Miedo a romper m¨¢ximos

La vuelta de las vacaciones de Semana Santa ha sido un tanto decepcionante en la bolsa por los escasos movimientos en los precios y la baja negociaci¨®n. Los inversores hab¨ªan dejado en v¨ªsperas del par¨¦ntesis vacacional los indicadores muy cerca de los m¨¢ximos, algo que ha pesado en el ¨¢nimo comprador.

La fuerte trayectoria alcista de la bolsa espa?ola en la primera quincena de abril, con una recuperaci¨®n superior al 20% desde los m¨ªnimos anuales del 12 de marzo pasado, ha dejado el mercado de renta variable en una posici¨®n muy favorable respecto de hace poco m¨¢s de un mes, pero con los ¨¢nimos muy influenciados por el mal de altura que produce el ver al Ibex a pocos puntos de romper m¨¢ximos del a?o.

El balance semanal ha dejado una p¨¦rdida poco representativa del 1,2%, dentro de un proceso de m¨¢s a menos, ya que en las dos primeras jornadas el Ibex coquete¨® con los m¨¢ximos anuales hasta el punto de superarlo el mi¨¦rcoles en el transcurso de la jornada. Pero algunos datos que mostraban la d¨¦bil evoluci¨®n de la econom¨ªa norteamericana, seg¨²n constat¨® el Libro Beige de la Reserva Federal terminaron de enfriar a unos inversores ya de por s¨ª muy mediatizados por la altura cosechada por los indicadores burs¨¢tiles.

En la sesi¨®n de cierre semanal las ca¨ªdas terminaron por imponerse al calor de la publicaci¨®n del dato de crecimiento de la econom¨ªa de Estados Unidos que fue del 1,6% en el primer trimestre, cuando la mayor¨ªa de analistas preve¨ªa un dato por encima del dos por ciento, lo que se tradujo en una apertura de la Bolsa de Nueva York claramente bajista. No obstante, el principal indicador de la bolsa espa?ola sigue ofreciendo un excelente dato anual, con una revalorizaci¨®n en 2003 del 7,55%, siendo el ¨²nico de los m¨¢s importantes ¨ªndices europeos con saldo positivo.

Uno de los fen¨®menos m¨¢s llamativos que se han producido en las ¨²ltimas fechas ha sido el radical cambio de opini¨®n de una gran mayor¨ªa de analistas y bancos de inversi¨®n. Hace poco m¨¢s de un mes se vaticinaba un cuarto a?o consecutivo de p¨¦rdidas en las bolsas, pero desde la finalizaci¨®n del conflicto b¨¦lico de Irak y el rally alcista de los mercados en la primera mitad de abril, no hay d¨ªa en el que los principales gestores y analistas revisen al alza sus previsiones burs¨¢tiles para lo que resta de ejercicio, haciendo recomendaciones claras en el sentido de volver paulatinamente a la renta variable. De todas formas, los inversores no terminan de ver el panorama claro y optan por la cautela en el corto plazo.

Otro de los factores que esta influyendo en el mayor optimismo de los especialistas de cara a la segunda mitad del a?o son los resultados empresariales que tanto da?o han hecho a los mercados meses atr¨¢s. Ma?ana publicar¨¢ sus resultados SCH y el mi¨¦rcoles lo har¨¢ BBVA lo que ser¨¢ motivo de especial atenci¨®n por parte de los inversores.