La Bolsa espa?ola enlaza dos a?os seguidos de p¨¦rdidas por primera vez en 20 a?os

Dos a?os malos, y consecutivos. La Bolsa espa?ola cerr¨® 2001 con una p¨¦rdida del 7,82% en el ¨ªndice Ibex 35, la menor entre las grandes bolsas europeas, cuyos descensos rondan el 20%. El ¨ªndice general de Madrid baja el 6,39%. Se trata del segundo a?o consecutivo de p¨¦rdidas en la Bolsa, algo ins¨®lito en los ¨²ltimos 20 a?os y que indica hasta qu¨¦ punto la actual coyuntura est¨¢ pasando factura a los mercados de valores. La crisis de las telecomunicaciones, la desaceleraci¨®n econ¨®mica, los atentados del 11 de septiembre y, finalmente, la recesi¨®n global y la crisis argentina han complicado el ejercicio.

La p¨¦rdida del 7,82% en el ¨ªndice selectivo Ibex 35 en este ejercicio, que acab¨® ayer, puede considerarse como un mal menor, si se tienen en cuenta los numerosos problemas que se han acumulado a lo largo del a?o. ?ste es el segundo a?o consecutivo en que la Bolsa termina con p¨¦rdidas, algo que no hab¨ªa sucedido al menos desde 1980 y que es un reflejo de la gravedad de la crisis que afecta a las econom¨ªas de todo el mundo.

Para los analistas es todo un logro el que la Bolsa espa?ola sea la mejor de su entorno, ya que la gravedad de la crisis argentina es una amenaza directa para los grandes valores espa?oles, todos ellos con numerosas e importantes inversiones en Argentina y los pa¨ªses de la zona.

El a?o 2001 ha estado salpicado de problemas desde el principio, algunos heredados del ejercicio anterior y otros desvelados poco a poco, hasta llegar a la situaci¨®n actual de amenaza de recesi¨®n en las tres grandes ¨¢reas econ¨®micas del mundo, la del yen, la del d¨®lar y la del euro, y el consiguiente efecto sobre los pa¨ªses en desarrollo.

El primer problema al que se enfrentaron los mercados fue la crisis del sector de las telecomunicaciones en el mes de enero. El cuantioso endeudamiento de las empresas de telecomunicaciones para hacerse con licencias de telefon¨ªa m¨®vil UMTS y el retraso en la disponibilidad de la tecnolog¨ªa para desarrollarla provoc¨® una espectacular ca¨ªda de las cotizaciones en toda Europa y puso a las bolsas en jaque, situaci¨®n que dur¨® hasta mediados del mes de marzo y que hizo caer el Ibex 35 hasta casi los 8.500 puntos.

Mientras las sociedades de telecomunicaciones acaparaban la atenci¨®n de los inversores, la situaci¨®n econ¨®mica se deterioraba en Estados Unidos, forzando sucesivas rebajas de los tipos de inter¨¦s por parte de la Reserva Federal para tratar de evitar que el aterrizaje suave de su econom¨ªa no terminara en algo peor. El Banco Central Europeo (BCE) tuvo que reconocer que la econom¨ªa de la UE se ver¨ªa afectada por la debilidad de Estados Unidos tras varios meses de negativas rotundas. En mayo recort¨® un cuarto de punto los tipos de inter¨¦s, hasta igualarlos con los de Estados Unidos, en el 4,50%. Para entonces, la Reserva Federal hab¨ªa rebajado dos puntos y unos d¨ªas despu¨¦s ajustaba otro cuarto de punto a la baja.

A lo largo del verano, los problemas se reduc¨ªan a conocer el alcance de la desaceleraci¨®n econ¨®mica, pero los atentados terroristas del 11 de septiembre introdujeron nuevos componentes en la crisis, aceler¨¢ndola hasta llegar a la recesi¨®n actual. En los ¨²ltimos d¨ªas de septiembre el Ibex 35 alcanzaba su valor m¨ªnimo del a?o, con 6.498 puntos, y una p¨¦rdida acumulada en el a?o del 28,67%.

Los esfuerzos realizados desde entonces para devolver la confianza a los inversores han surtido efecto y el Ibex 35 ha recuperado casi un 30%. La volatilidad ha sido uno de los elementos clave en un ejercicio que deja muchas cuestiones sin resolver, pero que ha puesto de manifiesto la capacidad de respuesta de la actual Bolsa a cualquier tipo de problemas.

La contrataci¨®n en el mercado espa?ol ha rozado los 75 billones de pesetas, 450.000 millones de euros, la segunda m¨¢s alta de la historia tras los 488.863 millones del a?o 2000, y m¨¢s de la mitad de ese dinero lo han movido inversores extranjeros, aunque en este a?o sus operaciones han sido netamente vendedoras, seg¨²n datos de finales de julio.

Por sectores, hay que destacar los descensos de banca y comunicaciones debido a los efectos de la crisis argentina sobre Telef¨®nica, que baja el 14,60%, BSCH que pierde el 17,46%, y BBVA, que baja un 12,30%. Las constructoras ofrecen el mejor resultado, con una subida del 25,99%, que indica que el sector se encuentra en la cresta de la ola en cuanto a actividad y valoraci¨®n por parte de los inversores.

En el lado opuesto est¨¢n las sociedades tecnol¨®gicas, agrupadas en el Nuevo Mercado, y que todav¨ªa no se han recuperado de la fuerte crisis que comenz¨® en marzo de 2000. En el conjunto del a?o, el ¨ªndice del Nuevo Mercado pierde el 22,45%.