A la tercera, ?la vencida?

A la tercera, ?la vencida? Iberdrola, la segunda el¨¦ctrica del pa¨ªs, ha sido una compa?¨ªa codiciada por el sector petrolero-gasista desde finales de la d¨¦cada de 1990. Repsol YPF, la petrolera con vocaci¨®n multinacional, lo intent¨® en 1999 y volvi¨® a plantearlo en el a?o 2000, con motivo de la frustrada fusi¨®n entre Endesa e Iberdrola. Despu¨¦s de ese intento fallido, en enero de 2001, Iberdrola val¨ªa 12.485,77 millones de euros. El pasado viernes, su valor ascend¨ªa a 12.820 millones.

Las dos ocasiones anteriores fallaron tras intensas peleas entre los accionistas. El presidente de Repsol YPF, Alfonso Cortina, lo intent¨® en el a?o 1999, apoyado en aquella ocasi¨®n por el BBVA. Endesa, mascar¨®n de proa del club del kilovatio, Iberdrola y La Caixa se opusieron a la idea de Cortina de crear un gran grupo energ¨¦tico dif¨ªcil de ser engullido e integrado, con intereses en el petr¨®leo, el gas natural y la electricidad. Pero lejos del desaliento, los planes de Repsol YPF reverdecieron, a la fuerza, al a?o siguiente, cuando se plante¨® el proyecto de fusi¨®n entre Endesa e Iberdrola. Entonces, una vez m¨¢s, la petrolera ofreci¨® a Iberdrola un proyecto de fusi¨®n, esta vez con su participada, Gas Natural, en pie de igualdad. La pelea fue dura. Los entonces presidentes de Iberdrola y de Endesa, ??igo Oriol y Rodolfo Mart¨ªn Villa, en plena fase de ajuste de su gran proyecto el¨¦ctrico, pusieron el grito en el cielo. Oriol se neg¨® de plano a aceptar los planteamientos de Alfonso Cortina, y el BBVA, que apoyaba las tesis de la compa?¨ªa petrolera, sali¨® del consejo de Endesa.

Con la OPA sobre Iberdrola presentada ayer por Gas Natural ha llegado el tercer intento. Pero ahora el escenario es muy distinto. Gas Natural ya no es una participada de Repsol YPF, sino que es una empresa independiente, cuyo primer accionista es La Caixa, con el 31,5% -30% directo y el otro 1,5% a trav¨¦s de Isusa, un holding formado con la firma francesa Suez-, mientras que Repsol es el segundo accionista, con el 24%.

La petrolera tuvo el 47,04% de Gas Natural desde la fundaci¨®n de esta empresa, en 1991, hasta mayo de 2002. En aquella fecha, Repsol YPF vendi¨® el 24,04% de Gas Natural para hacer frente al desequilibrio patrimonial producido por la devaluaci¨®n del peso argentino. Gas Natural dio la vuelta como un calcet¨ªn: los de arriba pasaron abajo (Repsol) y los de abajo, arriba (La Caixa).

El segundo intento de unir Gas Natural e Iberdrola lleg¨® en octubre de 2000. En aquella ocasi¨®n, los principales accionistas de Iberdrola, BBVA y Bilbao Bizkaia Kutxa (BBK), se inclinaron por apoyar la oferta de Gas Natural, pero no as¨ª el presidente de la el¨¦ctrica. Ahora, en cambio, las definiciones son sustancialmente diferentes: el BBVA, alineado de nuevo con Repsol, est¨¢ en contra de la OPA de Gas Natural; la BBK ve la operaci¨®n con simpat¨ªa y, por su parte, Oriol, a quien el anuncio de la operaci¨®n pill¨® ayer en plena visita al santuario de San Mill¨¢n de la Cogolla, apuesta por esperar y ver.

La formaci¨®n del conglomerado Gas Natural-Iberdrola, impulsado ahora por el presidente de la sociedad gasista, Antoni Brufau, lleva en su seno los poderes de dos entidades con fuerte arraigo perif¨¦rico. Por el lado vasco, destaca la presencia del BBVA y la BBK en el accionariado de Iberdrola y, por la parte catalana, La Caixa es, en la actualidad, el primer accionista de Gas Natural.

Este tercer intento lleva tambi¨¦n la impronta de la audacia. Su anuncio se produce pocos d¨ªas despu¨¦s de conocerse el borrador de la ley de OPA, que permitir¨ªa a Repsol recuperar el control de Gas Natural sin necesidad de realizar una oferta p¨²blica. La mejor defensa es el ataque. Y, adem¨¢s, Gas Natural cuenta con la experiencia de la ¨²ltima vez, cuando, en su segundo intento, irrumpi¨® en plena gran fusi¨®n el¨¦ctrica Endesa-Iberdrola. Esta ¨²ltima operaci¨®n, aunque frustrada, fue apoyada desde el Gobierno para limar los cimientos financieros de los nacionalistas vascos -diluyendo la participaci¨®n en Iberdrola del BBVA y de la BBK- en la macroempresa resultante, de forma similar al proceso de fusi¨®n entre el BBV y Argentaria, que dio lugar al BBVA y ascendi¨® a la cima de la nueva entidad a Francisco Gonz¨¢lez, un hombre cercano al poder.