Las bolsas olvidan la crisis

Los deseos de una pronta recuperaci¨®n de la econom¨ªa han dado un peque?o impulso a las bolsas, de la mano de Wall Street, pero los inversores contin¨²an apreciando demasiadas incertidumbres, sobre todo en lo referente a las pr¨¢cticas contables de las empresas estadounidenses.

Esta semana ha resultado positiva para los mercados de valores, que se dejaron llevar por la tendencia impuesta en la Bolsa estadounidense. En aquel mercado se valora muy positivamente cualquier dato que apunte, aunque sea de lejos, hacia una posible salida de la crisis.

Esta manera de ver las cosas ha llevado al ¨ªndice Dow Jones a superar el nivel de los 10.000 puntos, con una subida del 3,9% en s¨®lo cinco sesiones, y ha conseguido relegar a un segundo plano el problema de las pr¨¢cticas contables de muchas empresas estadounidenses.

Algunos observadores opinan que una contabilidad menos creativa llevar¨ªa el PER, relaci¨®n entre el precio de la acci¨®n y los beneficios, del conjunto de la Bolsa de Nueva York desde 28 hasta 45 veces, lo que equivaldr¨ªa a admitir que el mercado est¨¢ fuertemente sobrevalorado.

El empuje del mercado estadounidense se ha impuesto a cualquier otra cuesti¨®n entre los inversores europeos, que se dejaron llevar por la inercia y lograron un precario equilibrio entre papel y dinero.

El Ibex 35 sube en la semana el 1,16%, y el ¨ªndice general de Madrid, el 1,21%, pero ambos cierran por debajo de los 8.000 y los 800 puntos, respectivamente, unos niveles que a fuerza de ser superados en uno y otro sentido terminar¨¢n por convertirse en una simple puerta hacia ning¨²n sitio.

Los inversores espa?oles contin¨²an pendientes de la crisis argentina, pero con menos preocupaci¨®n que en las semanas anteriores debido a la consolidaci¨®n de precios por parte de los grandes valores en unos niveles que ya son una referencia familiar. Pero, si la crisis argentina deja de ser una preocupaci¨®n cotidiana, la situaci¨®n interna amenaza con tomar la alternativa, sobre todo despu¨¦s de que la AEB, Asociaci¨®n Espa?ola de Banca, rebajara la previsi¨®n de crecimiento del PIB para este a?o al 1,8%, desde el 2,4% estimado por el Gobierno.

Esta estimaci¨®n, sin car¨¢cter oficial, se une a los recortes anunciados en Alemania y Francia y pone el acento en los posibles plazos para el inicio de la recuperaci¨®n, que han sido el argumento base para provocar una fuerte subida de Wall Street.

El principal indicador de aquella Bolsa lleg¨® a anular las p¨¦rdidas anuales durante algunos momentos en la jornada del jueves, cuando super¨® los 10.021 puntos, lo que equival¨ªa a admitir que la crisis econ¨®mica no s¨®lo habr¨ªa tocado fondo, sino que el inicio de la recuperaci¨®n estaba a la vuelta de la esquina, algo que parecen desmentir los ¨²ltimos datos conocidos a uno y otro lado del Atl¨¢ntico.