Iberdrola hace caja a marchas forzadas

Iberdrola est¨¢ haciendo caja a marchas forzadas. En los ¨²ltimos d¨ªas ha vendido su red de alta tensi¨®n y sus empresas del sector del agua. Sus desinversiones en los nueve ¨²ltimos meses suman 1.676 millones de euros y equivalen al 55,36% de las previstas por la compa?¨ªa hasta 2006. El grupo cerr¨® el primer semestre con un incremento del 6,5% en su beneficio neto y del 36,2% en su facturaci¨®n.

El d¨¦ficit tarifario resta 300 millones al resultado operativo presentado por el grupo en el primer semestre y 195 millones al beneficio neto

La urgencia en las desinversiones, que los responsables de Iberdrola justifican como un adelanto en el cumplimiento de los objetivos del Plan Estrat¨¦gico 2002-2006, responde a la necesidad de recabar m¨¢s recursos por esta v¨ªa, en un momento menos boyante de lo previsto inicialmente en el negocio el¨¦ctrico tradicional, para proseguir con sus planes de expansi¨®n en las actividades de generaci¨®n, centrales de ciclo combinado y energ¨ªas renovables, y distribuci¨®n, en Espa?a, M¨¦xico y Brasil.

El grupo ha decido no levantar el pie del acelerador, pese a la hipoteca que supone para sus cuentas el retraso en la aprobaci¨®n del nuevo marco tarifario. Est¨¢ enfrascada en una reorganizaci¨®n estrat¨¦gica para volver a centrarse en el negocio energ¨¦tico de electricidad y gas, tras sus veleidades de los ¨²ltimos a?os en otros sectores, con el objetivo de duplicar sus ingresos y beneficios actuales en 2006.

A lo largo de este a?o, Iberdrola se ha hecho con el proyecto y los equipos de la central de ciclo combinado de Enron Espa?a en Arcos de la Frontera (C¨¢diz), por un importe de 319 millones de d¨®lares, y con el proyecto de central de ciclo combinado de Abengoa, tambi¨¦n en Arcos de la Frontera, y ha formalizado su entrada, con el 30% del capital, en la planta de regasificaci¨®n de Sagunto (Valencia) promovida por Uni¨®n Fenosa. Unas inversiones adicionales a las comprometidas en la construcci¨®n de otras tres centrales de ciclo combinado (Cartagena, Castell¨®n I y Castej¨®n), que empezar¨¢n a operar este a?o, y en otras seis que lo har¨¢n en 2003 y 2004. Tambi¨¦n ha suscrito acuerdos de abastecimiento de gas y ha realizado fuertes inversiones en el negocio de distribuci¨®n y en Latinoam¨¦rica.

Todas estas inversiones y las que se propone realizar en pr¨®ximos meses -cifradas en conjunto en 12.000 millones hasta 2006- requiren fuertes recursos que estaba previsto financiar en el Plan Estrat¨¦gico con el cash-flow generado (55%), con deuda (20%) y con desinversiones (25%). Las circunstancias del mercado han forzado a Iberdrola a acelerar la ¨²ltima v¨ªa.

El beneficio neto de Iberdrola ha crecido un 6,5% en el primer semestre, y su cifra de negocio, un 32,6%, pero la compa?¨ªa reconoce que, al igual que en el primer trimestre, sus resultados no reflejan el llamado d¨¦ficit de ingresos regulados (d¨¦ficit de tarifas), en espera de un nuevo modelo regulatorio que fije el derecho al cobro de esta deuda. Si Iberdrola hubiese incluido el d¨¦ficit de tarifas en su cuenta de resultados, el resultado operativo (EBIT) se habr¨ªa reducido en 300 millones de euros, y el beneficio neto, en 195 millones de euros.

Las cuentas del primer semestre han includo adem¨¢s resultados extraordinarios por la venta de participaciones gasistas en Am¨¦rica Latina (32,7 millones de euros) y por la venta de activos inmobiliarios (37,8 millones de euros). El resultado financiero se situ¨® en una cifra negativa de 374,1 millones de euros, con un incremento del 9,2%, ligado en parte a la provisi¨®n dotada por la depreciaci¨®n de su participaci¨®n en Telef¨®nica, que alcanz¨® los 123,6 millones de euros en el primer semestre de este a?o. La deuda financiera de la el¨¦ctrica tambi¨¦n se ha incrementado en 782 millones de euros, hasta alcanzar los 11.566 millones, en este periodo.

Su paquete accionarial en Telef¨®nica es uno de los activos no estrat¨¦gicos e importantes de Iberdrola que todav¨ªa no ha enajenado (no se plantea vender, por el momento, su inmobiliaria Apex, que es una de sus empresas m¨¢s rentables).

En sus cuentas del primer semestre est¨¢n incluidas ya una parte de la venta de sus participaciones gasistas en Brasil y Colombia a Gas Natural, cerradas en abril por un importe de 155,2 millones de euros, y de su sede central y oficinas principales en las calles madrile?as de Hermosilla y Claudio Coello, cedidas en mayo por 97,25 millones de euros al Grupo Inmocaral. Unos meses antes, en diciembre, emiti¨® bonos canjeables en acciones de Repsol YPF, por importe de 740 millones de euros, para salirse de la petrolera hispanoargentina.

Ancianos, red y agua

Las ¨²ltimas ventas de Iberdrola se han registrado en junio y en las ¨²ltimas semanas de julio. El mes pasado vendi¨® a la aseguradora S¨¢nitas el 50% que conservaba en el Grupo Gers, una de las principales empresas del sector de residencias de mayores en Espa?a, por 19 millones de euros. El lunes ¨²ltimo, la el¨¦ctrica anunci¨® la venta de 4.764 kil¨®metros de l¨ªneas de alta tensi¨®n a la gestora de fondos CVC Capital Partners por 577 millones de euros. El acuerdo, que contempla que la el¨¦ctrica siga utilizando la red durante 35 a?os y que no incluye los tendidos de fibra ¨®ptica paralelos a las l¨ªneas el¨¦ctricas, est¨¢ pendiente del visto bueno de las autoridades y ha provocado enojo en el operador Red El¨¦ctrica Espa?ola, que estaba interesado en la adquisici¨®n de esta infraestructura. Cuatro d¨ªas antes, el 19 de julio, Iberdrola pact¨® con Thames Water (RWE) la venta del 75% de Pridesa y Ondagua, dos filiales dedicadas a la distribuci¨®n y tratamiento del agua en Espa?a, por un importe de 94,5 millones de euros.