Los mercados esperan que la Reserva Federal rebaje los tipos

La Reserva Federal puede aprobar ma?ana el quinto recorte de los tipos de inter¨¦s en Estados Unidos en lo que va de a?o, con la finalidad de combatir una brusca desaceleraci¨®n en el crecimiento. La mayor¨ªa de los analistas siguen confiando en que la rebaja ser¨¢ de medio punto, aunque no se descarta que los recientes indicios de una cierta recuperaci¨®n de la confianza de los consumidores hagan que la decisi¨®n del banco central estadounidense se quede en un recorte de un cuarto de punto.

Muy pocos opinan que el banco central puede dejar inalterado el tipo interbancario, ahora en el 4,5%. Wall Street cerr¨® el viernes a la baja, entre el temor a que el recorte de los tipos de inter¨¦s no sea todo lo agresivo que desea y sobre todo, seg¨²n muchos expertos, a que los ¨²ltimos datos provoquen que la Reserva Federal interrumpa a corto plazo su tendencia a aliviar la pol¨ªtica monetaria.

Desde enero pasado, el banco que preside Alan Greenspan ha alegrado a los mercados con cuatro recortes del tipo interbancario, todos ellos de medio punto y dos adoptados por sorpresa, fuera del cauce habitual del Comit¨¦ de Mercado Abierto de la Reserva Federal.

Cuando el martes se re¨²na ese organismo en Washington, con la intenci¨®n de analizar la pol¨ªtica monetaria, tendr¨¢ ante s¨ª un escenario mixto y muchos datos econ¨®micos para analizar. Entre otros: el crecimiento del producto interior bruto (PIB) del primer trimestre fue en EE UU, seg¨²n cifras provisionales, del 2%, muy por encima de lo pronosticado, mientras que la productividad experiment¨®, entre enero y marzo, su primera ca¨ªda en seis a?os, de una d¨¦cima.

Paro e inflaci¨®n

El desempleo subi¨® al 4,5% en abril y el ¨ªndice de precios al productor creci¨® un 0,3% en ese mismo mes, lo que puede interpretarse como un aumento moderado, ya que se debi¨® sobre todo a la subida del precio de la energ¨ªa. Pero tambi¨¦n podr¨ªa mostrar un potencial aumento de la inflaci¨®n.

La posibilidad de un repunte inflacionista es, por lo general, contraatacado por la Reserva Federal con aumentos en los tipos de inter¨¦s, una opci¨®n totalmente descartada en este momento. Pero la brusca desaceleraci¨®n que evidenciaba la primera econom¨ªa del mundo, y que el Gobierno de George W. Bush tem¨ªa que pudiese desembocar en una recesi¨®n, parece haberse contenido recientemente al haberse mantenido la confianza de los consumidores.

El gasto de los consumidores supone dos tercios del producto interior bruto, el principal bar¨®metro del crecimiento econ¨®mico de un pa¨ªs. Junto al controlado incremento de los precios de abril se registr¨® un aumento de las ventas al detalle de un 0,8% en ese mismo mes, lo que tambi¨¦n indica una cierta recuperaci¨®n de la confianza de los consumidores tras varios meses de vaticinios de recesi¨®n.