Acesa lanza una OPA sobre Iberpistas para desbaratar los planes de expansi¨®n de ?urea

Guerra entre autopistas de peaje. Acesa, controlada por La Caixa, respondi¨® ayer al anuncio de Aurea de absorber Iberpistas lanzando una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) para hacerse con la totalidad del capital de la concesionaria, de la que ya controla el 8%. Acesa ofrece pagar en met¨¢lico 11 euros por cada acci¨®n, mientras que la oferta de Aurea, la concesionaria de Dragados, que nunca se lleg¨® a presentar, consist¨ªa en un canje de acciones (2,1 t¨ªtulos de Iberpistas por cada 1 de Aurea). Tras el adelanto de Acesa, ahora ?urea deber¨¢ mejorar su oferta en un 5%.

La decisi¨®n de vender o no vender est¨¢ ahora en manos de los accionistas de Iberpistas: la familia Godia, que controla el 22%, la constructora Sacyr, con el 5%, y el 66% que est¨¢ en manos de peque?os accionistas y se mueve libremente en Bolsa. La atrevida maniobra de Acesa prueba la intensidad de la guerra que se ha abierto por el control de las autopistas de peaje. La concesionaria que controla la mayor parte de las autopistas catalanas aprovech¨® el cierre de los mercados del d¨ªa de San Jos¨¦, festivo en m¨¢s de la mitad del pa¨ªs, para lanzar una OPA por el 92% del capital de Iberpistas, lo que le supone un desembolso de 712 millones de euros. La oferta pill¨® a contrapie a ?urea, que anunci¨® el viernes pasado una oferta pero que todav¨ªa no la hab¨ªa concretado. Como tel¨®n de fondo de esta pugna por Iberpistas est¨¢n La Caixa, que controla Acesa, y el Santander Central Hispano, que controla Aurea a trav¨¦s de Dragados.

Derecho de r¨¦plica

La oferta de Acesa tiene dos ventajas fundamentales sobre el anuncio de ?urea: el pago es en met¨¢lico y no por canje de acciones y se trata de una oferta en firme presentada ya ante la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores. De esta forma, y seg¨²n la legislaci¨®n vigente, al haber sido la primera en presentar una oferta, Acesa tiene derecho de r¨¦plica sobre ofertas competidoras siempre que la aumente un 5%.

Por eso, el precio queda en un segundo plano. De hecho, el ofrecido por Acesa por cada acci¨®n de Iberpistas es tan s¨®lo un 1,59% superior al cierre de las acciones de ayer, que fue de 10,83 euros, y ligeramente por encima de a los 10,26 euros que supon¨ªa la valoraci¨®n de ?urea de acuerdo con el canje previsto cuando anunci¨® la operaci¨®n, el viernes d¨ªa 15.

Adem¨¢s, Acesa se ha benificiado del hecho de que la oferta de ?urea supusiera un descuento del 14% sobre el valor de Iberpistas, lo que ha hecho bajar el valor de los t¨ªtulos de esta ¨²ltima en un 9,75% desde ese d¨ªa. Con las espadas en alto, hoy se reunir¨¢ el consejo de administraci¨®n de ?urea, que dice contar con el apoyo tanto de la familia Godia como de Sacyr, y est¨¢ pensando mejorar la oferta de Acesa. Si as¨ª lo decide, deber¨¢ pagar al menos 11,55 euros por cada acci¨®n y presentar la oferta en los pr¨®ximos quince d¨ªas. Por su parte, el consejo de Iberpistas se re¨²ne ma?ana, jueves. La CNMV suspendi¨® ayer la cotizaci¨®n de las acciones de Acesa e Iberpistas.

Iberpistas explota el tramo Villalba-Adanero y participa en la empresa de los Accesos a Madrid junto a la propia Acesa y otros socios con un 23,3%. Accesos a Madrid deber¨¢ explotar la Radial 3 (Madrid-Arganda del Rey) y Radial 5 (Madrid-Navalcarnero), en total 83,5 kil¨®metros, de los cuales 60 , de peaje. Adem¨¢s, Iberpistas participa tambi¨¦n en Radial 2 (Madrid-Guadalajara).

De esta forma, si Acesa se hace con el control de Iberpistas se convertir¨ªa en el principal accionistas de Accesos a Madrid, y controlar¨ªa tres de las cutrao autopistas que dar¨¢n acceso a la capital. Otros accionistas de esta sociedad son Cajamadrid (20%), ENA (11,6%) y las constructoras FCC y ACS que tienen cada una el 15,75% del capital. Las tambi¨¦n constructoras Sacyr y OHL tienen el 6,75% cada una.

Acesa es la mayor empresa de autopistas de Espa?a. El a?o pasado tuvo unos ingresos de 681 millones de euros y unos beneficios de 171,9 millones de euros. Explota las autopistas de Barcelona a La Jonquera, en la frontera francesa; Barcelona-Cambrils y Barcelona-Zaragoza, entre otras. En los ¨²ltimos a?os ha crecido en el extranjero. Tiene el 4% de Autoestrada, la red de autopistas italiana y anteayer anunci¨® un acuerdo para comprar el 10% de Birsa, la mayor empresa de Portugal.