Messier abandona Vivendi entre acusaciones de fraude contable

El t¨ªtulo de Vivendi Universal se hundi¨® ayer en los infiernos, al caer un 25,52% en Bolsa bajo el peso de la rebaja de la calificaci¨®n de su deuda por dos agencias financieras -Moody's la sit¨²a al nivel de los bonos basura- y de la revelaci¨®n por el diario Le Monde de un intento de 'embellecimiento' de las cuentas de 2001, que fue abortado por la autoridad burs¨¢til francesa. La direcci¨®n de Vivendi asegur¨® que las cuentas fueron formuladas, tanto en Francia como en EE UU, conforme a las normas de las respectivas autoridades, y desminti¨® toda mala intenci¨®n en su tratamiento contable.

La acci¨®n del segundo grupo mundial de comunicaci¨®n lleg¨® a caer ayer hasta un 40% en algunos momentos, arrastrando a la Bolsa de Par¨ªs al mayor desplome del a?o (-4,15%) en medio del clima de p¨¢nico sobre la fiabilidad de sus cuentas. La jornada termin¨® sin que se reconociera ning¨²n hecho concreto sobre la presunta alteraci¨®n de las cuentas de 2001 finalmente publicadas por Vivendi Universal, si bien subsisten las dudas sobre los procedimientos que condujeron a su formulaci¨®n. Estas son las claves de la jornada vivida ayer en Par¨ªs:

- Imputaci¨®n de Le Monde. En una informaci¨®n muy matizada, el rotativo revel¨® un intento de Vivendi Universal para 'maquillar' o 'embellecer' sus cuentas de 2001, aunque sin acusar directamente al grupo de Jean-Marie Messier de haber incumplido norma alguna. La informaci¨®n publicada se refiere a la cesi¨®n de 400 millones de acciones de Vivendi en la televisi¨®n brit¨¢nica BskyB, en cumplimiento de una condici¨®n impuesta por la Comisi¨®n Europea para autorizar la fusi¨®n entre Vivendi, Canal Plus y Seagram (due?a de los estudios Universal). La operaci¨®n permit¨ªa a Vivendi ceder sus t¨ªtulos a precios de mercado, reduciendo los costes fiscales.

Vivendi consult¨® a sus auditores, Andersen (tambi¨¦n implicada en los casos Enron y WorldCom) y Salustro, sobre el tratamiento contable que deb¨ªa darse a la operaci¨®n. La inclusi¨®n de la misma en las cuentas de Vivendi modificaba su resultado en un importe de 1.500 millones de euros y aumentaba el endeudamiento; si consolidaba la deuda en sus cuentas, ¨¦stas entraban por primera vez en n¨²meros rojos, mientras que de lo contrario continuar¨ªa en beneficios. La cuesti¨®n ten¨ªa mucha importancia cuando se plante¨®, en el oto?o de 2001, ¨¦poca en que, siempre seg¨²n Le Monde, no se hab¨ªa decidido a¨²n la 'Operaci¨®n Verdad' que dio por resultado una evaluaci¨®n a la baja de todos los activos que estaban sobrevalorado, y que condujo a declarar unas p¨¦rdida hist¨®ricas de 13.597 millones de euros.

Andersen prepar¨® un complejo tratamiento que permitiera al grupo declarar beneficios, pero a ello se opuso el otro gabinete, que alert¨® a la autoridad burs¨¢til. Esta dio la raz¨®n al que se opon¨ªa a la operaci¨®n. Las cuentas fueron formuladas tal y como recomend¨® la COB, que decidi¨® arreglar silenciosamente el asunto.

- Desmentido de Vivendi. El grupo afectado contraatac¨® con una nota: 'Contrariamente a las alegaciones publicadas por Le Monde, Vivendi Universal ha aplicado estrictamente las reglas contables para el tratamiento de la cesi¨®n de BskyB en sus cuentas de 2001', aseguraba. El comunicado detallaba las recomendaciones de la autoridad burs¨¢til francesa y precisaba que ya hab¨ªa informado de ello en los estados financieros de 2001, mencionando la ausencia de objeciones por parte de la autoridad burs¨¢til de EE UU.

- Confirmaci¨®n de la COB. Tras reconocer que las normas francesas son m¨¢s exigentes que las norteamericanas, la Comisi¨®n de Operaciones en Bolsa de Francia (COB), la CNMV francesa, confirm¨® su intervenci¨®n en el caso, al tiempo que trat¨® de tranquilizar a los mercados sobre la realidad del ejercicio de 2001 tal como fue publicado finalmente. Para la COB, las cuentas consolidadas de Vivendi Universal, al 31 de diciembre de 2001, 'no tuvieron en cuenta la plusval¨ªa de esta operaci¨®n [la de BskyB] ni su impacto favorable sobre la deuda del grupo Vivendi'.

Este tratamiento contable fue el producto de conversaciones 'entre ese grupo [Vivendi], sus comisarios de cuentas y la COB', cuyo contenido 'no comenta', aunque s¨ª confirma que la decisi¨®n final 'difiere de la presentaci¨®n contemplada inicialmente por Vivendi Universal'.

- El peso de la deuda. El t¨ªtulo de Vivendi comenz¨® a caer antes de esa sucesi¨®n de acontecimientos, despu¨¦s de que Moody's rebajara la calificaci¨®n de su deuda a un nivel similar al de los bonos basura (en la jerga de Moody's, la calificaci¨®n de 'Baa3' pas¨® a 'Ba1') y de que Standard & Poor's rebajaba la calificaci¨®n del endeudamiento a largo plazo de 'BBB' a 'BBB-'. La Bolsa maltrat¨® tambi¨¦n a los bancos BNP Paribas, Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale y Cr¨¦dit Agricole, comprometidos con la deuda de Vivendi Universal, de 17.000 millones de euros.