Los analistas aprueban la OPA sobre Terra, que se mantiene por encima de 5,25 euros

Las acciones de Terra han iniciado la curva descendente el d¨ªa despu¨¦s de la opa de Telef¨®nica, aunque siguen por encima del precio ofrecido. La operaci¨®n cuenta con el benepl¨¢cito de los analistas, aunque ha dejado una sensaci¨®n de malestar entre los accionistas que adquirieron los t¨ªtulos a precios muy superiores a los 5,25 euros ofrecidos.

Los t¨ªtulos de Terra han cerrado la sesi¨®n de hoy a 5,44 euros, un 0,18% menos que ayer pero un 20% por encima de su precio antes de conocerse la OPA. As¨ª, la acci¨®n se mantiene bastante por encima de los 5,25 euros ofrecidos por Telef¨®nica en su OPA de exclusi¨®n. El d¨ªa despu¨¦s de la oferta, los analistas ven en la operaci¨®n un buen negocio para Telef¨®nica, mientras los accionistas muestran su malestar tanto por el bajo precio ofrecido como por las escasas alternativas a aceptar la OPA.

Para Merrill Lynch se trata de "una transacci¨®n inteligente, en la que ambas partes saldr¨¢n ganando", La oferta supondr¨ªa para Telef¨®nica un desembolso m¨¢ximo de 1.726 millones, que se compensar¨ªa en parte por las sinerg¨ªas previstas con la integraci¨®n del negocio de Internet. Adem¨¢s, dar¨¢ a la operadora acceso a los beneficios fiscales de Terra Lycos y a su caja de m¨¢s de 1.700 millones de euros, en opini¨®n de los expertos. "En nuestra opini¨®n, la transacci¨®n ser¨ªa muy positiva para Telef¨®nica debido a los cr¨¦ditos fiscales de Terra, valorados en unos 700-800 millones de euros", dijo Jes¨²s Romero, analista de Merrill Lynch.

Para el banco de inversi¨®n, el cambio de estrategia en el modelo de Internet de Telef¨®nica a?adir¨¢ valor a la operadora a largo plazo y cuestiona la sostenibilidad que podr¨ªa tener el modelo de negocio actual de Terra. Los analistas ven poco potencial de revalorizaci¨®n de las acciones de Terra Lycos a corto/medio plazo sin el apoyo de Telef¨®nica. "Recomendamos acudir a la OPA porque la oferta supera nuestro precio objetivo de cinco euros y porque el negocio de Terra ofrece muchas incertidumbres y poca visibilidad en el corto plazo", dijo Bankinter.

Esta ma?ana, el director general de Regulaci¨®n y Estrategia Corporativa de Telef¨®nica, Luis Lada, asegur¨® que la OPA lanzada ayer tiene un sentido "estrat¨¦gico" y no de saneamiento financiero. Manifest¨® que la aparici¨®n de tecnolog¨ªas no previstas, en especial la banda ancha, han modificado el sentido inicial del servicio de Internet ofrecido por las operadoras de telecomunicaciones, recalcando que Terra ha acabado ingresando m¨¢s por sus servicios de conexi¨®n a Internet por banda ancha que por su condici¨®n de portal, por lo que su integraci¨®n como una l¨ªnea de negocio espec¨ªfica de Telef¨®nica responde a la propia evoluci¨®n del sector, que tiende a "una mayor complementariedad entre los operadores de acceso".

Ibersecurities dijo que no descarta que Telef¨®nica incremente su oferta a fin de apaciguar a los accionistas minoritarios, aunque recomend¨® acudir a la oferta "siempre y cuando sea superior al valor de cotizaci¨®n del mercado". "No vale la pena permanecer un plazo indeterminado en Terra a la espera de una OPA de exclusi¨®n", dijo el broker.

Acciones comprometidas para atender 'stock options'

Terra ha informado esta ma?ana a la CNMV de que tiene un total de 41.898.735 acciones comprometidas para atender los planes de opciones sobre acciones de la compa?¨ªa para sus empleados, aunque la Oferta P¨²blica de Adquisici¨®n de acciones (OPA) lanzada por Telef¨®nica tambi¨¦n se dirige a estos t¨ªtulos. Adem¨¢s, la compa?¨ªa tambi¨¦n tiene un total de 6.692.344 t¨ªtulos pendientes de amortizaci¨®n por reducci¨®n de capital. La opa lanzada por Telef¨®nica sobre su filial se dirige a 377.367.931 acciones, que es el resultado de restar al capital social (608.160.259 t¨ªtulos) la participaci¨®n que ya posee Telef¨®nica, es decir, 230.792.328 t¨ªtulos.