Iberia, con novios de altos vuelos

La compa?¨ªa a¨¦rea espa?ola va a ser una de las menos afectadas por los acontecimientos del pasado 11 de septiembre. Ha presentado unos resultados menos malos de lo esperado, y las turbulencias actuales de la alianza One World la han convertido en una novia muy solicitada por las principales l¨ªneas europeas. Los analistas financieros parece que tambi¨¦n la encuentran atractiva.

El expediente de regulaci¨®n de empleo va a costar a la l¨ªnea a¨¦rea espa?ola m¨¢s de 240 millones de euros en los pr¨®ximos tres a?os

La lecci¨®n de la Guerra del Golfo ha servido en Iberia para salir mejor parados de la crisis actual que la mayor parte de sus competidores

La semana pasada British Airways y American Airlines hac¨ªan p¨²blico su rechazo a las condiciones de las autoridades norteamericanas para autorizar su acuerdo comercial con el que acaparar¨ªan el 65% del tr¨¢fico a¨¦reo sobre el Atl¨¢ntico Norte. La decisi¨®n, aunque no es definitiva, deja en el aire a la alianza One World, de la que forma parte Iberia. Y una prueba de ello es que, en las horas siguientes al comunicado de rechazo, al presidente de la l¨ªnea a¨¦rea espa?ola ya le hab¨ªan echado los tejos desde las principales l¨ªneas a¨¦reas europeas tratando de atraerlo a su ¨®rbita. Esos mismos d¨ªas la cotizaci¨®n burs¨¢til de Iberia registraba una importante subida acompa?ada de un entregado coro de analistas que parecen haber descubierto el valor tras la presentaci¨®n de unos resultados menos malos de los previstos.

Y es que, a pesar de lo que ha ca¨ªdo en los ¨²ltimos meses sobre el negocio a¨¦reo internacional, la explotaci¨®n de la l¨ªnea a¨¦rea espa?ola present¨® un resultado negativo de unos 4.000 millones de pesetas -24 millones de euros- que finalmente han sido superados con el resto de las actividades de la compa?¨ªa, hasta alcanzar un resultado de explotaci¨®n positivo de casi cinco millones de euros.

La raz¨®n fundamental hay que buscarla, seg¨²n el consejero delegado de Iberia, ?ngel Mullor, en su capacidad de reacci¨®n. Meses antes del 11 de septiembre, la desaceleraci¨®n de la demanda y algunos nubarrones que amenazaban su actividad y con la lecci¨®n aprendida de las consecuencias de la guerra del Golfo, 'que nos cost¨® m¨¢s de 100.000 millones de pesetas', hab¨ªan elaborado un plan de contingencia que les ha venido como anillo al dedo.

'Reducir capacidad en una compa?¨ªa a¨¦rea es tremendamente caro, parar aviones es muy caro', seg¨²n Mullor, y por eso hay que abordarla cuando las cosas van bien. Saben que tienen que hacer frente incluso a algunas demandas como la que ya ha anunciado Air Europa, 'pero eso siempre es m¨¢s barato que lanzarte a una guerra de precios, que es lo que realmente hunde a las compa?¨ªas a¨¦reas, m¨¢s que el exceso de oferta.'

Pero se trata de medidas que inciden de manera importante en las cuentas a corto plazo, y la mayor parte de las compa?¨ªas europeas no estaban para florituras. Las dos mayores, British Airways y Lufthansa, van a registrar unos resultados que querr¨¢n olvidar pronto, y ¨²nicamente Air France puede presentar n¨²meros negros, aunque con cargo a reservas.

El expediente de regulaci¨®n de empleo puesto en marcha por Iberia le va a costar m¨¢s de 240 millones de euros que ten¨ªan provisionados dentro de un programa de rejuvenecimiento de la plantilla para los pr¨®ximos tres a?os. El a?o pasado solicitaron la baja 740 empleados y este ejercicio calculan otros 2.500, lo que supone un ahorro de costes de m¨¢s de 90 millones de euros.

'Se trata de ir haciendo provisiones cuando puedes', asegura Mullor, 'y en los ¨²ltimos a?os, adem¨¢s de haber dado resultados positivos en este cap¨ªtulo, hemos pasado de 123.000 millones a 218.000 millones de pesetas.

Se ha producido sin embargo en el pasado ejercicio un desajuste entre el 7% de incremento de los gastos y el 5% de los ingresos. Algo a lo que no son ajenos, seg¨²n Mullor, dos cap¨ªtulos como el combustible y los seguros, 'no gestionables' por la compa?¨ªa. Aunque han presentado comportamientos distintos. El ¨²ltimo trimestre de 2001 los seguros se incrementaron en 4.000 millones de pesetas -24 millones de euros-, auque para este a?o la incidencia ser¨¢ menor de lo previsto, ya que esperan una subida menor de la anunciada.

En cuanto a los carburantes, en 2001 ya redujeron el gasto en 10.000 millones de pesetas, y este a?o, sin anomal¨ªas extraordinarias, ser¨¢ mejor incluso, ya que lo tienen asegurado por encima de 26 d¨®lares por barril y en el presupuesto se valora a 24 d¨®lares. Hoy est¨¢ a 18 d¨®lares por barril. 'Lo normal', seg¨²n Mullor, 'es que demos resultados positivos este a?o, que ser¨¢ un ejercicio de transici¨®n, porque la mayor parte de las actuaciones de cambio, como la entrada de nuevos aviones y grandes inversiones internas, las hemos paralizado. Hay que aguantar y ver por d¨®nde van las dem¨¢s compa?¨ªas'.

En este sentido va a resultar fundamental la reuni¨®n que el pr¨®ximo d¨ªa 21 se celebrar¨¢ en Chile entre todos los miembros de la alianza One World para decidir sobre su futuro tras el anuncio de British Airways y American Airlines y en la que no se descarta su desaparici¨®n.

En Europa coinciden todos los analistas en la configuraci¨®n final de tres grandes grupos, en uno de los cuales se encontrar¨¢ Iberia. De momento las inversiones realizadas en One World aconsejar¨ªan apostar por esta alianza y tratar de desarrollar los acuerdos bilaterales con British Airways, aparcados por el ruido que produc¨ªa por s¨ª s¨®lo el acuerdo de ¨¦sta con American Airlines.

A One World le falta adem¨¢s, una compa?¨ªa del centro de Europa y hacia Asia. La Europa del Este es un hueco importante en su puzzle, al contrario que en el de Star Alliance con Lufthansa al frente de la misma y que ha avanzado m¨¢s r¨¢pidamente. Con unas sinergias y una distribuci¨®n geogr¨¢fica mucho m¨¢s claras.

En Skay Team, con Air France y Delta al frente, aunque han conseguido recientemente el visto bueno antimonopolio de las autoridades norteamericanas, andan algo m¨¢s atrasados, pero tambi¨¦n ofrecen a Iberia un gran nivel de sinergias. En Iberia, al parecer, no habr¨ªa ning¨²n problema en cambiar de aliados, aunque en ese caso deber¨ªan vender el 10% que poseen los actuales, per eso tampoco ser¨ªa problem¨¢tico una vez recuperado el precio de la OPV y en un momento de revalorizaci¨®n de sus acciones como el que ha iniciado.