Recuperaci¨®n econ¨®mica

Las bolsas terminan este mes con resultados muy positivos gracias a los datos de la econom¨ªa estadounidense y a pesar de que la recuperaci¨®n en Europa no termina de llegar, seg¨²n el ¨²ltimo informe de la CE. El Ibex 35 ha ganado el 6,35% en octubre y el 3,79% en esta semana.

Los mercados de valores han ligado su suerte a la de la econom¨ªa de Estados Unidos, que ya empieza a dar se?ales m¨¢s firmes de crecimiento. El incremento del 7,2% del PIB en el tercer trimestre confirma la recuperaci¨®n, aunque tambi¨¦n deja ver que el proceso est¨¢ lleno de altibajos.

El Ibex 35 ha subido en esta ¨²ltima semana el 3,79% y en octubre gana el 6,35%, el segundo mejor mes despu¨¦s de abril, mientras que el ¨ªndice general de la Bolsa de Madrid sube el 3,33% en la semana y el 5,87% en octubre.

El dato del PIB estadounidense del tercer trimestre es el mejor en casi 20 a?os y estuvo precedido en estos d¨ªas por un incremento de la confianza de los consumidores en octubre y la recuperaci¨®n de los pedidos de bienes duraderos. Las bolsas europeas fueron las que mayor m¨¦rito le concedieron a esos datos y sus avances superaron en mucho a la Bolsa de Nueva York, en la que consideran que ya hab¨ªan descontado esos indicadores a lo largo de octubre, mes en el que ha subido m¨¢s del 5%.

En el mercado espa?ol se han valorado, adem¨¢s, los resultados trimestrales de los grandes bancos, cuyos beneficios netos han subido a pesar de que algunos m¨¢rgenes t¨ªpicos bancarios presentan descensos preocupantes. Otras sociedades importantes del Ibex 35 tambi¨¦n han publicado sus resultados en esta semana, pero sin que el mercado entrara a valorarlos a fondo. Lo importante en estos d¨ªas ha sido seguir la inercia de Nueva York, aunque luego haya sido este mercado el que imponga moderaci¨®n, como sucedi¨® en las dos ¨²ltimas sesiones.

El anuncio de la CE de que el crecimiento de la eurozona ser¨¢ menor del previsto para este a?o pas¨® inadvertido para las bolsas, como si ese crecimiento no estuviera directamente ligado a la actividad empresarial y al consumo. Curiosamente, los indicadores de tendencia siguen apuntando al alza, lo cual crea bastante confusi¨®n y, en parte, explica por qu¨¦ los inversores prefieren centrar su atenci¨®n en la econom¨ªa estadounidense, tal vez con el convencimiento de que una vez producido el despegue definitivo la inercia le traslade a Europa en cuesti¨®n de pocos meses.

La actividad en el mercado espa?ol ha mejorado en esta semana, tanto en las operaciones directas de compraventa como en las institucionales. La media diaria de contrataci¨®n en el Mercado Continuo super¨® los 2.200 millones de pesetas, aunque m¨¢s de un tercio del total lo aportaron las operaciones institucionales. La actividad intrad¨ªa pr¨¢cticamente produce el resto del volumen del mercado, seg¨²n los operadores.