La Caixa y Dragados fusionan sus autopistas y zanjan la guerra por Iberpistas

La Caixa, primer accionista de Acesa, va a por todas en el negocio de las autopistas. Ayer anunci¨® un sonado doble acuerdo que refuerza esta estrategia. Primero, un apret¨®n de manos con Dragados, para hacerse con ?urea, que dar¨¢ lugar al tercer operador de autopistas de peaje en Europa. En segundo lugar, la caja catalana ha mejorado su oferta por Iberpistas, por la que tambi¨¦n pujaba hasta ahora ?urea. Ambas operaciones se producen tras la reciente toma de control de Dragados por ACS, constructora de Florentino P¨¦rez, que ha apostado por la paz en el sector.

La llamada guerra de las autopistas est¨¢ hecha de una sucesi¨®n de complej¨ªsimas batallas. Pero el tel¨®n de fondo es simple: se trata de un pulso por conseguir rentabilidad, competitividad y, sobre todo, tama?o suficiente para poder ganar concesiones futuras, en Espa?a, Europa y Am¨¦rica. La fusi¨®n de Acesa y de ?urea, que en el mercado vale la mitad que su gran rival, dar¨¢ lugar al tercer gran operador de infraestructuras europeo, tras el italiano Autostrade, que controla un 4,9% de Acesa, y el franc¨¦s ASF.

El fruto del 'acuerdo inicial' entre La Caixa y Dragados es un grupo que explotar¨ªa una red de 1.245 kil¨®metros, la mitad que ASF y poco m¨¢s de un tercio que Autostrade. La entidad presidida por Josep Vilarasau ser¨ªa el primer accionista de la nueva empresa, con un 21,1% del capital. Dragados controlar¨ªa un 12,2%.

Aunque formalmente se ha presentado como un acuerdo entre La Caixa y Dragados, lo cierto es que en el mismo ha jugado un papel relevante ACS que, desde que adquiri¨® al SCH el 23,5% de la constructora que le daba el control de la misma, se propuso cerrar la guerra sobre Iberpistas y rentabilizar de paso ?urea.

El pacto, comunicado ayer a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), est¨¢ pendiente de la aprobaci¨®n de los consejos de administraci¨®n de las dos concesionarias, que, seg¨²n fuentes de La Caixa, 'tienen previsto reunirse de forma inmediata'. La primera caja espa?ola, que controla un 31,7% de Acesa (presidida por Isidre Fain¨¦, director general de La Caixa), y Dragados, que posee un 36,3% de ?urea, votar¨¢n por la fusi¨®n.

La operaci¨®n -'bien atada', seg¨²n fuentes de los accionistas, pero a expensas de las autoridades de Defensa de la Compe-tencia- es una 'fusi¨®n por absorci¨®n' de ?urea por Acesa. Si se aprueba, los accionistas de ?urea recibir¨¢n por cada una de sus acciones 2,06 acciones de Acesa. Cuando, en la tarde de ayer, la CNMV suspendi¨® la cotizaci¨®n de las tres compa?¨ªas involucradas, la acci¨®n de ?urea val¨ªa 22,36 euros, tras haber subido un 0,68%. La de Acesa val¨ªa 10,6 euros, y se hab¨ªa movido un 0,47% al alza. As¨ª, el canje ofrecido supone pagar un precio un 2% inferior al precio de las acciones de ?urea.

En Espa?a, el negocio de las autopistas movi¨® casi 1.300 millones de euros en 2001. Y Acesa, que ya lidera el sector, no cede terreno. Buen ejemplo de ello es la pugna por Iberpistas, con un tama?o menor (130,3 millones de ingresos en 2001) pero con algunos atractivos como ser accionista destacado de la empresa que explotar¨¢ las futuras autopistas de acceso a Madrid.

El culebr¨®n por Iberpistas ha contado sucesivamente con un primer acuerdo entre ?urea y la familia Godia, accionista de referencia de Iberpistas, una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) de Acesa y una contra-OPA de ?urea, de la que los Godia se han desvinculado. El culebr¨®n sigue. La Caixa y los Godia anunciaron ayer la creaci¨®n de una sociedad conjunta (50,1% para la caja y 49,9% por la familia) en la que la primera vierte un 7% de Acesa y la segunda su 23,4% en Iberpistas. Era el decantamiento definitivo de los Godia por Acesa, que ayer anunci¨® una nueva OPA, en la que ofrece 13,65 euros por cada acci¨®n de Iberpistas y que supone un 5% m¨¢s que los 13 euros ofrecidos por ?urea.