria excede al peso relativo de la econom¨ªa griega, que no representa m¨¢s del 2% del PIB de la zona. Refuerza el asentamiento de la unificaci¨®n monetaria europea y, adem¨¢s, elimina cualquier presunci¨®n de que la misma est¨¦ exclusivamente reservada a las econom¨ªas m¨¢s importantes. La incorporaci¨®n de Grecia puede constituir una referencia, un est¨ªmulo y un respaldo a los esfuerzos pol¨ªticos por la consecuci¨®n de la convergencia nominal de aquellas econom¨ªas aspirantes a entrar en la pr¨®xima ampliaci¨®n de la Uni¨®n Europea. Bueno ser¨ªa que antes se incorporaran aquellas otras econom¨ªas con mayor tradici¨®n en la UE, como la brit¨¢nica o la sueca, que cumplen las m¨¢s importantes condiciones de convergencia, pero siguen exhibiendo unas reticencias que se compadecen poco con la simplificaci¨®n monetaria hacia la que camina el mundo.

La circulaci¨®n f¨ªsica del euro, dentro de un a?o, y la desaparici¨®n de las monedas nacionales, incluso como simple denominaci¨®n no decimal de la divisa europea, son la mejor ocasi¨®n para otorgar ese espaldarazo al m¨¢s ambicioso proyecto intracomunitario.