Dragados ya no es lo que era

Dragados ha cumplido esta semana sus primeros seis meses bajo la tutela de su competidor ACS. En este tiempo ha pactado la venta de la holandesa HBG, ha liquidado su participaci¨®n en Jazztel y ha fusionado sus autopistas con Acesa, aunque la poda no ha concluido. Un cambio radical de estrategia para centrarse en sus negocios principales y dejar limpia la parva de cara a una eventual fusi¨®n con ACS.

El nuevo equipo ha vendido la holandesa HBG, sus acciones en Jazztel y ha pactado la fusi¨®n de su filial de autopistas con Acesa

Antonio Garc¨ªa Ferrer, presidente de Dragados y amigo ¨ªntimo desde hace muchos a?os del presidente de ACS, Florentino P¨¦rez, ha pisado a fondo el acelerador del cambio estrat¨¦gico del grupo. A las desinversiones ha sumado, en los ¨²ltimos d¨ªas, nuevas operaciones de calado como el desembarco en China, un jugoso contrato para la construcci¨®n de una plataforma de extracci¨®n de gas en el mar del Norte o la creaci¨®n de una filial para prestar servicios de telefon¨ªa fija facilitando a sus clientes acceso al operador m¨¢s barato.

Los ¨²ltimos resultados del grupo, su beneficio neto ha ca¨ªdo un 9,3% en el primer semestre, aconsejan tambi¨¦n no demorar los cambios. La venta de Hollandsche Beton Groep NV (HBG), pactada cuatro meses despu¨¦s de su adquisici¨®n y perdiendo dinero con la tambi¨¦n holandesa BAM, es clave para esta nueva pol¨ªtica y para reducir sustancialmente el endeudamiento de Dragados. La operaci¨®n, que ha obtenido el pasado viernes la pertinente autorizaci¨®n de las autoridades holandesas de la competencia, va a suponer una inyecci¨®n para el grupo espa?ol de 715 millones de euros, 41 millones menos de los que pag¨® en su d¨ªa. En el acuerdo de venta se estipul¨® que el precio podr¨ªa llegar a los 756 millones en el caso de que HBG obtuviera un beneficio neto de las actividades de construcci¨®n en 2002 superior a los cien millones de euros, pero a estas alturas del a?o nadie espera que esta eventualidad se produzca.

Las cuentas del Grupo Dragados en el primer semestre, que son las ¨²ltimas publicadas, reflejan el impacto de la crisis argentina y de la crisis econ¨®mica que viven sectores como las telecomunicaciones y la publicidad, aunque sus negocios m¨¢s tradicionales, construcci¨®n y cemento, siguieron mostrando una evoluci¨®n muy positiva.

Jazztel ha sido uno de los granos en las cuentas del grupo y ya se ha suturado. A finales de 2000, Dragados invirti¨® 30,6 millones de euros en la compra del 2,9% de Jazztel, porcentaje que le conced¨ªa una posici¨®n de socio estrat¨¦gico. Adem¨¢s, se hizo con una opci¨®n de compra de un 3%. Las desavenencias llegaron meses despu¨¦s. El 10 de junio de 2002, Dragados anunci¨® que no ejercer¨ªa la opci¨®n de compra, alegando que con su inversi¨®n en Jazztel no buscaba ser un socio financiero.

D¨ªas despu¨¦s, entre el 21 de junio y el 9 de julio, vendi¨® 1,6 millones de acciones de la operadora en Bolsa, seg¨²n inform¨® a la CNMV. Esta cifra, que representa un 2,66% del capital de Jazztel, producir¨¢ un impacto negativo en las cuentas de Dragados de 5,8 millones de euros. Adem¨¢s, el grupo se vio obligado a realizar unas provisiones de 2,9 millones de euros en el primer trimestre por su participaci¨®n en la misma y de 13,1 millones de euros durante el pasado ejercicio.

Tras la desinversi¨®n en una empresa que Dragados no considera estrat¨¦gica, a¨²n le quedan 27.000 acciones en Jazztel. Adem¨¢s, tiene otros 80.000 t¨ªtulos adicionales que han sido objeto de un pr¨¦stamo de acciones.

El tama?o es secundario

En mayo, Dragados, en unas negociaciones protagonizadas por el presidente de ACS y La Caixa, acord¨® integrar su filial de autopistas, Aurea, en la concesionaria catalana Acesa. La operaci¨®n, una fusi¨®n por absorci¨®n de Aurea, todav¨ªa no se ha materializado.

Todas estas operaciones son acordes con la nueva estrategia de Dragados de centrarse en sus negocios tradicionales, primar la rentabilidad y el riesgo limitado a asumir sobre el tama?o y adoptar una pol¨ªtica mucho m¨¢s selectiva en su expansi¨®n internacional tanto en lo referente a pa¨ªses como a sectores de actividad o a operaciones concretas (mejor obras con concesiones de explotaci¨®n de la infraestructura que adjudicaciones de construcci¨®n pura y dura). En concreto, adem¨¢s de reforzar su apuesta por el mercado dom¨¦stico, limita en principio sus objetivos internacionales a M¨¦xico y Brasil, en Am¨¦rica Latina; Irlanda, Reino Unido y Portugal, en Europa; Sur¨¢frica y Egipto, en ?frica, y China, en Asia. De hecho ha desinvertido ya en algunos pa¨ªses como Marruecos y piensa hacerlo en algunos otros. El ¨¢rea industrial, en dos vertientes principales: construcci¨®n de plataformas y grandes instalaciones y servicios a la industria, es otra de las claves de la nueva estrategia de crecimiento de Dragados.

Dentro de esta pol¨ªtica, su filial Dragados Servicios Portuarios y Log¨ªsticos y la sociedad estadounidense Goleen State han firmado esta semana un acuerdo con las autoridades de Jung Tang, localidad situada a 250 kil¨®metros de Pek¨ªn, para crear una sociedad que va a explotar la concesi¨®n de una terminal de contenedores de este puerto durante 50 a?os. La nueva compa?¨ªa invertir¨¢ 28 millones de euros en realizar mejoras en las instalaciones. La empresa mixta, creada para este fin, est¨¢ participada en un 60% por Dragados SPL y su socio americano y el 40% el socio chino.

Esta adjudicaci¨®n, al margen de su importancia econ¨®mica, es una especie de puente de playa para el desembarco que pretende el Grupo Dragados en este enorme mercado por su dimensi¨®n y por las tasas de crecimiento de su econom¨ªa.

M¨¢s compatible con ACS

Dragados Offshore (Dossa), empresa perteneciente a Dragados Industrial, se ha adjudicado tambi¨¦n en las ¨²ltimas semanas un contrato con la empresa noruega de petr¨®leo y gas Staoil por valor de 36 millones de euros. El contrato, al que tambi¨¦n licitaban las principales empresas internacionales de trabajos offshore, supone la construcci¨®n en la bah¨ªa de C¨¢diz y el transporte a un astillero localizado en la ciudad de Store, en Noruega, de dos secciones (el m¨®dulo manifold/riser balcony y la torre quemador) de la nueva plataforma flotante de producci¨®n de gas Kristin en el mar del Norte.

Dragados, con todas estas transformaciones, resulta un grupo mucho m¨¢s acoplable con ACS de cara a una eventual fusi¨®n en la que creen la mayor¨ªa de los analistas y competidores de las constructoras, pese a las reiteradas declaraciones de Florentino P¨¦rez negando que vaya a unir ambos grupos.