La Bolsa pierde el 28,11% en 2002, la mayor ca¨ªda de los 10 ¨²ltimos a?os

El Ibex 35, el principal ¨ªndice de la Bolsa espa?ola pierde en este a?o el 28,11%, la mayor ca¨ªda anual de su historia, y en tres a?os acumula un descenso del 48,14% como consecuencia de las sucesivas crisis que se han ido produciendo: Latinoam¨¦rica, debilidad econ¨®mica, fraudes contables y el miedo a una guerra en Oriente Medio. El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid pierde el 23,10%. Los problemas, iniciados en marzo de 2000 con la crisis tecnol¨®gica, se han llevado por delante casi la mitad del valor de las acciones en estos tres ¨²ltimos a?os.

Los mercados de valores han padecido en este a?o una de las mayores crisis de confianza que se recuerdan, como consecuencia del car¨¢cter acumulativo de los diferentes problemas que se han ido produciendo. Las secuelas de la crisis argentina, la persistente debilidad de las econom¨ªas de Estados Unidos y la UE, los fraudes contables y el miedo a una guerra en Oriente Medio han alimentado la desconfianza de los inversores hasta llevarla a niveles s¨®lo comparables a las p¨¦rdidas que han sufrido en los mercados.

El Ibex 35 cierra este a?o con un descenso del 28,11%, el mayor de su historia, y en los tres ¨²ltimos a?os, desde que comenzara la crisis de la llamada "nueva econom¨ªa", ha perdido el 48,14%, pr¨¢cticamente la mitad de su valor. El ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid pierde en este a?o el 23,10% y desde 2000 acumula un descenso del 37,14%.

Las variables que han llevado a tan negativos resultados son m¨²ltiples y dif¨ªcilmente puede decirse cu¨¢l de ellas ha tenido m¨¢s influencia. En el caso del mercado espa?ol han sido las secuelas de la crisis argentina las que han pasado una factura m¨¢s directa, al forzar a las grandes empresas espa?olas a provisionar fondos millonarios para cubrir la depreciaci¨®n de sus activos en Argentina, primero, y en el resto del ¨¢rea, despu¨¦s. Los resultados de Telef¨®nica, BBVA, SCH, Endesa y Repsol YPF se han visto dr¨¢sticamente mermados por segundo a?o consecutivo y sus cotizaciones lo han reflejado. Telef¨®nica pierde en este a?o el 43,31% de su valor en Bolsa, a pesar de la reciente promesa de pago de dividendo y de mantener las ampliaciones de capital gratuitas. El BBVA ha perdido el 34,46% y el SCH el 30,61%, mientras que Endesa cae el 36,71% y Repsol YPF el 23,44%.

De los 35 valores que forman el ¨ªndice Ibex, 16 bajan este a?o m¨¢s del 25% y s¨®lo ocho consiguen terminar con avances, entre ellos varias construtoras, Iberia, el Banco Popular y Gamesa.

Aunque los malos resultados provocados por la crisis argentina han sido muy importantes, su efecto se ha visto agrandado por la crisis de confianza derivada de los fraudes contables detectados en Estados Unidos y por la manipulaci¨®n de las recomendaciones de las grandes casas de Bolsa. El tremendo fraude de que se sintieron v¨ªctimas los inversores afect¨® a todos los mercados y tambi¨¦n tuvo su efecto multiplicador al coincidir en el tiempo con los primeros datos que presagiaban que la anunciada recuperaci¨®n econ¨®mica no s¨®lo no estaba a la vuelta de la esquina, sino que posiblemente habr¨ªa que esperarla algunos trimestres m¨¢s.

En los meses de septiembre y octubre los ¨ªndices de la mayor¨ªa de los mercados conocieron los niveles m¨ªnimos del a?o por la desconfianza de los inversores en el sistema financiero, algo que ata?¨ªa casi exclusivamente a Estados Unidos, pero que ha sido f¨¢cilmente exportable al conjunto de los mercados debido a la capacidad de arrastre de Wall Street sobre el resto de las bolsas. El Ibex 35 cay¨® por debajo de los 5.300 puntos, llegando a acumular unas p¨¦rdidas anuales del 37%.

En la recta final del a?o se ha producido una ligera mejor¨ªa hasta el nivel de los 6.700 puntos en el Ibex 35, que report¨® un 28% de subida en mes y medio, pero en diciembre la Bolsa perdi¨® fuerza debido al miedo creciente a que Estados Unidos inicie una nueva guerra contra Irak y el Ibex 35 baj¨® un 10% hasta quedar en 6.036,90 puntos.

La mayor¨ªa de los analistas est¨¢ convencida de que la invasi¨®n de Irak tendr¨¢ lugar, lo que se ha traducido en una amplia corriente de ventas en todos los mercados de valores y en un encarecimiento del precio del petr¨®leo por encima de los 30 d¨®lares por barril, lo que har¨¢ crecer la inflaci¨®n y dificultar¨¢ todav¨ªa m¨¢s la recuperaci¨®n econ¨®mica. La capacidad de anticipaci¨®n de los mercados a los movimientos econ¨®micos, cifrada en una media de seis meses, a¨²n no da se?ales de vida.