Descalabro de ofertas en Europa

El mercado de ofertas en Bolsa se ha resentido en el primer trimestre del a?o en toda Europa. Las cifras as¨ª lo indican. En este periodo las empresas europeas han ofertado acciones por valor de 1,29 billones de pesetas, cuant¨ªa que es la tercera parte de la conseguida en igual periodo del a?o anterior. Es m¨¢s, tambi¨¦n se ha producido un notable descenso en comparaci¨®n con el papel emitido en los ¨²ltimos tres meses de 2000. Nada menos que 4,60 billones de pesetas tuvieron que poner los inversores en manos de las sociedades o de sus primeros propietarios en ese periodo.

En total a lo largo de 2000, las bolsas obtuvieron 14,7 billones de pesetas de los inversores. De esta cuant¨ªa 2,4 billones correspondieron al mercado espa?ol que se mostr¨® activo en OPV, pero sobre todo en ampliaciones de capital que elevaron los recursos demandados al mercado.

En el caso espa?ol, las ofertas han sumado en estos tres primeros meses 63.060 millones de pesetas, cifra muy peque?a en relaci¨®n a los 1,66 billones del primer semestre del ejercicio pasado. As¨ª, esta reducci¨®n no es s¨®lo propia del mercado espa?ol, sino que afecta al conjunto de plazas burs¨¢tiles europeas donde est¨¢ costando mucho m¨¢s esfuerzo colocar ese papel entre los inversores.

En las ofertas previstas para este a?o, seg¨²n anuncios p¨²blicos que han realizado las propias compa?¨ªas, destacan los valores de telecomunicaciones. Telef¨®nica consigui¨® colocar su filial de m¨®viles justo antes de que se produjera una fuerte crisis en el conjunto del sector. Cierto es que estos valores ya se castigaron a lo largo de 2000, pero ha sido en estos primeros meses del a?o cuando los analistas han cuestionado la viabilidad de sus proyectos UMTS y los elevados precios pagados por estas licencias. Tanto las operadoras como sus filiales de m¨®viles han conocido en estos d¨ªas sus valores m¨ªnimos de los ¨²ltimos tres a?os.

Pues bien, ¨¦ste ser¨¢ el papel m¨¢s abundante con la salida a los mercados de la alemana T-Mobile, KPN Mobile, Belgacom o Mobilcom cuentan con planes para acceder a los mercados de capitales y dar as¨ª recursos necesarios para sus matrices.

Dentro del sector financiero saldr¨¢n los mercados Euronext (Par¨ªs, Holanda y B¨¦lgica), asi como la plataforma Instinet, en la que participan entre otros el operador de informaci¨®n Reuters. Unas emisiones curiosas y que abren la puerta a la cotizaci¨®n de las bolsas y de las plataformas electr¨®nicas de contrataci¨®n que empiezan a proliferar. En este sentido la salida al mercado este a?o de la Deutsche Borse ha conseguido una peque?a revalorizaci¨®n para los inversores, aunque se utilizase el precio m¨¢s alto dentro del rango fijado. En la primera semana de negociaci¨®n, este valor acumul¨® una rentabilidad del 11,9%.

M¨¢s actividad alemana

Las compa?¨ªas alemanas se est¨¢n mostrando las m¨¢s activas en su salida al mercado. Adem¨¢s de dos compa?¨ªas de m¨®viles est¨¢ previsto que acuda al mercado el aeropuerto de Francfort y las tecnol¨®gicas Formus e Infineon. Aunque cada vez menos, en Europa todav¨ªa tienen peso los procesos de privatizaciones. ?sta es una de las caracter¨ªsticas que diferencian claramente al mercado europeo del norteamericano en el que no existe este tipo de papel. Por ello, buena parte de las privatizaciones de m¨®viles acabar¨¢n en las arcas recaudatorias de los Estados debido a su titularidad p¨²blica.

Los expertos apuntan que en mercados como los actuales son m¨¢s propias las operaciones de fusi¨®n o de adquisici¨®n entre compa?¨ªas por los bajos precios que se conocen. 'El pasado a?o est¨¢bamos en un mercado de vendedores con numerosas ofertas, mientras que en el actual son los compradores los que decidir¨¢n', apunta Manuel Esteve.