Las bolsas se recuperan alentadas por los signos de mejor¨ªa econ¨®mica

Alan Greenspan, presidente de la Reserva Federal estadounidense, abri¨® la pasada semana las puertas al optimismo para las bolsas, al anunciar que se apreciaban signos de recuperaci¨®n en esta econom¨ªa. Ayer, las bolsas mundiales vivieron otra jornada de subidas, y ya van seis. Los buenos datos conocidos el pasado viernes en Estados Unidos sobre el crecimiento del sector manufacturero tras 19 meses de ca¨ªda y la revisi¨®n al alza (1,4%) del PIB del cuarto trimestre, junto con la mejores perspectivas en Europa, han servido para que la mayor parte de las bolsas hayan borrado las p¨¦rdidas anuales.

Los m¨¢s esc¨¦pticos creen que se puede volver a cumplir el viejo aforismo burs¨¢til que habla de 'vender la piel del oso antes de cazarlo'. Sin embargo, los inversores se muestran m¨¢s confiados que hace tan s¨®lo diez d¨ªas en la recuperaci¨®n de la econom¨ªa y se lanzan a comprar acciones. El aumento de los vol¨²menes de contrataci¨®n en estas jornadas indica que, por fin, est¨¢ entrando dinero fresco.

Ayer, por sexto d¨ªa consecutivo -situaci¨®n que no se produc¨ªa en los ¨²ltimos seis meses-, los ¨ªndices volvieron a subir, permitiendo a las bolsas ofrecer las primeras ganancias del a?o. El ¨ªndice de la Bolsa de Madrid subi¨® ayer el 1,68% y ya acumula en el ejercicio un alza del 1,42%. La Bolsa de Londres, con una mejor¨ªa del 1,41%, o la de Francfort, con el 2,91%, consegu¨ªan ofrecer un balance positivo en lo que va de ejercicio. Con esta ¨²ltima semana de euforia burs¨¢til el ¨ªndice Dow Jones ya acumula un ascenso anual del 5,17%, s¨®lo superado por Tokio, con una ganancia anual del 8,61%. S¨®lo el espa?ol Ibex 35 (con el 0,15%) y Par¨ªs (con el 0,37%) y, en mayor medida el Nasdaq (en torno al 5%) acumulan p¨¦rdidas anuales.

Han sido las empresas ligadas al ciclo econ¨®mico como las automovil¨ªsticas, las tecnol¨®gicas y de medios de comunicaci¨®n las que ayer recog¨ªan buena parte de las ¨®rdenes de compra. Tambi¨¦n los bancos ayudaron en esta subida, favorecidos por una econom¨ªa que se presume m¨¢s firme.

Actividad manufacturera

Las razones de esta euforia que viven los mercados burs¨¢tiles se encuentran en la mejor¨ªa de los datos econ¨®micos en Estados Unidos. Previamente, el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, calde¨® el ambiente al anunciar la pasada semana que hab¨ªa s¨ªntomas de recuperaci¨®n y que la recesi¨®n econ¨®mica conoc¨ªa su fin. El ¨ªndice de los gerentes de compra estadounidense, conocido el pasado viernes, apunt¨® a una reactivaci¨®n de la actividad manufacturera despu¨¦s de 19 meses consecutivos de descenso.

Adem¨¢s, la revisi¨®n al alza del crecimiento de la econom¨ªa estadounidense en el cuarto trimestre de 2001, que se elev¨® hasta 1,4 puntos, sirvi¨® de acicate cuando las previsiones m¨¢s pesimistas hablaban de otro trimestre de recesi¨®n en la principal econom¨ªa del mundo. Tambi¨¦n ayer se conocieron informes de grandes intermediarios como Merrill Lynch o Morgan Stanley, en los que se evidenciaba un mayor optimismo sobre la marcha de las econom¨ªas occidentales, que llevaba aparejado un aumento de las recomendaciones de compra.

Tal vez, como apuntan los inversores m¨¢s cautelosos, sea pronto para lanzar las campanas al vuelo, pero en los mercados hay muchas ganas por obtener beneficios, despu¨¦s de m¨¢s de dos a?os de ver en negativo los ¨ªndices burs¨¢tiles.

Las bolsas europeas recogen este ambiente positivo de Estados Unidos y se apuntan con rapidez a las alzas, aunque todav¨ªa a estas econom¨ªas no han llegado datos positivos concretos que indiquen un cambio en el rumbo de la econom¨ªa. El convecimiento de que Estados Unidos adelanta los ciclos, sean ¨¦stos positivos o negativos, supone que los mejores datos macroecon¨®micos no tardar¨¢n en llegar a Europa.

Mucho m¨¢s cauteloso se muestra el Banco Central Europeo (BCE), que este jueves tiene una cita con los tipos de inter¨¦s, en el que los analistas esperan que los mantenga invariables en el 3,25%. El banco emisor considera que la intensidad y el momento de la recuperaci¨®n son inciertos, motivos por los que no habr¨¢ movimientos en el precio del dinero en Europa.

Mejora la confianza

Europa se apuntar¨¢ hoy a esa mejora con el informe que analizar¨¢ el Ecofin. El peligro de recesi¨®n desaparece. A esas mejores perspectivas se unen los datos de la confianza de los agentes econ¨®micos. El sector industrial y los consumidores son los que se muestran m¨¢s optimistas sobre el futuro, mientras que en la construcci¨®n y en el comercio hay m¨¢s dudas.

Tambi¨¦n el indicador del clima empresarial en la zona euro fue positivo al elevarse hasta menos 0,86, cuando en enero fue de menos 1,02. Esta mejor¨ªa dentro de lo negativo obedeci¨® al aumento de pedidos, beneficiado por un incremento de actividad en la exportaci¨®n de productos europeos. Los indicadores de confianza econ¨®mica y empresarial permitieron una revalorizaci¨®n del euro frente al d¨®lar. La divisa europea volvi¨® a niveles de 0,871 d¨®lares en una sesi¨®n de movimientos suaves.

La Bolsa japonesa reaccion¨® ayer a este ambiente de euforia con la mayor subida: 5,9%. Este mercado valor¨® positivamente los buenos datos de Estados Unidos. Parad¨®jicamente, la quiebra de una de las principales constructoras del pa¨ªs (Sato Kogyo) tambi¨¦n fue valorada por los inversores, que ven una mayor seriedad del sistema financiero a la hora de resolver crisis empresariales. El pesimismo japon¨¦s parece que empieza a tocar fondo.