Conquistadores con flujos de inversi¨®n

El an¨¢lisis retrospectivo de las econom¨ªas de Am¨¦rica Latina permite ir alternando d¨¦cadas doradas y d¨¦cadas perdidas desde mediados del siglo pasado. La ¨²ltima etapa dorada se convierte en el objeto de an¨¢lisis de la obra de Ram¨®n Casilda, que aborda con envidiable rigor el devenir de las econom¨ªas latinoamericanas y el papel protagonista que ha desempe?ado Espa?a como inversor en la zona. El punto de partida se sit¨²a en 1989, a?o de nacimiento del llamado "Consenso de Washington" concebido como un instrumento para orientar a los Gobiernos de pa¨ªses en desarrollo y a los organismos internacionales en el establecimiento de un modelo econ¨®mico m¨¢s estable, abierto y liberalizado. Las amplias reformas econ¨®micas aplicadas desde entonces dejaron, a la postre, cierta sensaci¨®n de desilusi¨®n alertando de la necesidad de seguir avanzando en la instrumentaci¨®n de medidas que permitan conjugar el desarrollo econ¨®mico y social.

El proceso que subyace en la d¨¦cada dorada de las inversiones espa?olas en Am¨¦rica Latina es la internacionalizaci¨®n de nuestra econom¨ªa en el marco del hito hist¨®rico que supuso la incorporaci¨®n a la Uni¨®n Europea (UE). El destacado papel de Espa?a en la afluencia de flujos de inversi¨®n directa hacia los pa¨ªses latinoamericanos permiten al autor adentrarse en un an¨¢lisis exhaustivo de los avatares y estrategias desarrolladas por la banca y las empresas espa?olas. En el proceso de internacionalizaci¨®n de las empresas espa?olas juegan un papel clave tanto los condicionantes internos, como la madurez de los sectores en los que se enmarcan las compa?¨ªas inversoras, como la orientaci¨®n de las pol¨ªticas econ¨®micas de los pa¨ªses receptores hacia una mayor estabilidad y apertura al exterior.

Espa?a se hab¨ªa caracterizado hist¨®ricamente como un pa¨ªs receptor neto de inversi¨®n, hasta finales de los noventa. La configuraci¨®n del mercado ¨²nico europeo y posterior integraci¨®n monetaria es la principal causa de este cambio en la posici¨®n inversora neta de la econom¨ªa espa?ola. La intensificaci¨®n de las amenazas competitivas para aquellas empresas que operaban en mercados alejados de la libre competencia, estimul¨® la adopci¨®n de estrategias dirigidas mayoritariamente a la diversificaci¨®n a trav¨¦s de la inversi¨®n en el exterior.

Otro de los elementos que el autor resalta acertadamente en el libro como dinamizador de la inversi¨®n directa es el establecimiento de convenios de asociaci¨®n, tanto a nivel regional (Mercorsur, Comunidad Andina), como bilateral con otras ¨¢reas econ¨®micas. En este campo, un an¨¢lisis novedoso de los determinantes de los flujos de inversi¨®n directa de la UE hacia el Mercosur lo encontramos en el estudio de Martha Carro, publicado en junio de 2002 por el Instituto de Estudios Europeos. La autora identifica la existencia de factores determinantes de la salida de flujos de inversi¨®n directa, ajenos a la propia din¨¢mica econ¨®mica de la zona receptora de estos flujos. En la UE, la convergencia de tipos de inter¨¦s a largo plazo entre los pa¨ªses que la conforman o el propio tama?o del mercado europeo han impulsado la inversi¨®n hacia el exterior.

Los recientes episodios de crisis sufridos en Am¨¦rica Latina y, en concreto, en Argentina, son argumentos esgrimidos por el autor para evidenciar el inicio de lo que, a falta de la adopci¨®n de nuevas medidas que lo eviten, puede ser una nueva d¨¦cada p¨¦rdida.