Los bancos de inversi¨®n aconsejan acudir a la OPA sobre Terra

La oferta de compra del 100% de Telef¨®nica sobre Terra sigue despertando incertidumbre entre los m¨¢s de medio mill¨®n de accionistas. La mayor parte de los bancos de inversi¨®n aconsejan que se acepte el precio de 5,25 euros por acci¨®n, aunque algunos consideran que se puede mejorar. Sin embargo, el protector del inversor recomend¨® a los accionistas que discrepen del precio que no vendan sus t¨ªtulos por ahora.

La pol¨¦mica sobre el precio de 5,25 euros por acci¨®n que ofrece Telef¨®nica en la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) de acciones para recomprar el 100% de su filial Terra sigue viva. Mientras prosiguen las protestas de varias asociaciones de accionistas minoritarios (Accter y Adicae), la mayor parte de los bancos de inversi¨®n que se han pronunciado han aconsejado acudir a la oferta.

As¨ª, el BNP Paribas, que estima un precio objetivo de 4,7 euros, considera que Terra no tiene futuro como proveedor de acceso a Internet (ISP) en solitario dado que sus dos principales motores de ingresos (publicidad online y ADSL en Espa?a) caen a pesar del crecimiento global de estos mercados.

Urquijo Bolsa y Valores tambi¨¦n considera que el modelo de negocio de Terra estaba fuertemente cuestionado y recomienda acudir al estimar un precio objetivo de 4,9 euros. BI Capital estima que entrar en Terra a precios actuales constituye un riesgo elevado, una vez que Telef¨®nica ha dicho que no est¨¢ dispuesta a mejorar su precio.

SCH recomienda vender porque una mayor oferta por parte de Telef¨®nica es improbable y porque no se esperan contra OPA por parte de terceros. Tambi¨¦n Esp¨ªrito Santo aconseja vender por las mismas razones. En cuanto Banif, considera "pobre" la oferta, pero es la que mejor se ajusta a la situaci¨®n de la empresa.

Ni Dresdner Kleinwort, que cifra en 4,6 euros el precio objetivo, ni Oddo Securities (5,5 euros) se pronuncian sobre si acudir o no a la OPA, aunque consideran que es dif¨ªcil que los accionistas tengan otra posibilidad mejor. Tambi¨¦n se pronuncian a favor Renta 4, Banesto e Ibersecurities.

Pero no todo son parabienes para Telef¨®nica. El Protector del Inversor de la Bolsa de Madrid, Carlos Fern¨¢ndez, recomend¨® a los inversores que discrepen del precio que no acudan a la OPA de Telef¨®nica y esperen a una eventual OPA de exclusi¨®n que plantear¨ªa Terra posteriormente.

Precio de salida

Fern¨¢ndez record¨® que ning¨²n inversor est¨¢ obligado a vender al precio actual, menos de la mitad sobre los 11,81 euros de la salida a Bolsa en noviembre de 1999. La acci¨®n de Terra cay¨® ayer un 0,55% y cerr¨® a 5,41 euros. En cuanto a los inversores institucionales, ni el BBVA ni los fondos de inversi¨®n se han pronunciado sobre la oferta.

El Consejo de Administraci¨®n de Terra se?al¨® ayer que analizar¨¢ la oferta de Telef¨®nica ayudado por expertos externos antes de emitir su opini¨®n y sobre su intenci¨®n de aceptarla o no, seg¨²n comunic¨® a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). En cualquier caso, indica que esperar¨¢ a que este organismo regulador apruebe la oferta para emitir esa opini¨®n.