Repsol se dispara en Bolsa al lograr carta blanca para exportar petr¨®leo argentino

Las acciones de la petrolera Repsol YPF registraron ayer su mayor revalorizaci¨®n diaria en dos a?os. El valor burs¨¢til de la compa?¨ªa se increment¨® un 11,9%, unos 1.563 millones de euros, como consecuencia de los acuerdos cerrados entre el Gobierno argentino y las petroleras que operan en aquel pa¨ªs. El Gobierno del presidente Eduardo Duhalde decidi¨® no limitar las exportaciones de crudo y permitir a las empresas disponer del 70% de los ingresos por esas ventas. A cambio, las petroleras se comprometieron a que no haya desabastecimiento y a mantener los precios.

El pacto entre el Gobierno argentino y las petroleras, sellado durante el fin de semana, supone un importante alivio para Repsol YPF. En primer lugar es un alivio porque, como primera exportadora de crudo argentino, el Ejecutivo le ha dado carta blanca para vender el crudo que quiera fuera del territorio argentino siempre y cuando el mercado interior est¨¦ abastecido. En segundo, y m¨¢s importante para la compa?¨ªa, es que el presidente Duhalde mantiene la disposici¨®n que permite a las compa?¨ªas disponer libremente del 70% de las divisas obtenidas en las ventas externas.

Repsol YPF carga con una deuda que est¨¢ muy por encima de la que tienen las empresas de su sector y, si no hubiera podido echar mano de esos ingresos, dif¨ªcil lo hubiese tenido para cumplir con los pagos de sus obligaciones. La petrolera comenz¨® el a?o con una deuda de 16.670 millones de euros y la crisis argentina la forz¨® a vender una parte de sus activos en Gas Natural y en la filial de esta ¨²ltima, Enagas. Con esta operaci¨®n, la petrolera ha reducido su nivel de endeudamiento a 11.500 millones. La cifra, no obstante, sigue siendo alta para los analistas.

Factor clave

Por ello, fue el mantenimiento de la libre disponibilidad de divisas por exportaciones de crudo argentino lo que impuls¨® a los inversores ayer a comprar acciones de Repsol YPF. En la jornada, los t¨ªtulos se revalorizaron un 11,9%, hasta los 12,03 euros. Al cierre del viernes pasado, la compa?¨ªa val¨ªa en Bolsa 13.123,6 millones de euros y ayer termin¨® en 14.686,9 millones, es decir, que un solo d¨ªa se revaloriz¨® 1.563,3 millones. A pesar del fuerte avance de ayer de los t¨ªtulos de Repsol YPF, ¨¦stos a¨²n acumulan una p¨¦rdida del 26,56% en lo que va de a?o.

El Ejecutivo de Duhalde ten¨ªa previsto limitar las exportaciones de crudo al 36% del total de la producci¨®n nacional. En principio, esto no le afectaba directamente a Repsol YPF, puesto que vende fuera del territorio un 27% de lo que se produce. No obstante, el l¨ªmite m¨¢ximo a las exportaciones desestimula, seg¨²n los expertos del sector, las inversiones en la actividad de exploraci¨®n y producci¨®n. Aun cuando ahora la compa?¨ªa no llegaba a ese l¨ªmite, no le hubiese interesado aumentar la producci¨®n sabiendo que no pod¨ªa venderla fuera. Despu¨¦s de todo, el negocio de la producci¨®n de crudo es el que impuls¨® a Repsol a pagar 16.000 millones de euros por la petrolera argentina YPF en 1999.

El Gobierno argentino, no obstante, no cedi¨® al reclamo del sector petrolero a cambio de nada. Las compa?¨ªas petroleras se comprometieron a garantizar el normal abastecimiento del gas¨®leo en Argentina. Tambi¨¦n a que los precios internos del gas¨®leo y de las gasolinas no superar¨¢n los precios que est¨¢n en vigor en el Mercosur (¨¢rea de libre comercio que integra a Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay). Para el transporte de cargas y pasajeros est¨¢ vigente un convenio que asegura un precio diferencial para el sector.

En el acuerdo tambi¨¦n se recoge el compromiso de las empresas a no aumentar las tarifas de gas natural para los usuarios y la promesa de que durante el pr¨®ximo invierno los productores tampoco incrementar¨¢n el precio del gas licuado. A?adido a esto, las compa?¨ªas se comprometen a mantener el suministro para el mercado interno.

Fuentes de la petrolera consideraron ayer que el acuerdo es 'una buena noticia' porque, sobre todo, 'quita incertidumbres al sector petrolero'. Duhalde tambi¨¦n lo celebr¨®, pero con mucho menos entusiasmo. 'Espero que se cumpla', advirti¨® el presidente en referencia al convenio con las petroleras. 'En otras oportunidades se hicieron compromisos y no fueron cumplidos cabalmente. Pero en este caso creo que s¨ª va a ser, porque el compromiso se ha hecho con las empresas m¨¢s importantes de Argentina', destac¨® Duhalde. 'Ten¨ªamos un problema muy grave con el gas¨®leo, sobre todo en el campo, que se paraliza cuando no hay gas¨®leo, y es el motor productivo del pa¨ªs. Necesitamos una muy buena siembra para que la pr¨®xima cosecha supere el r¨¦cord de ¨¦sta', concluy¨®.

En la decisi¨®n del Gobierno argentino de sellar el acuerdo tambi¨¦n influyeron los distintos informes que se publicaron desde mayo hasta ahora. Uno de ellos, el de Standard & Poor's, advert¨ªa que una mayor restricci¨®n a la libre disposici¨®n de las divisas por parte de las petroleras iba a tener un efecto muy negativo en la industria petrolera argentina. La limitaci¨®n al uso de las divisas no s¨®lo hubiese supuesto para las empresas un grave riesgo de incumplimiento de sus obligaciones externas, sino tambi¨¦n un gran obst¨¢culo para obtener cr¨¦ditos fuera del pa¨ªs. Como cosecuencia de esto, hubiesen ca¨ªdo la inversi¨®n, la producci¨®n y el empleo en el sector. Mientras, el Gobierno hubiese obtenido menores ingresos fiscales.