La fuerte ca¨ªda del real pone en jaque a las empresas brasile?as

El real brasile?o continu¨® ayer su ca¨ªda frente al d¨®lar hasta cotizarse a 3,50. La depreciaci¨®n y la crisis, que se agrava a diario, ya han puesto en jaque a las empresas privadas brasile?as. El endeudamiento de las compa?¨ªas se ha disparado con la depreciaci¨®n del real, y no logran ni renegociar los plazos de pago ni atraer inversiones. La misi¨®n brasile?a lleg¨® ayer al FMI con la esperanza de anunciar en 12 d¨ªas un cr¨¦dito de 20.000 millones de d¨®lares.

Hubo un momento, en la ma?ana de ayer, en que el real alcanz¨® frente al d¨®lar exactamente la misma cotizaci¨®n del peso argentino: 3,61. Con escasez absoluta de moneda estadounidense, el banco central vendi¨® en el mercado 100 millones de d¨®lares (el doble de lo anunciado), con lo que logr¨® que el tipo de cambio bajara a 3,45 reales. En las ¨²ltimas cuatro semanas, el d¨®lar se ha revalorizado un 30% frente al real. En los ¨²ltimos nueve d¨ªas, la apreciaci¨®n de la divisa estadounidense ha sido permanente.

No hubo un momento de tranquilidad en la jornada de ayer. A ¨²ltima hora, el d¨®lar volvi¨® a revalorizarse a 3,50 reales. Nada indica, y tampoco nadie espera, que la situaci¨®n se calme a corto plazo. La misi¨®n enviada por el Gobierno brasile?o a la sede del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Washington espera sentar las bases para anunciar, el pr¨®ximo 12 de agosto, un pr¨¦stamo de 20.000 millones por parte del organismo multilateral de cr¨¦dito.

Ha habido presiones de l¨ªderes pol¨ªticos para que el presidente Fernando Henrique Cardoso haga un pronunciamiento a la naci¨®n, pero el problema radica en qu¨¦ decir. A estas alturas, las autoridades econ¨®micas, incluyendo el ministro de Hacienda, Pedro Malan, ya dijeron a quien quisiera o¨ªrles que la situaci¨®n de p¨¢nico que afecta al mercado no tiene mucho que ver con la realidad de la econom¨ªa. Pero el esfuerzo ha sido en vano.

Por m¨¢s que se admitan elementos puramente especulativos en la crisis, y por m¨¢s que las incertidumbres provocadas por la realizaci¨®n afecten al mercado, ya no hay dudas de que los problemas son serios y concretos. El mayor problema ahora es la deuda de las empresas, que han aumentado con la depreciaci¨®n del real.

Existe un claro consenso entre analistas y consultores de que Brasil necesita entre 5.000 y 10.000 millones de d¨®lares, s¨®lo para financiar a las empresas privadas que tienen que hacer frente al pago de sus deudas en d¨®lares desde ahora hasta diciembre, y recomponer las reservas que vienen quem¨¢ndose desde mediados de mayo para apuntalar el real.

M¨¢s problemas a la vista

Agosto tiene todo los ingredientes para ser un mes negro en el mercado financiero brasile?o. El banco central anunci¨® que podr¨¢ disponer de 'unos 1.800 millones' para frenar el alza del d¨®lar y sostener el mercado. Pero esa cantidad es insuficiente si se tiene en cuenta a los que demandan d¨®lares para cubrirse de un cataclismo econ¨®mico y a las empresas que necesitan d¨®lares para cubrir sus deudas.

Las autoridades monetarias esperaban que un 65% del total de las deudas de las empresa fuesen renegociadas con los bancos y las instituciones de cr¨¦dito internacional, pero solamente un 22% del total pudo ser refinanciada. Las reservas que el banco central puede utilizar para defender el real desde ahora hasta diciembre ascienden a 5.000 millones, mientras que las obligaciones de las empresas se elevan al doble de esa cantidad. Por ello, si Brasil no quiere que esas compa?¨ªas se declaren en suspensi¨®n de pagos, el Gobierno deber¨¢ obtener d¨®lares como sea.

A esto hay que a?adir que la fuerte retracci¨®n del cr¨¦dito internacional agudiza a¨²n m¨¢s el problema de las empresas, puesto que adem¨¢s de no contar con d¨®lares de nuevos cr¨¦ditos, tampoco los obtienen de los inversores externos. Desde finales de junio, buena parte de las grandes empresas dejaron de emitir deuda en el mercado internacional o no pudieron cancelar sus emisiones de bonos.

Petrobras, la gigante de petr¨®leo, pretend¨ªa captar 500 millones de d¨®lares del mercado internacional, pero baj¨® sus expectativas a 200 millones. El Grupo Votorantim, mayor consorcio privado de Brasil, baj¨® sus emisiones de deuda de 700 millones a 400 millones de d¨®lares. Las multinacionales instaladas en el pa¨ªs tambi¨¦n optaron por dejar de emitir deuda para atraer dinero fresco.

Las empresas espa?olas en Brasil ratificaron ayer su confianza en el pa¨ªs y aseguraron que la crisis interna apenas les afecta, a pesar de la ca¨ªda que han sufrido sus acciones en las bolsas de valores por miedo a un efecto samba. El temor a que la crisis brasile?a se extienda por el resto de Am¨¦rica Latina ha llegado hasta la Bolsa de Madrid, donde las acciones de grandes compa?¨ªas espa?olas han sufrido grandes p¨¦rdidas. Pero empresas e instituciones creen que no habr¨¢ cambios en sus estrategias.