Una ley forzar¨¢ a los fondos de inversi¨®n a participar en las juntas de accionistas

La Ley de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva, ahora en tr¨¢mite parlamentario, prestar¨¢ especial atenci¨®n a uno de los aspectos m¨¢s criticados por los ¨®rganos reguladores del mercado, con la CNMV a la cabeza: la escasa presencia de los fondos de inversi¨®n en las juntas de accionistas de las empresas, pese a contar en muchas ocasiones con participaciones importantes y estables en el accionariado. La directora general del Tesoro, Gloria Hern¨¢ndez, adelant¨® ayer que la nueva norma obligar¨¢ a las gestoras de fondos de inversi¨®n a ejercer sus derechos pol¨ªticos.

Hern¨¢ndez explic¨® en unas jornadas sobre mercados financieros organizadas por Intermoney y Bolsas y Mercados Espa?oles en Sevilla algunos aspectos de la Ley de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva. Precis¨® que la nueva norma s¨®lo incluir¨¢ una obligaci¨®n gen¨¦rica de hacer valer su voto en las juntas de accionistas para los fondos que tengan una participaci¨®n "relevante" y "vocaci¨®n de permanencia", aunque el porcentaje del accionariado que se considera relevante tendr¨¢ que ser concretado en un reglamento posterior.

El objetivo de la norma con esta obligaci¨®n, seg¨²n la directora general del Tesoro, es proteger los derechos de los part¨ªcipes en los fondos de inversi¨®n y hacer m¨¢s transparente el gobierno de las empresas al exigir la participaci¨®n de una parte importante de sus accionistas en la aprobaci¨®n de sus decisiones estrat¨¦gicas.

El nuevo texto tambi¨¦n prev¨¦ una nueva clasificaci¨®n de los fondos, que estar¨¢ relacionada con el riesgo de sus inversiones. Esa clasificaci¨®n -que fijar¨¢ la CNMV- tendr¨¢ que reflejarse en los folletos informativos que, en su formato resumido, tambi¨¦n incluir¨¢ la informaci¨®n esencial sobre su pol¨ªtica de inversi¨®n. Hern¨¢ndez asegur¨® que la nueva norma tambi¨¦n reforzar¨¢ la separaci¨®n entre las sociedades gestoras y los depositarios (habitualmente bancos) para evitar "fugas de informaci¨®n" sobre compraventa de valores.

La participaci¨®n de Luis ?ngel Rojo, ex gobernador del Banco de Espa?a; Pedro Solbes, comisario europeo de Econom¨ªa, y Jaime Caruana, actual gobernador de la instituci¨®n monetaria, deriv¨® la segunda parte de las jornadas a las grandes variables macroecon¨®micas y, sobre todo, a la decisi¨®n del Banco Central Europeo (BCE) de dejar el tipo de inter¨¦s para la zona euro en el 2%, valor m¨ªnimo en el ¨²ltimo medio siglo.

Solbes incidi¨® en que el recorte de tipos no ser¨¢ suficiente para reactivar la econom¨ªa de la zona euro, estancada en el primer trimestre, si el "ritmo de las reformas estructurales" acordadas en la cumbre de Lisboa no se incrementa para hacer "m¨¢s flexibles" los mercados. Por su parte, Caruana se congratul¨® de la "buena posici¨®n de partida" de la econom¨ªa espa?ola que augur¨® para el segundo semestre. El gobernador vaticin¨® que los bajos precios del petr¨®leo y de las importaciones (por la apreciaci¨®n del euro) anular¨¢n el posible efecto inflacionista de la bajada de tipos en Espa?a y se mostr¨® confiado en que los precios recortar¨¢n el diferencial (el IPC nacional refleja un alza del 3,1%) con la media europea en los pr¨®ximos meses.

El gobernador del Banco de Espa?a aclar¨® que el objetivo de moderar la inflaci¨®n puede verse comprometido si las "negociaciones colectivas en marcha" no se acomodan "a las nuevas expectativas inflacionistas". Y volvi¨® a mostrar su preocupaci¨®n por el alto ritmo de crecimiento de los cr¨¦ditos otorgados por el sistema financiero a familias y empresas, con tasas del 14% en abril.

Al final de la jornada, el gobernador inform¨® de que el Banco de Espa?a entrar¨¢, v¨ªa ampliaci¨®n de capital, en el holding Bolsas y Mercados. La autoridad monetaria entregar¨¢ al holding las acciones que posee en Iberclear, el gestor de los servicios centrales de liquidaci¨®n de valores.