Una oferta con una dif¨ªcil respuesta para los accionistas

La OPA lanzada por Telef¨®nica sobre Terra deja a los accionistas en una complicada situaci¨®n. La estrella de los valores de la llamada nueva econom¨ªa, que lleg¨® a estar en el podio de las empresas por valor burs¨¢til, parece tener ahora sus d¨ªas contados en los mercados financieros. Tras esta oferta se espera una OPA de exclusi¨®n, lo que acabar¨ªa con uno de los valores que han hecho ganar y perder m¨¢s dinero a los accionistas en tan s¨®lo tres a?os y medio de andadura burs¨¢til.

"Nosotros estamos recomendando a nuestros clientes que vendan sus acciones al precio de 5,25 euros ofrecido por Telef¨®nica, pero no parecen dispuestos a vender", apuntan desde una sociedad de valores.

Ayer, el valor cerr¨® a 5,45 euros, por encima del precio ofrecido, y los analistas consultados no comprenden bien esta revalorizaci¨®n, cuando es casi imposible que se produzca una oferta competidora. Raz¨®n: Telef¨®nica posee un 38% del capital y cualquier otro intento deber¨¢ contar con el apoyo de la operadora, que, adem¨¢s, es dif¨ªcil que mejore la actual OPA.

"La decisi¨®n de no acudir a la OPA, si bien comprensible, debido a las p¨¦rdidas que en la mayor¨ªa de los casos acarrea, conlleva un riesgo importante y es que despu¨¦s de la misma, Telef¨®nica tendr¨¢ el control de la sociedad. Muchos inversores no estar¨¢n interesados en ser accionistas de una compa?¨ªa que dependa de otra por la incertidumbre grande que ello genera en cuanto a estrategia y resultados futuros: en particular, con este movimiento queda claro que el negocio de acceso a Internet es cosa de Telef¨®nica y no de Terra. Otro elemento a considerar es la posible falta de liquidez del valor, dependiendo del porcentaje de accionistas que acudan a la OPA", explica Miguel Jim¨¦nez, analista de Renta 4.

El 31% del Nuevo Mercado

La actual OPA, que aumentar¨¢ el control empresarial de Telef¨®nica y la que se espera posteriormente para sacar a Terra del mercado de acciones colocar¨¢ en una complicada situaci¨®n al Nuevo Mercado, que tiene en este valor su principal baluarte. Ayer, Terra ponder¨® el 30,97% del valor del ¨ªndice Ibex Nuevo Mercado. Se sit¨²a as¨ª como la principal compa?¨ªa y su cabeza m¨¢s visible para los inversores internacionales, despu¨¦s de los fracasos de los nuevos mercados alem¨¢n y franc¨¦s. La p¨¦rdida continua de valor de Terra ha llevado a la compa?¨ªa a contar menos en la formaci¨®n del Ibex 35 de la Bolsa espa?ola. Ayer aport¨® el 1,42%, en decimotercera posici¨®n.