La CNMV rechaza los 28 euros que Bami ofrece por Metrovacesa

Entre 30 y 34 euros deber¨¢ pagar la inmobiliaria Bami en la OPA que est¨¢ obligada a lanzar sobre el 10% de Metrovacesa. Fuentes cercanas a la operaci¨®n apuntan que aunque Bami fij¨® un primer precio de 28 euros por t¨ªtulo, la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores no aceptar¨¢ ofertas por debajo de los 30 euros. Tambi¨¦n se contempla que los socios financieros de Bami recompren este 10% para aliviar su deuda.

El proceso de negociaci¨®n entre la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y los gestores de Bami est¨¢ en marcha y se espera que la pr¨®xima semana se formalice definitivamente la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) por el 10% del capital que restituya los derechos pol¨ªticos de Bami en la compa?¨ªa. Unos derechos pol¨ªticos que suspendi¨® el organismo supervisor del mercado al entender que Bami, presidida por Joaqu¨ªn Rivero, hab¨ªa superado el 25% del capital de Metrovacesa y que, por tanto, est¨¢ obligada a lanzar una oferta por el 10% del capital.

Fuentes cercanas a la operaci¨®n apuntan que en Bami ofert¨® un primer precio de 28 euros por t¨ªtulo que rechaz¨® el organismo supervisor que s¨®lo atender¨¢ propuestas razonadas de precio que oscilen entre los 30 y los 34 euros por t¨ªtulo. El precio podr¨ªa estar en torno a los 32 euros por acci¨®n de Metrovacesa.

Un precio el que en un primer momento ofreci¨® Bami, muy lejos de los 36,55 euros que pag¨® al Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) por hacerse con un paquete de control del 23,9% del capital.

De acuerdo con esta banda de precios, Bami deber¨ªa desembolsar entre 187,3 y 212,3 millones de euros para adquirir este 10% del capital y lograr as¨ª la restituci¨®n de sus derechos de voto. Los socios financieros de Bami (Banco Popular, Caja Castilla-La Mancha, CAM, Caja de Ahorros de Granada y Bancaja) est¨¢n dispuestos a apoyar la operaci¨®n, pero se baraja la posibilidad de que luego, a t¨ªtulo individual, Bami les venda nuevamente el 10% del capital.

Peque?os accionistas

Con esta estrategia se satisfar¨ªa tanto a los peque?os accionistas de Metrovacesa que podr¨ªan beneficiarse, al menos parcialmente, de las primas pagadas en la toma de control y en la frustrada OPA de las firmas italianas Quarta y Astrim, -pagaban 27 euros- al tiempo que se aliviar¨ªa la carga financiera de Bami. Actualmente, el endeudamiento de esta inmobiliaria se eleva a 914 millones de euros, por lo que al atender estos nuevos pagos se deteriorar¨ªa notablemente su solvencia. Sin embargo, con la posterior venta a los socios financieros soltar¨ªa este lastre.

Despu¨¦s de una fuerte subida (7,34%) en Bolsa de Metrovacesa tras la obligaci¨®n de la CNMV de lanzar la OPA, este valor ha tenido un comportamiento muy soso. En la sesi¨®n de ayer cerr¨® a 23,55 euros con una revalorizaci¨®n de s¨®lo el 0,38%. A diferencia de las ofertas totales, en estas operaciones los inversores tienen en cuenta que se producir¨¢ un importante prorrateo. Actualmente, en el mercado circula libremente (free float) el 45,3% del capital de Metrovacesa, y el resto est¨¢ controlado por Bami y otros grandes socios.