El toro americano

Una buena sorpresa. La econom¨ªa de Estados Unidos se ha recuperado a un envidiable ritmo del 5,8%, en tasa anual, durante el primer trimestre de este a?o. Un vigor que no se registraba desde hace dos a?os. Este dato, seg¨²n los analistas, viene a confirmar que EE UU ha superado el bache producido por los ataques terroristas musulmanes del 11 de septiembre.

Entre enero y marzo del presente ejercicio, la producci¨®n fabril de Estados Unidos aument¨® gracias al crecimiento de la demanda de los consumidores privados y a la del Gobierno, y as¨ª aminor¨® el ritmo de reducci¨®n de los inventarios, seg¨²n analiza el Departamento de Comercio. Ahora,informa Efe, los analistas esperan que en el segundo trimestre el ritmo de crecimiento del producto interior bruto (PIB) disminuya ligeramente, ya que los consumidores privados parecen preocupados por sus crecientes deudas y las empresas se cuidan de la excesiva acumulaci¨®n de inventarios.

El incremento del PIB ha superado las previsiones de los expertos, que esperaban un aumento del 5% despu¨¦s de registrarse el 1,7% en el cuarto trimestre del a?o pasado. Y es que el efecto combinado del aumento en los gastos de los consumidores -que representan dos tercios del PIB estadounidense- y de la reducci¨®n de inventarios influy¨® en la obtenci¨®n de la mayor parte del crecimiento durante los tres primeros meses.

Entre enero y febrero, las empresas redujeron sus stocks de productos a un ritmo anual de 36.200 millones de d¨®lares, tras una baja, sin precedentes, de 119.300 millones de d¨®lares entre octubre y diciembre. La disminuci¨®n de inventarios en el ¨²ltimo trimestre del a?o pasado contribuy¨® con 3,1 puntos porcentuales al incremento del PIB, el mayor aporte desde el cuarto trimestre de 1987.

Ese ritmo de ventas de productos hasta entonces en los estantes y almacenes de las empresas sugiere el entusiasmo con el que los consumidores gastaron su dinero, a pesar de los vaticinios de recesi¨®n y a los temores que siguieron a los atentados terroristas. Entre enero y marzo, el gasto de los consumidores aument¨® a un ritmo anual del 3,5%, tras un crecimiento del 6,1% en los tres meses finales de 2001.

Vigor consumista

En gran medida, el vigor del gasto de los consumidores se mantuvo porque, desde comienzos de 2001, la Reserva Federal aprob¨® 11 reducciones de las tasas de inter¨¦s que llevaron el coste del cr¨¦dito desde su nivel m¨¢s alto en una d¨¦cada, a su nivel m¨¢s bajo en cuatro d¨¦cadas.

El crecimiento del PIB estadounidense, por otra parte, confirma la percepci¨®n que desde enero ha tenido la Reserva Federal y por la que el banco central ha mantenido las tasas de inter¨¦s sin cambios, sabiendo que contribuyen al gasto de los consumidores sin que exista, todav¨ªa, indicios de un brote inflacionario.

El ¨ªndice de precios de gastos de los consumidores -una medida de la inflaci¨®n a la cual prestan mucha atenci¨®n el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan- subi¨® entre enero y marzo a una tasa anual del 0,6%, despu¨¦s del 0,8% del trimestre anterior.

El ¨ªndice lleg¨® a situarse a un 0,6% por encima que en el primer trimestre del a?o anterior, lo que confirma un menor incremento de un a?o a otro desde el cuarto trimestre de 1961. Y el dato tambi¨¦n corrobora que Estados Unidos acaba de atravesar la recesi¨®n m¨¢s breve de la que se tenga memoria. Desde la Segunda Guerra Mundial ning¨²n otro periodo recesivo se limit¨® a un trimestre de contracci¨®n del PIB americano.