Repsol YPF agrupa todas sus filiales de butano y prepara su colocaci¨®n en Bolsa

Repsol YPF se apresta a integrar todo su negocio de GLP (gases licuados de petr¨®leo), formado por una veintena de empresas, en una ¨²nica compa?¨ªa: Repsol Butano. Una vez unificado y fortalecido este negocio, la petrolera hispano-argentina intentar¨¢ entrar en otros mercados que le interesan pero de dif¨ªcil acceso: Brasil y M¨¦xico. Para financiar una gran parte de toda esta operaci¨®n de expansi¨®n, la compa?¨ªa prepara la colocaci¨®n en Bolsa de Repsol Butano, aunque tambi¨¦n contempla dar entrada a socios institucionales e, incluso, cruzar participaciones.

'Lo primero que tenemos que hacer es reorganizar el negocio del GLP , despu¨¦s ya veremos c¨®mo se financia la expansi¨®n de Repsol Butano', comentaron ayer fuentes de la empresa petrolera. 'La salida a Bolsa, el intercambio de acciones o activos como se hizo con Petrobras en Brasil son posibilidades que se estudian para dar el salto hacia otros mercados donde el negocio del GLP tiene un gran futuro', a?adieron las mismas fuentes.

El plan de Repsol YPF para su negocio de GLP es similar al que ya emprendi¨® con Repsol Petr¨®leo o Repsol Qu¨ªmica, unificar todas las empresas que controla en este sector bajo el paraguas de Repsol Butano, una ¨²nica empresa cuyo valor ha sido calculado por algunos analistas en 1.400 millones de euros (unos 233.000 millones de pesetas).

Actualmente, el grupo tiene una veintena de empresas dedicadas al GLP entre Espa?a y Am¨¦rica Latina, donde est¨¢ el grueso del negocio. La empresa tambi¨¦n opera en Francia, Portugal y Marruecos, pero su presencia en estos mercados es m¨ªnima y no son el objetivo de su expansi¨®n.

Tercera en el mundo

Tras la reorganizaci¨®n, el grupo que preside Alfonso Cortina persigue entrar en M¨¦xico y Brasil, los mercados m¨¢s apetecibles de Am¨¦rica Latina por las perspectivas de crecimiento de ambos. Son mercados de dif¨ªcil acceso y entrar con fuerza requiere una importante inversi¨®n. En el plan estrat¨¦gico 2005 presentado con retoques por la compa?¨ªa el a?o pasado prev¨¦ una inversi¨®n de 600 millones de euros en el negocio del GLP, cifra insuficiente, seg¨²n los analistas del sector para financiar la expansi¨®n que Repsol YPF quiere emprender.

Por ello, la petrolera buscar¨¢ financiaci¨®n para respaldar sus planes y la f¨®rmula porque m¨¢s se inclina es la de colocar en Bolsa de Repsol Butano. De esta forma se adoptar¨ªa la estrategia que sigui¨® Telef¨®nica para sacar su filial de m¨®viles a Bolsa, creando previamente una corporaci¨®n, donde agrup¨® todas las participaciones internacionales (Operaci¨®n Ver¨®nica). En cualquier caso, el grupo mantendr¨¢ la mayor¨ªa del capital.

La otra forma que se baraja es la de dar entrada a un socio o grupo de socios para compartir los costes y beneficios de la expansi¨®n. La empresa estudia dos v¨ªas, una es el intercambio de activos y la otra es el intercambio de acciones. Precisamente, la primera f¨®rmula la utiliz¨® recientemente Repsol YPF para reforzar su presencia en el mercado de carburantes brasile?o. Entonces Repsol YPF y la petrolera estatal brasile?a Petrobras intercambiaron activos por valor de 500 millones de euros. Repsol recibi¨® un 30% de participaci¨®n en una refiner¨ªa y 240 estaciones de servicios en Brasil. A cambio, cedi¨® el control de la red EG3, que posee 700 estaciones de servicio en Argentina (12% de cuota de mercado).

En el negocio del GLP, Repsol YPF es la tercera compa?¨ªa del mundo en ventas con 3,7 millones de toneladas anuales. La primera del mundo es SHV Holding, que vende 6,1 millones de toneladas, seguida de la petrolera anglo-holandesa Royal Dutch-Shell, con cuatro millones de toneladas. Con el plan de expansi¨®n, Repsol YPF pretende aumentar su producci¨®n y ventas en dos millones de toneladas y as¨ª superar a Shell, para convertirse en la primera petrolera del mundo en el negocio del GLP.

Las ventas de GLP representan entre el 4% y 5% del resultado operativo de Repsol YPF. Es decir, que aportaron a la compa?¨ªa unos 208 millones de euros en los nueve primeros meses de 2001.En los ¨²ltimos 12 meses, las ventas de GLP disminuyeron en Espa?a un 9,3%, mientras se incrementaron en Am¨¦rica Latina un 13,5% a pesar de que la crisis en Argentina era ya patente para entonces. Espa?a es un mercado maduro en el negocio del GLP, mientras que en Am¨¦rica Latina la demanda aumenta permanentemente.