'Las grandes empresas vuelven a invertir en econom¨ªas emergentes'

La consultora estrat¨¦gica A.T. Kearney elabora todos los a?os el Indice de Seguridad de Inversi¨®n, a partir de la opini¨®n de los consejeros delegados y directores financieros de las 1.000 mayores empresas del mundo. Estas compa?¨ªas realizan el 70% de la inversi¨®n directa mundial y desvelan en este ¨ªndice sus preferencias de inversi¨®n sobre 60 pa¨ªses. Se trata de inversi¨®n directa. Paul Laudicina, vicepresidente mundial de A. T. Kearney y responsable de este estudio, explica las preferencias de inversi¨®n de estas grandes empresas y su visi¨®n sobre la econom¨ªa mundial.

Pregunta. ?Qu¨¦ es lo que m¨¢s preocupa a los empresarios mundiales y qu¨¦ esperan para la econom¨ªa este a?o?

Respuesta. En su escala de preocupaciones, se fijan, primero, en la evoluci¨®n de la econom¨ªa de Estados Unidos; luego, en la marcha de Europa, y, por ¨²ltimo, en la volatilidad de los precios energ¨¦ticos. Este a?o los inversores m¨¢s pesismistas son los norteamericanos, mayor optimismo muestran los europeos y, por ¨²ltimo, los asi¨¢ticos son los que conf¨ªan en una mejor marcha de la econom¨ªa mundial.

A los inversores de EE UU les gusta menos invertir con fusiones por las dificultades de integraci¨®n

P. ?Cu¨¢l es la manera m¨¢s habitual de realizar estas inversiones en otras econom¨ªas?

R. Hay una diferencia clara. A los inversores norteamericanos les gustan cada vez menos las fusiones y adquisiciones con otras compa?¨ªas. Tienen m¨¢s experiencia en estas operaciones y aprecian dificultades en la integraci¨®n despu¨¦s de la fusi¨®n. Para los europeos, sigue siendo la f¨®rmula preferida.

P. ?Qu¨¦ expectativas existen para las econom¨ªas emergentes?

R. Los flujos de inversi¨®n entre econom¨ªas desarrolladas y emergentes se aproxim¨® antes de la crisis asi¨¢tica. Despu¨¦s se ha producido una huida hacia la calidad, hacia mercados m¨¢s seguros. Se est¨¢ produciendo una vuelta hacia los mercados emergentes m¨¢s fuertes. Huida hacia la calidad no s¨®lo en pa¨ªses industrializados, sino en emergentes. Los tigres asi¨¢ticos rugen de nuevo, con preferencia por Singapur, China Taiwan y Hong Kong. En Latinoamerica hay un mejor sentimiento para M¨¦xico, Chile y Brasil, aunque Argentina se queda fuera de esta mejor percepci¨®n.

P. ?C¨®mo evoluciona Espa?a en este ranking de las preferencia para invertir?

R. Espa?a se consolida como el noveno pa¨ªs m¨¢s atractivo del mundo para la inversi¨®n extranjera. Como inversor, ha dado un giro en su pol¨ªtica, centrando sus actividaddes en Latinoam¨¦rica, sobre todo en Brasil, donde se ha colocado como primer pa¨ªs inversor del mundo, desplazando a Estados Unidos. Algo de lo que se alegran los brasile?os, ya que la econom¨ªa espa?ola ir¨¢ mejor este a?o que la norteamericana. La proximidad es un factor clave en la inversi¨®n y, en este sentido, Latinoam¨¦rica ofrece una gran proximidad a los empresarios espa?oles

P. ?En qu¨¦ sectores se muestran los inversores m¨¢s proclives a invertir en Espa?a?

R. Espa?a, pese a ocupar el puesto noveno en el conjunto, se sit¨²a en cuarto lugar para los inversores de telecomunicaciones y el¨¦ctricas, y en sexto lugar para las comp¨¢?¨ªas de distribuci¨®n. El 89% de los encuestados mantienen la opini¨®n sobre Espa?a, un 10% ha mejorado y para el 1% ha empeorado como destino de sus inversiones.

P. ?Qu¨¦ valoran los inversores mundiales para colocar su dinero en un pa¨ªs?

R. El tama?o del mercado. Buscan grandes mercados donde est¨¢n los consumidores, como China, India, Brasil o M¨¦xico. El segundo aspecto en el que se fijan se refiere a las condiciones del mercado: seguridad jur¨ªdica, pol¨ªtica macroecon¨®mica, facilidad para repatriar beneficios, etc... Por ejemplo, la India, con 300 millones de habitantes menos que China, recibe s¨®lo 2.000 millones de d¨®lares de inversi¨®n directa, mientras que China consigui¨® 39.000 millones de d¨®lares. La explicaci¨®n es que aunque India re¨²ne las condiciones de tama?o, no cuenta con las condiciones de mercado.

P. ?En qu¨¦ sectores se invierte m¨¢s en el mundo?

R. Se ha reducido la cuota de manufacturera, sector primario, industria pesasda. Y se experimenta un crecimiento en el sector financiero, telecomunicaciones y empresas de servicios. Es el reflejo en el cambio de la econom¨ªa mundial.

P. ?Cu¨¢l es el peso de la econom¨ªa real frente a la financiera?

R. Antes de la crisis asi¨¢tica, dos de cada tres pesetas que se mov¨ªan eran inversiones de capital. Ahora una es de inversi¨®n directa y dos son financieras.

P. ?Qu¨¦ pasa con ?frica y la Europa del Este? ?D¨®nde las colocan los grandes inversores?

R. En ?frica, s¨®lo hay un destino, que es Sur¨¢frica, pero no ocupa una posici¨®n alta. Falta un tama?o de mercado en crecimiento. En cuanto al Este europeo, los pa¨ªses mejor coloados son Polonia, Chequia y Hungr¨ªa. Antes de la crisis del rublo, Rusia tambi¨¦n entraba entre los destinos preferidos, pero desde entonces, no.

P. Por ¨²ltimo, ?d¨®nde se coloca Jap¨®n?

R. Jap¨®n ha recuperado mucho la inversi¨®n extranjera directa, que se vio da?ada por la crisis asi¨¢tica. En 1996, s¨®lo entraron 200 millones de d¨®lares en este mercado y en 1999 la cifra ya es de 12.700 millones de d¨®lares. La raz¨®n se encuentra en las nuevas opotunidades que ha tra¨ªdo una mayor apertura de la econom¨ªa japonesa y en que los activos no eran tan caros como antes. Sin embargo, los empresarios no son muy optimistas respecto a esta econom¨ªa.