La venganza de Peter Pan

El Banco Popular, cuarto grupo financiero, ha vuelto a sorprender por su s¨®lido crecimiento en beneficios, negocio y rentabilidad en 2002, un ejercicio en el que otros grandes competidores, v¨ªctimas de las devastadoras consecuencias de las crisis burs¨¢til y de Iberoam¨¦rica, est¨¢n reexaminando algunos de sus enfoques estrat¨¦gicos y ahora redescubren el mercado espa?ol.

Los cr¨¦ditos aumentaron un 23,4%, los dep¨®sitos un 15,8% y los beneficios el 12,1% mientras mantiene la rentabilidad r¨¦cord del sector

El modelo de gesti¨®n del Banco Popular, observado con cierta frialdad por demasiado tradicional, por analistas y estrategas durante la costos¨ªsima vor¨¢gine de la banca on line y del tama?o a cualquier precio, ha seguido ganando cuota de mercado en 2002 con elevadas ratios de rentabilidad y eficiencia, y creciendo en m¨¢rgenes y beneficios a ritmos de dos d¨ªgitos.

Incluso podr¨ªa decirse que el Peter Pan de la banca espa?ola ha querido enfatizar su singularidad al aumentar, aunque modestamente, su estatura con la compra del portugu¨¦s Banco Nacional de Credito Inmobiliario, precisamente en un momento en que los dos grandes bancos espa?oles -BBVA y SCH- est¨¢n reduciendo su exposici¨®n en Iberoam¨¦rica y vendiendo activos, m¨¢s o menos estrat¨¦gicos, para hacer caja y, en alg¨²n caso, para curarse de las heridas infligidas en su solvencia patrimonial.

"A?o a a?o el banco va refrendando su modelo. Es posible seguir teniendo este modelo porque el banco est¨¢ en las zonas m¨¢s ricas del pa¨ªs. El modelo durante 2002 ha funcionado", declar¨® el consejero delegado, ?ngel Ron.

El beneficio neto creci¨® un 12,1% en 2002, y el margen financiero (diferencia entre lo que cobra por prestar y lo paga por los dep¨®sitos), un 13,5%. La inversi¨®n crediticia aument¨® un 23,4% y los recursos de clientes un 15,8%.

Ron se?ala que proseguir¨¢ este a?o con su pol¨ªtica de "crecimiento equilibrado y rentable", para lo cual impulsar¨¢ tanto el negocio de Pymes como la "segmentaci¨®n de clientes", a trav¨¦s de la banca personal y privada, cuyo objetivo de cuota de mercado es alcanzar el 8%, el cu¨¢druple del actual.

El grupo aument¨® su base de clientes en m¨¢s de 400.000, cifra "sostenible" tambi¨¦n para este a?o. El cliente es la base del ¨¦xito del Popular. Quiz¨¢ por eso el Libro de Estilo de la entidad recomienda a sus empleados que ante un cliente "quisquilloso o conflictivo, hay que atenderle cuanto antes y dirigirlo a la competencia. Pelearse nunca tendr¨¢ sentido; echarlo amablemente despu¨¦s de complacerlo es obligado por la prudencia".

Ron ve 2003 con un "moderado optimismo" y como "una prueba de fuego" ante una mayor competencia y un previsible entorno bajista de los tipos de inter¨¦s, el menos favorable para un banco minorista porque contrae sus m¨¢rgenes.

Con un ciclo expansivo esta tarea no resulta especialmente laboriosa, pero la cosa cambia si prosigue la actual tendencia de desaceleraci¨®n econ¨®mica, siempre acompa?ada con aumentos de la morosidad. La cartera de morosos del banco se sit¨²a en niveles bajos, un 0,89% del total de cr¨¦ditos y "ligeramente desliz¨¢ndose a la baja", seg¨²n ?ngel Ron, pero se ha incrementado m¨¢s del 10% en el ¨²ltimo a?o, con una cobertura del 193% desde el 197,7% en 2001.

"Si el escenario macroecon¨®mico se comporta como espera el mercado (tasas de crecimiento del PIB del entorno del 2,2% para finales de este a?o), ser¨¢ sostenible el ritmo del banco", opina Javier Bernat, analista de Caja Madrid.

Aunque el Banco Popular nunca desech¨® la idea de crecer mediante adquisiciones, no ha sido hasta hace unas semanas cuando ha dado el paso con la compra por unos 390 millones de euros del 75% del portugu¨¦s Banco Nacional de Cr¨¦dito Inmobiliario (BNC) al empresario Americo Amorim a cambio del 4,5% de su capital.

"No se trata de un cambio de estrategia. El banco siempre ha dicho que estaba dispuesto a hacer adquisiciones. Pero, nunca va a poner en riesgo su solvencia ..., ni su modelo de negocio por una adquisici¨®n", declar¨® Ron durante la presentaci¨®n de los resultados de la entidad.

El desembolso final de la operaci¨®n, a falta de algunos detalles, como el lanzamiento de una OPA sobre el 25% restante de BNC, podr¨ªa rondar los 540 millones de euros. La cuota del 2% del BNC en el mercado portugu¨¦s, donde el Popular tiene desde hace tiempo una presencia modesta, con 111 oficinas y 3.400 millones de euros en activos, permitir¨¢ al grupo espa?ol alcanzar una masa cr¨ªtica en el pa¨ªs vecino que por crecimiento org¨¢nico le llevar¨ªa varios a?os, seg¨²n Gra?a Gra?a Moura, directora de renta variable del Banco Portugu¨¦s de Investimento (BPI). Esta analista estima que el precio de 3,27 euros por acci¨®n representa valorar el banco en 2,3 veces su valor en libros, lo que significa una prima de un punto porcentual sobre el precio de otros bancos locales. "Con esta adquisici¨®n BNC podr¨¢ incrementar su presencia en Pymes, donde es fuerte el Popular y en el que la presencia del BNC es baja", a?ade la analista.